ارتفاع سندات التCancel الألمنيوم إلى أعلى مستوياتها في يونيو - هل هي إشارة تحذير؟

لقد كنت أراقب سوق الألمنيوم عن كثب، وكشفت بيانات الأمس عن شيء مهم. قفزت الضمانات الملغاة في LME بمقدار هائل بلغ 32,000 طن، لتصل إلى 42,850 طن - وهو أعلى مستوى منذ أوائل يونيو. وهذا يمثل أكبر زيادة يومية شهدناها منذ يناير، حيث جاءت معظم الإلغاءات من مستودعات ماليزيا.

ما يثير القلق بشكل خاص هو السياق. على الرغم من هذه الزيادة المفاجئة، تمثل أوامر الإلغاء الآن 9% فقط من إجمالي مخزونات LME، بانخفاض كبير من 54% في بداية العام. وهذا يعكس الطلب الفعلي الضعيف باستمرار الذي عانى منه السوق خلال النصف الأول من العام.

في الوقت نفسه، انخفضت المخزونات المحتفظ بها بمقدار 31,400 طن إلى 442,425 طن، في حين زادت المخزونات الإجمالية بمقدار 600 طن فقط إلى 485,275 طن - وهو أعلى مستوى منذ 20 مارس. دفعت هذه الزيادة في طلبات السحب أسعار الألمنيوم إلى ارتفاعات خلال اليوم بلغت 2,625 دولار/طن أمس.

لا أستطيع إلا أن أتساءل عما إذا كانت هذه النشاطات المفاجئة تشير إلى انتعاش حقيقي في الطلب أو مجرد وضع استراتيجي من قبل اللاعبين في السوق. يبدو أن سوق الألمنيوم عالق بين الطلب الفعلي البطيء وهذه الحركات في المخزون، مما يخلق بيئة سعرية قد تكون خادعة.

مع تصاعد التوترات التجارية العالمية وإشارات مختلطة من مؤشرات التصنيع، قد تكون هذه التحولات في المخزون علامات تحذير مبكرة على تغيير ديناميكيات السوق. السؤال الحقيقي هو ما إذا كان الطلب الصناعي سيظهر فعليًا لدعم هذه التحركات السعرية أو إذا كنا نشهد وضعًا مضاربًا قبل حدوث اضطرابات محتملة في الإمدادات.

يستحق الانفصال بين أساسيات السوق المادية وهذه التحولات في المخزون اهتمامًا وثيقًا في الأسابيع المقبلة.