نظرية داو تفشل في توقع رد فعل السوق على بيانات مؤشر أسعار المنتجين

شهد مؤشر داو جونز الصناعي انخفاضاً غير متوقع يوم الأربعاء، حيث فقد أكثر من 200 نقطة على الرغم من البيانات المشجعة لمؤشر أسعار المنتجين التي كان ينبغي أن تدعم الأسواق. يكشف هذا الانفصال بين المؤشرات الاقتصادية وسلوك السوق عن حدود الأطر التقليدية للتحليل الفني مثل نظرية داو.

لقد راقبت هذا السوق عن كثب، وما يحدث يتحدى الحكمة التقليدية. بينما جاء تضخم مؤشر أسعار المنتجين أقل مما كان متوقعًا عند 2.6% على أساس سنوي مع انكماش شهري بنسبة 0.1%، لم يستطع مؤشر داو الاستفادة من هذه الأخبار الإيجابية. بدلاً من ذلك، وصل إلى ذروته بالقرب من 45,800 قبل أن يتراجع بنحو 450 نقطة في سيناريو فخ الثور الكلاسيكي.

تظهر ردود فعل السوق شيئًا أكثر إزعاجًا تحت السطح. على الرغم من أن احتمالات خفض الأسعار تتجاوز 90% للاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي، يبدو أن ثقة المستثمرين هشة. وهذا يشير إلى أن المشاركين في السوق لا يثقون تمامًا في رواية التضخم أو يخشون من رياح اقتصادية أخرى لا تلتقطها المؤشرات الفنية.

ما يلفت الانتباه بشكل خاص هو كيف كانت الزيادة محصورة في الغالب في أسهم الذكاء الاصطناعي وموردي التكنولوجيا، مما ترك اللاعبين الرئيسيين المحليين في المنطقة الحمراء. هذا التباين بين القطاعات يتعارض مع المبدأ الأساسي لنظرية داو، الذي ينص على أن اتجاهات السوق يجب أن تظهر تأكيدًا عبر القطاعات ذات الصلة لتوثيق التحركات الاتجاهية.

تضيف نوبات ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي التي تطالب بخفض أسعار الفائدة على الفور من باول فقط ضوضاء إلى صورة معقدة بالفعل. إن عدم فهمه الظاهر لآليات الاحتياطي الفيدرالي - لا يمكن لباول تغيير الأسعار "الآن" كما يطالب ترامب - يبرز الضغوط السياسية التي تشوه مشاعر السوق.

تبدو الصورة الفنية أكثر هشاشة مع ارتفاع المتوسط المتحرك الأسي لمدة 50 يومًا بسرعة نحو 44,700، مما قد يؤدي إلى اختبار دعم رئيسي إذا استمر ضغط البيع. قد تكون الأموال الذكية تتناوب بالفعل من المراكز، مما يترك المستثمرين الأفراد في وضع غير مريح في ما قد يكون مرحلة توزيع كما هو موصوف في نظرية داو الكلاسيكية.

ستكون بيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) غدًا حاسمة، خاصة لأنها تلتقط آثار التضخم الناتجة عن سياسات ترامب التجارية التي تستبعدها مقاييس مؤشر أسعار المنتجين (PPI) بشكل خاص. إذا ارتفع التضخم الاستهلاكي كما هو متوقع، فقد تكون ردود فعل السوق شديدة، خاصة إذا خففت من التوقعات بشأن تخفيف السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير.

تشير الفجوة بين داو ومؤشرات السوق الأوسع إلى أننا ندخل فترة قد تقدم فيها الأطر الفنية التقليدية إشارات خاطئة. قد يجد المتداولون الذين يعتمدون فقط على مبادئ تأكيد الاتجاه في نظرية داو أنفسهم على الجانب الخاطئ من تحركات السوق المتقلبة بشكل متزايد.