أرباح ماما كرييشنز للربع الثاني من عام 2026: استحواذ كراون يعزز النمو على الرغم من التقلب في السوق

حققت ماما كريشنز (NASDAQ:MAMA) نتائج قوية في الربع الثاني وسط خلفية ماكرواقتصادية صعبة، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 24% على أساس سنوي لتصل إلى 35.2 مليون دولار. هيمنت عملية الاستحواذ الأخيرة للشركة على Crown One Enterprises على مكالمة الأرباح، مما وضع الكيان المدمج بمعدل إيرادات يبلغ $200 مليون وتسريع مساره نحو هدف محدد بقيمة $1 مليار.

سلط الرئيس التنفيذي آدم ميكائيلز الضوء على المنطق الاستراتيجي وراء الاستحواذ النقدي الكامل بقيمة 17.5 مليون دولار: "تقدم Crown $56 مليون في الإيرادات من تجار التجزئة الذين هم في الغالب إضافيين لقاعدتنا بينما توفر فرص بيع متقاطع جديدة ذات مغزى للمنتجات." الصفقة توفر قدرة إنتاج فورية من خلال منشأة Crown المعتمدة من وزارة الزراعة الأمريكية والتي تم تحديثها مؤخرًا بمساحة 42,000 قدم مربع وتقع على بعد 10 أميال فقط من عملية Mama's Farmingdale.

أنا متأثر بشكل خاص بكيفية ظهور هذا الاستحواذ على أنه انتهازية. شدد مايكلز مرارًا وتكرارًا على أنهم "يخادعون" من خلال اتباع نفس كتاب اللعب الخاص بالدمج الذي تم استخدامه مع الاستحواذات السابقة. إن قرب المنشآت والتشابهات التشغيلية تجعل هذه الصفقة أقل خطورة من الاستحواذات النموذجية لشركات تصنيع المواد الغذائية.

ارتفع الربح الإجمالي بنسبة 28% ليصل إلى 8.8 مليون دولار (25% من الإيرادات)، على الرغم من أن الإدارة تتوقع أن تنخفض الهوامش المدمجة مؤقتًا إلى نطاق العشرينات المنخفضة بعد دمج Crown. إنهم يستهدفون العودة إلى هوامش في منتصف إلى ارتفاع العشرينات خلال 12-18 شهرًا من خلال التآزر التشغيلي وتوفير المشتريات.

كشفت مكالمة الأرباح عن عدة عوامل نمو لم تُؤخذ في الاعتبار في التوجيه. والأكثر دلالة، أكدت كوستكو حدث ترويجي وطني لموزّعين متعددين في الربع الرابع - وصفه مايكلز بأنه "ضخم وغير مدرج تمامًا في الميزانية." هذا يمثل تقدمًا كبيرًا من 570,000 دولار فقط في مبيعات كوستكو عندما انضم مايكلز إلى الآن قد يضمن حالة منتج يومي.

ما يثير القلق هو تضاعف إنفاق التجارة حتى تاريخه مقارنة بعام 2024، حيث تجاوز $3 مليون مقابل أقل من $1 مليون في العام السابق. بينما تصر الإدارة على أن هذا الإنفاق يحقق عائد استثمار مرتفع، فإنه من الجدير بالمتابعة ما إذا كان هذا المستوى من الترويج يصبح ضرورياً للحفاظ على معدلات النمو.

لقد تجاوزت خط إنتاج بانيني الخاص بالشركة التوقعات، حيث حققت وجودها في أكثر من 2000 متجر بما في ذلك Sam's Club و Publix و Sheets. تشير هذه النجاح غير المتوقع إلى أن استراتيجية الابتكار في المنتجات لدى ماما تتناغم مع كل من تجار التجزئة والمستهلكين على الرغم من ضغوط التضخم.

من وجهة نظر مالية، انتهت Mama's الربع الثاني برأس مال قدره 9.4 مليون دولار وخفضت إجمالي الديون إلى 2.7 مليون دولار ( انخفاضًا من 6.8 مليون دولار على أساس سنوي ). يوفر الميزان المعزز، المدعوم بتسهيل ائتماني جديد بقيمة 27.4 مليون دولار مع بنك M&T، مرونة للاستحواذات المستقبلية.

بينما تُظهر الإدارة ثقة بشأن دمج Crown، يجب على المستثمرين مراقبة مخاطر التنفيذ حيث تعمل الشركة على تنسيق العمليات عبر ثلاثة مرافق تصنيع مع الحفاظ على زخم النمو في بيئة استهلاكية غير مؤكدة.