مؤخراً، شهد سوق التشفير حالة من الاضطراب الناتجة عن عدة عوامل. أولاً، قدمت أنواع مختلفة من الرموز المغلفة مثل SOL وUSDE وWETH منتجات ذات فوائد عالية، مما أثار سلوك الإقراض الدوري بين التبادلات، وخلق عوامل عدم استقرار في السوق.

بعد ذلك، أصبحت حرب الرسوم التي أطلقها ترامب الشرارة التي أدت إلى انفصال العديد من الرموز المعبأة عن ربطها. هذه الظاهرة أثرت مباشرة على التداول بالرافعة المالية وحسابات القروض الدورية، مما أدى إلى أحداث تصفية واسعة النطاق.

أسوأ من ذلك، أن العديد من الرموز المغلفة هي في الأساس ضمانات لحسابات مستخدمي التبادل. عندما تفقد العملات المستقرة مثل USDE ربطها، تتعرض الحسابات التي كانت بالفعل على حافة التصفية لضغوط إضافية، مما يؤدي إلى ردود فعل متسلسلة.

تسببت هذه السلسلة من أحداث التسوية في ضغط كبير على أسعار العملات الرقمية الرئيسية مثل ETH وBTC، مما أدى إلى انخفاضها بشكل كبير. نظرًا لأن العديد من العملات الرقمية الصغيرة (المعروفة باسم "العملات البديلة") مرتبطة أسعارها بـ ETH أو BTC، فإن الانهيار في العملات الرئيسية قد أدى أيضًا إلى انهيار سوق العملات البديلة بأكمله.

ومع ذلك، هناك عامل مهم تم تجاهله في هذه التقلبات السوقية: مشكلة إدارة المخاطر لدى صناع السوق. على الرغم من أنه لا يزال هناك نقص في الفهم العميق لتأثير صناع السوق في هذه الأحداث، إلا أنهم يلعبون دورًا محوريًا في الحفاظ على سيولة السوق واستقراره. من المحتمل أن تكون استراتيجيات إدارة المخاطر والتدابير التي يتخذها صناع السوق قد أثرت بشكل كبير على اتجاه السوق.

تسلط هذه الحادثة الضوء على تعقيد وضعف سوق التشفير، كما تذكر المستثمرين بضرورة متابعة عوامل المخاطر المتعددة في السوق، بما في ذلك السياسات الاقتصادية الكلية، وتصميم الرموز، وعمليات التبادل، وسلوك المشاركين في السوق. في المستقبل، سيصبح تعزيز تنظيم السوق وإدارة المخاطر مفتاحًا لضمان التنمية الصحية لنظام التشفير البيئي.