داخل تقرير أرباح أمريكا كار مارت للربع الأول من عام 2025: التحول الرقمي في ظل قيود رأس المال

تظهر أحدث مكالمة للأرباح من أمريكا كار-مارت شركة تواجه تحديات كبيرة بينما تقوم بعمل استثمارات تكنولوجية استراتيجية. لقد حضرت العديد من مكالمات أرباح تجارة السيارات، وهذه المكالمة تسلط الضوء بشكل خاص على التوتر بين التقدم التكنولوجي والقيود المالية التي تواجهها العديد من جهات الإقراض للسيارات دون الدرجة الائتمانية اليوم.

جهودهم في التحول الرقمي مثيرة للإعجاب - إن التوسع السريع في نظام إنشاء القروض V2 ومنصات "Pay Your Way" قد ضاعف بالفعل تسجيلات المدفوعات المتكررة. إن هذا التحول نحو التحصيلات الرقمية ليس مجرد رفاهية ملائمة؛ بل إنه يدفع تحسينات مالية حقيقية مع ارتفاع إجمالي التحصيلات بنسبة 6.2% إلى 183.6 مليون دولار.

ما لفت انتباهي هو نهجهم المنضبط تجاه الحجم وسط ارتفاع تكاليف الشراء. قفزت تكاليف السيارات بمقدار إضافي $500 لكل وحدة هذا الربع - بالإضافة إلى الزيادة البالغة $300 التي أبلغوا عنها في الربع الماضي. في حين أن العديد من الشركات ستسعى وراء الحجم على حساب الجودة، ركزت كار-مارت بدلاً من ذلك على العملاء ذوي التصنيف الأعلى، مع توجيه 15% من الحجم نحو أفضل ملفاتهم الائتمانية.

تغير جودة الائتمان ملحوظ بشكل خاص - زادت متوسط درجات FICO بحوالي 20 نقطة مقارنة بالسنة السابقة. يجب أن يؤدي هذا التحول الاستراتيجي نحو عملاء ذوي جودة ائتمانية أفضل إلى تحقيق عوائد أقوى، حتى مع انخفاض الأحجام.

تظهر تنفيذهم للتوريق ثقة متزايدة من المستثمرين، حيث أن أحدث عرض لهم تم الاكتتاب فيه بما يقرب من ثمانية أضعاف. لقد حققوا أربع تحسينات متتالية في التسعير، مما أدى إلى خفض متوسط انتشارهم المرجح بمقدار 308 نقاط أساس منذ توريقهم الأول.

ومع ذلك، أنا قلق بشأن قيود رأس المال لديهم. إن معدل السلفة البالغ 30% والحد الأقصى لمخزون $30 مليون على تسهيل الائتمان الدوار لديهم يحد بشدة من إمكانات نموهم. بدون معالجة هذه العقبة، سيكافحون للاستفادة من النمو القوي في الطلب الذي يشهدونه.

يجب مراقبة الزيادة الطفيفة في المتأخرات والخصومات الصافية، رغم أن الإدارة تعزو ذلك جزئيًا إلى انتقال التكنولوجيا والعوامل الموسمية. لا يزال مخصصهم لخسائر الائتمان مرتفعًا عند 23.35%، مما يشير إلى الحذر المستمر بشأن بيئة المستهلك.

بالنسبة لشركة تخدم المستهلكين الذين يواجهون صعوبات في الحصول على الائتمان، يبدو أن Car-Mart في وضع جيد للاستفادة إذا واصل المقرضون التقليديون تشديد الشروط - وهو ما يتضح من زيادة بنسبة 10% في الطلبات وارتفاع بنسبة 26.5% في يوليو. يجب أن تؤدي استثماراتهم التكنولوجية إلى تحقيق مكاسب في الكفاءة، مما قد يؤدي إلى تقليص نصف نمو نفقات البيع والإدارة في الأرباع القادمة.