مؤخراً، شهد سوق الأصول الرقمية تقلباً كبيراً، مما أثار متابعة واسعة من المستثمرين. على الرغم من أن الأخبار المتعلقة بترامب تعتبر من العوامل السطحية التي أدت إلى هبوط السوق، إلا أن فك ارتباط العملة المستقرة هو السبب الرئيسي وراء الهبوط الإضافي في السوق.

أدى حدث فك الارتباط لعملة USDE المستقرة إلى عمليات تصفية قسرية على نطاق واسع، مما أثر ليس فقط على المستثمرين العاديين ولكن أيضًا تسبب في خسائر كبيرة للعديد من صناع السوق والمستثمرين المؤسسات. يبرز هذا الحدث مرة أخرى المخاطر الكامنة في العملات المستقرة بخلاف USDT و USDC.

بعد افتتاح السوق، كانت هناك فقط عملة USDT وعملة USDC التي أظهرت استقرارًا نسبيًا، وذلك بفضل ارتباطهما الوثيق بسندات الخزانة الأمريكية. بينما شهدت العملات المستقرة الأخرى، بما في ذلك عملة USDE، تقريبًا انخفاضًا كبيرًا في القيمة. آلية ربط عملة USDE مع ENA تشبه إلى حد كبير تلك التي حدثت مع LUNA/USTC في السوق الصاعدة السابقة، مما يجعل من السهل أن يتعرض المستثمرون لخسائر فادحة في حالة التقلب الشديد في السوق.

من المهم ملاحظة أن عدد عملات مستقرة المسماة بـ "USD" في السوق يتزايد باستمرار، مثل USDE و USDD و FDUSD وغيرها. تعكس هذه الظاهرة بعض المؤسسات التي تجذب تمويل العملات المستقرة من خلال العوائد المرتفعة، ثم تقوم بعمليات إقراض عالية المخاطر. ومع ذلك، فإن هذا النموذج يحمل مخاطر نظامية محتملة، وعندما يدخل السوق في حالة هبوط، من المحتمل أن يؤدي ذلك إلى ردود فعل متسلسلة تؤثر بشكل خطير على سوق الأصول الرقمية بأكمله.

على عكس حالة LUNA، يمكن لمعظم مشاريع العملات المستقرة، إذا لم تتبع استراتيجيات تشغيل متطرفة، أن تخرج بأمان من السوق من الناحية النظرية. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يظلوا متيقظين ويقوموا بتقييم المخاطر المرتبطة بمشاريع العملات المستقرة المختلفة بحذر.

تذكّرنا هذه المرة التقلبات في السوق مرة أخرى بأن اختيار العملات المستقرة أمر بالغ الأهمية في استثمار الأصول الرقمية. يجب على المستثمرين أن يولوا مزيدًا من المتابعة لتلك العملات المستقرة المدعومة بقوة والتي تتمتع بشفافية عالية، لتقليل المخاطر المحتملة. في الوقت نفسه، يجب أن نتحلى بالعقلانية والحذر تجاه مشاريع العملات المستقرة الناشئة، وأن نفهم بعمق آليات تشغيلها وإجراءات إدارة المخاطر.