في سوق الأصول الرقمية، غالبًا ما يتبع هبوط alts نمطًا محددًا. في الظروف العادية، يتم الحفاظ على السوق من قبل مجموعة متنوعة من المشاركين، بما في ذلك صانعي السوق المحايدين وتبادل بوتات الذين يقدمون السيولة الثنائية، وروبوتات المراجحة التي توازن الأسعار، وصانعي السوق النشطين الذين يديرون القيمة السوقية.

ومع ذلك، عندما تتقلب الأسهم الأمريكية بشكل حاد بسبب بعض العوامل (مثل الأخبار المتعلقة بترامب)، قد يتم كسر هذا التوازن بسرعة. فيما يلي تطور نموذجي لهذه العملية:

أولاً، انخفض سعر البيتكوين بشكل حاد، مما أدى إلى سلسلة من عمليات التصفية، خاصة في ساعات الصباح الباكر في آسيا عندما تكون أحجام التداول في أدنى مستوياتها. وتم إجبار بوتات صناع السوق على استيعاب أوامر البيع، مما أدى إلى استنفاد احتياطياتهم من USDT بسرعة، مما أدى إلى تفعيل آلية التحكم في المخاطر.

للحفاظ على توازن الحسابات، بدأت هذه البوتات في بيع مجموعة متنوعة من الأصول الرقمية. تم تفعيل أنظمة إدارة المخاطر لمزيد من بوتات صانعي السوق، مما أدى إلى سحب الطلبات الشرائية في الوقت الذي استمرت فيه الطلبات البيعية في الزيادة. لقد أدى هذا الوضع إلى تأثير كبير على الألتكوين التي تعاني بالفعل من نقص في السيولة.

نظرًا لأن الرقابة على alts أكثر صرامة، فإن هذا يعزز من اتجاه انسحاب صانعي السوق وتصفية المراكز، مما يشكل حلقة مفرغة. في هذه الأثناء، عادة ما يحتفظ المشغلون البشريون بموقف المراقبة، على أمل الاحتفاظ بمزيد من السيولة.

بعد حوالي نصف ساعة، وصل السوق إلى حالة التشبع البيعي، وبدأ المتداولون بالتدخل لمنع الأسعار من الانخفاض أكثر، ومنع المستثمرين من الشراء بأسعار منخفضة للغاية. بعد ذلك، بدأت أنشطة التداول بالتعافي تدريجياً، وعادت الأطراف المتقابلة للعب معاً، وقام صناع السوق بتعديل استراتيجياتهم وإعادة تقديم السيولة.

تظهر هذه السلسلة من الأحداث هشاشة وتعقيد سوق الأصول الرقمية. تكشف عن الاعتماد المتبادل بين المشاركين في السوق، وكيف يمكن أن تؤدي الأنظمة الآلية إلى تفاقم تقلبات السوق في الحالات القصوى. في الوقت نفسه، تبرز أهمية التدخل البشري في استقرار السوق، وحاجة المستثمرين للبقاء يقظين تجاه هذا البيئة المتغيرة بسرعة.