في 10 أكتوبر 2025، اهتزت أسواق العملات المشفرة بسبب صدمة من تعريفات ترامب على الصين.

وفقًا لوكالة رويترز، أعلن الرئيس دونالد ترامب فرض رسوم جمركية بنسبة 100 في المئة على واردات البرمجيات الحيوية من الصين، اعتبارًا من 1 نوفمبر، بالإضافة إلى قيود على الصادرات. جاء هذا الإجراء في ظل تصاعد التوترات التجارية بشأن صادرات الصين من العناصر الأرضية النادرة وتقنيات التحكم في الصادرات.

في الساعات التي تلت ذلك، تراجعت الأسواق المالية العالمية.

انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 2 في المئة، مسجلاً أسوأ انخفاض له في يوم واحد منذ أبريل. انخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 104,782 دولار، بانخفاض قدره 8.4 في المئة، في حين تراجعت الإيثيريوم وغيرها من العملات البديلة الرئيسية بشكل حاد.

أثار فجائية وسرعة السقوط تكهنات وخوف.

إعلان ترامب عن الرسوم الجمركية يؤدي إلى تصفية تاريخية للعملات المشفرة

حقيقة واحدة واضحة.

في مجال العملات المشفرة، تم القضاء على مليارات الدولارات من المراكز الطويلة المرفوعة في سلسلة من عمليات التصفية القسرية.

وفقًا للتقارير، تم تصفية أكثر من 16 مليار دولار من المراكز الطويلة بعد إعلان التعريفات. تشير مصادر أخرى إلى أن الإجمالي قد يكون أعلى، حيث أبلغت بعض المنصات عن خسائر أكبر.

عبر نظام التشفير، تم تصفية أكثر من 1.6 مليون متداول. في بورصة واحدة فقط، تم دفع أكثر من 6,300 محفظة إلى الأسفل، مع خسارة أكثر من 1.2 مليار دولار من رأس المال. تركت سرعة البيع القليل من الملاذات الآمنة، وسقطت العديد من العملات البديلة بين 20 و 40 في المائة في يوم تداول واحد.

كان هذا الانخفاض بعد ذروة الأسعار التاريخية (ATH) لبيتكوين.

كان هذا أحد أكبر أحداث التصفية في تاريخ العملات المشفرة، وقد حدث خلال ساعات من خطوة ترامب بشأن التعريفات.

توقيت ترامب يثير مزاعم مؤامرة الحيتان في العملات المشفرة

وسط الاضطراب، انتشرت رواية لافتة عبر وسائل التواصل الاجتماعي.

وفقًا لعدة تقارير، قام حوت أو تاجر كبير بفتح مراكز قصيرة ضخمة في البيتكوين والإيثريوم قبل إعلان التعريفات ثم أغلقها لتحقيق أرباح ضخمة بمجرد بدء الانهيار. تدعي بعض النسخ أن التاجر ضاعف التعرض قبل ثلاثين دقيقة من الخطاب وجنى أكثر من 200 مليون دولار. لم أتمكن من التحقق من هذا الادعاء.

ها هو ما يمكن التحقق منه. أفادت صحيفة الإيكونوميك تايمز أن تاجرًا مجهولًا حقق حوالي 88 مليون دولار في ثلاثين دقيقة عن طريق بيع بيتكوين على المكشوف قبل إعلان ترامب.

ما يبقى غير معروف هو بنفس القدر من الأهمية. لم يقم أحد بتحديد أي محفظة أو حساب تبادل فتح تلك المراكز القصيرة. لا توجد أدلة مؤكدة على أن نفس الكيان قد زاد من تعرضه قبل الخطاب. تختلف الأرقام الدقيقة للأرباح، ولا يوجد دليل على أن أي شخص قد تصرف بناءً على معلومات داخلية.

هذه الادعاءات تستند إلى تحليل جزئي على السلسلة واستنتاجات إعلامية. إنها مثيرة للاهتمام لكنها لا تزال مضاربة.

هل كان من الممكن التنبؤ بهذه الخطوة؟

لقد دارت العديد من النظريات حول كيفية توقع المتداولين لصدمة السوق التي أحدثها ترامب.

يعتقد البعض أن بعض المطلعين كانوا لديهم معرفة مبكرة بإعلان التعريفات. بينما يدعي آخرون أن خوارزميات متطورة أو الحيتان كانت قد رصدت ذلك.

لكنني لا أعتقد أن هذا الحدث كان قابلًا للتنبؤ حقًا. السرعة والحجم من رد الفعل توحي بأنه كان رد فعل متسلسل أكثر من كونه ضربة مخططة.

جادل البعض بأن الذكاء الكلي والجيوسياسي منح بعض المتداولين ميزة. من الصحيح أن أولئك الذين يراقبون علاقات التجارة بين الولايات المتحدة والصين عن كثب قد شعروا بتشديد السياسة واستعدوا دفاعياً. ومع ذلك، يبدو من غير المحتمل توقع تعريفات بهذا الحجم بهذه الدقة. جاءت الإعلان مع القليل من الإشارات المباشرة، وحتى أفضل المحللين السياسيين تم القبض عليهم على حين غرة.

يشير البعض إلى بيانات السلسلة أو المشتقات، حيث يجادلون بأن الإشارات المبكرة قد تكون أظهرت الحيتان وهي تتحرك بهدوء. وغالبًا ما يراقب المتداولون ذوو الخبرة هذه البيانات، منتظرين لحظات من الارتفاع في حجم المشتقات أو تغييرات التمويل المفاجئة. ومع ذلك، بدت الأنماط التي ظهرت قبل خطاب ترامب مشابهة للتقلبات الطبيعية في السوق. لم يكن هناك علامة واضحة وعلنية على ما كان سيحدث.

تشير نظرية ثالثة إلى أن أنظمة التداول الخوارزمية والتداول عالي التردد قد تكون قد عززت الحركة. بمجرد أن وصلت الأوامر الكبيرة الأولى، من المحتمل أن تكون الاستراتيجيات الآلية قد تفاعلت على الفور، مما عمق التقلب. هذا لا يعني أن هذه الخوارزميات توقعت الحدث. لقد استجابت ببساطة بشكل أسرع من البشر بمجرد أن تم نشر الخبر.

أخيرًا، يلقي البعض اللوم على تأثيرات السيولة والانزلاق. عندما تكون الأسواق رقيقة والمشاعر هشة، يمكن أن تخلق حتى المراكز القصيرة المعتدلة تحركات متسلسلة. بمجرد أن بدأت عمليات البيع، تلتها تصفيات قسرية، مما تسبب في حلقة تغذية راجعة زادت من الانخفاض. مرة أخرى، يعكس ذلك هيكل الأسواق المشفرة الحديثة، وليس بصيرة المطلعين.

في النهاية، لا تُثبت أي من هذه التفسيرات البصيرة الكاملة.

يصفون كيف يمكن لنظام معقد ومترابط أن يحول المفاجأة إلى فوضى. بينما يجعل توقيت الصفقات حول حدث سياسي كبير من النظرية مثيرة للاهتمام، فإن الواقع هو أن هذا الانهيار كان على الأرجح نتيجة تصادم غير متوقع للسياسة والرافعة النفسية والسوق.

يُنظر إلى انهيار العملات الرقمية في عهد ترامب على أنه تطهير في السوق وليس انهياراً

يعتقد العديد من المحللين أن هذا الانهيار عمل كتنظيف للزيادة في الرفع المالي بدلاً من كونه فشلاً هيكلياً.

يدعم مؤيدو هذا الرأي ملاحظتهم أن الرافعة المالية تم القضاء عليها عبر البورصات الكبرى، مما دفع الأيدي الضعيفة خارج السوق. أصبحت المراكز القصيرة الآن ممتدة بشكل كبير وقد تصبح عرضة للضغط. يبدو أن حاملي المدى الطويل يعيدون التراكم عند مستويات أدنى. جاءت صدمة الرسوم الجمركية من خارج الأسس الأساسية للعملات المشفرة، مما يشير إلى أن السوق قد يتعافى بمجرد أن يهدأ الذعر.

يحذر الآخرون من أن الهيكل قد ينكسر إذا ساءت الظروف العالمية. يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة، أو تصعيد التجارة الإضافي، أو تجديد التنظيم إلى إيقاف أي انتعاش.

المؤشرات الرئيسية التي يجب مراقبتها بعد صدمة ترامب في العملات المشفرة

عدة إشارات ستساعد في تحديد المرحلة التالية من السوق.

يُتابع المحللون عن كثب تدفقات البيانات على السلسلة من المحافظ الكبيرة لرؤية ما إذا كانت عمليات التجميع تستأنف أو إذا كانت عمليات الخروج مستمرة. كما أنهم يراقبون معدلات التمويل في العقود الآجلة الدائمة، والتي تكشف ما إذا كانت المراكز القصيرة لا تزال هي السائدة أو إذا كان التوازن يتجه نحو التفاؤل.

يمكن أن تظهر الفروق بين أسعار العقود الفورية والمشتقات ما إذا كان الضغط على السيولة يتراجع. ستشكل البيانات الكلية، بما في ذلك اتجاهات التضخم، وقرارات البنوك المركزية، واستجابة الصين للرسوم الجمركية، ثقة المستثمرين.

يمكن أن تكشف التحقيقات الرسمية أو الإفصاحات المالية أيضًا عن المتداولين الذين حققوا أرباحًا خلال الانهيار. من المحتمل أن تحدد جلسات التداول القليلة القادمة ما إذا كان هذا الحدث سيؤدي إلى الاستقرار أو المزيد من الانخفاض أو الانتعاش.

صدمة التعرفة الجمركية الخاصة بترامب تترك العملات المشفرة على حافة الخطر ولكنها مستعدة لإعادة التعيين

أدى إعلان ترامب عن التعريفات الجمركية بوضوح إلى تصحيح حاد عبر الأسواق المالية، بما في ذلك العملات المشفرة. ما إذا كان بعض المتداولين قد استغلوا ذلك مسبقًا يبقى غير مؤكد. ما هو مؤكد هو أنه تم القضاء على أكثر من 16 مليار دولار من المراكز المرفوعة، وتأثر أكثر من مليون متداول، ولا تزال التقلبات مرتفعة.

إذا أصبحت هذه الفعالية إعادة ضبط بدلاً من انهيار، فقد تمهد الطريق لنمو متجدد لاحقاً في الدورة. لكن هذه النتيجة تعتمد على عوامل اقتصادية وسياسية أوسع، وليس فقط على العملات المشفرة نفسها.

حتى الآن، ستُذكر صدمة التعريفات الجمركية التي فرضها ترامب في أكتوبر 2025 كواحدة من الاختبارات العصيبة المحددة لدورة السوق الصاعدة هذه، وربما كالمناسبة التي فصلت بين المضاربة والاستراتيجية في الأصول الرقمية مثل العملات المشفرة.