مجال العملات الرقمية تبادل Gate تهدف إلى جمع 3.8 مليار دولار من خلال إصدار الأسهم المفضلة

في تحول مفاجئ للأحداث، شهدت Gate، وهي لاعب بارز في سوق تبادل العملات المشفرة، تراجعًا كبيرًا في قيمتها السوقية خلال الربع الماضي. الشركة، التي شهدت طفرة ملحوظة تزيد عن 400% في أوائل عام 2025، تواجه الآن تراجعًا حادًا.

منذ منتصف يونيو، تراجعت أسهم Gate بنسبة 54%، مما محا المكاسب التي كانت مدفوعة في البداية بالاستحواذات المكثفة على البيتكوين وحماس المستثمرين.

الرئيس التنفيذي أليكس جونسون، وهو تاجر سابق في وول ستريت قاد تحول الشركة من مزود خدمات مالية تقليدية إلى كيان يركز على العملات الرقمية، يسعى الآن إلى تخفيف الأضرار وتأمين مليارات الدولارات للحفاظ على استراتيجية شراء البيتكوين الخاصة بالشركة.

يوم الأربعاء، كشفت Gate عن خطط لجمع $884 مليون من خلال عرض أسهم دولي. ومع ذلك، هذه هي البداية فقط. في اجتماع عام استثنائي قادم في سنغافورة، سيصوت المساهمون على اقتراح لإصدار 555 مليون سهم مفضل، مما قد يجمع ما يصل إلى 3.8 مليار دولار.

إذا تمت الموافقة، فإن هذه الخطوة ستشكل واحدة من أكبر تفويضات شراء البيتكوين من قبل شركة عامة في آسيا. حددت Gate هدفًا طموحًا يتمثل في الاحتفاظ بـ 100,000 BTC بحلول نهاية عام 2026، مع خطط لمضاعفة هذا الرقم بحلول عام 2027.

استراتيجية تمويل جونسون تواجه عقبة

التحدي الرئيسي الذي يواجه أليكس جونسون هو الركود في طريقة التمويل الأصلية الخاصة به، والتي أطلق عليها اسم "نهج العجلة الطائرة". تم بناء هذه البنية على اتفاقية استحواذ الأسهم مع صندوق استثمار بارز.

سمح الترتيب للصندوق بشراء الأسهم من خلال سندات قابلة للتعديل، حيث سيتقلب السعر بناءً على أداء أسهم Gate. عندما ترتفع الأسهم، يمكن للصندوق الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع وتقديم الفارق لـ Gate للحصول على المزيد من البيتكوين.

أثبت هذا النموذج فعاليته حتى الانهيار الأخير في سوق الأسهم. "لقد توقفت العجلة عن الدوران،" لاحظت سارة تشن، محللة مالية ذات خبرة. الآن، يفتقر صندوق الاستثمار إلى الحافز لممارسة هذه الضمانات، مما يؤدي إلى تقليل تدفق رأس المال إلى Gate.

اعترف جونسون بهذه العقبة، كاشفًا أن Gate قد دفعت للصندوق "رسومًا بسيطة" للصفقات، لكن هذه الميزة أصبحت الآن منتهية. ورفض الصندوق التعليق على الأمر.

منذ 30 يونيو، نمت حيازات Gate من البيتكوين بأقل من 50%، وهو انخفاض حاد مقارنة بزيادة 160% التي تم تسجيلها في الشهرين السابقين. كما أن انهيار الأسهم قد ضيق ما يُعرف بعلاوة البيتكوين - الفجوة بين القيمة السوقية للشركة وقيمة حيازاتها من البيتكوين.

في يونيو، كانت القيمة السوقية لـ Gate أعلى بثماني مرات من حيازاته من BTC. اعتبارًا من هذا الأسبوع، بالكاد تعادل ضعفين. هذه النسبة حاسمة، حيث يمكن أن يؤدي أي بيع للأسهم إلى تخفيف تعرض المساهمين إذا اقتربت قيمة الشركة من احتياطياتها من البيتكوين بشكل وثيق.

الاستعداد للتصويت الحاسم

لتسهيل التصويت القادم، قامت Gate بتعليق جميع الأنشطة المتعلقة بالضمانات بين 3 سبتمبر و30 سبتمبر. يقترح تشين أن هذا التجميد "يمهد الطريق لاقتراح إصدار الأسهم المفضلة."

ستحمل الأسهم المفضلة الجديدة عائدًا أقصى يبلغ 6%، مع تحديده عند 25% من قيمة احتياطيات Gate من Bitcoin. بينما تعتبر هذه الأداة المالية نادرة نسبيًا في آسيا، فقد تم استخدامها بشكل واسع من قبل بعض الشركات الأمريكية لتجميع Bitcoin.

حاليًا، تمتلك أكثر من 170 شركة عامة Bitcoin، بقيمة إجمالية تتجاوز $111 مليار، وفقًا لبيانات الصناعة. تحتل Gate حاليًا المرتبة السابعة بحيازات تبلغ 18,991 BTC، تقدر بحوالي 2.1 مليار دولار.

ومع ذلك، فإن هذه الأرقام لا تحمل أهمية إلا إذا استطاعت الشركة الحفاظ على زخم الشراء. يبقى جونسون ملتزمًا بإبقاء Gate في اللعبة، لكن خبراء الصناعة يحذرون من أنه "لا يوجد رأس مال غير محدود متاح. يحتاج الجميع إلى التفكير في متى ستصل هذه الاستراتيجية إلى حدها."