بيتكوين التعدين لا يمكنه مواكبة: الشركات تشتري بمعدل أربعة أضعاف

لقد reached الطلب المؤسسي على BTC مستويات غير مسبوقة في عام 2025، حيث تقوم الشركات والصناديق باكتساب BTC بمعدل أربعة أضعاف ما يمكن للعمال من إنتاجه. قد يؤدي هذا التفاوت المتزايد بين العرض والطلب إلى إعادة تشكيل ديناميكيات السوق بشكل كبير في الأشهر القادمة.

عدم توازن العرض والطلب

لقد كنت أشاهد هذه الأرقام بفضول متزايد - تقوم الشركات العامة التي تدير خزائن البيتكوين والأعمال الخاصة بشراء حوالي 1,755 BTC يوميًا، بينما تضيف صناديق الاستثمار ومركبات الاستثمار 1,430 BTC أخرى يوميًا. في نفس الوقت، يقوم المعدّنون بإنتاج حوالي 450 BTC يوميًا. الرياضيات ببساطة لا تتماشى مع الاستدامة على المدى الطويل.

هذا التراكم المؤسسي العدواني يستنزف بسرعة العرض المتاح من البورصات. إذا استمرت الاتجاهات الحالية، فقد نشهد أزمة سيولة حادة تدفع الأسعار في اتجاهات غير متوقعة.

اللاعبون الرئيسيون وحيازاتهم

تحت قيادة مايكل سايلور، تبرز الاستراتيجية كأحد أكثر المجمعين شغفًا. تحتفظ احتياطياتهم المؤسسية الآن ب 632,457 BTC - مما يجعلهم واحدة من أكبر حائزي العملات الفردية في النظام البيئي بأكمله. في الربع الثاني من عام 2025 وحده، استحوذت شركات خزينة البيتكوين مجتمعة على 159,100 BTC، مع تجاوز إجمالي حيازات الأعمال الآن 1 مليون عملة.

آدم ليفينغستون، مؤلف كتاب "عصر البيتكوين والحصاد العظيم"، اقترح بشكل مثير للجدل أن الاستراتيجية تعمل فعليًا على "تخفيض" البيتكوين بشكل صناعي من خلال تراكمه السريع - مما يعيد كتابة جدول ندرة البيتكوين خارج البروتوكول نفسه.

عامل OTC

من المثير للاهتمام أن مسؤول الخزانة في شركة Strategy يعارض الادعاءات بأن مشترياتهم تؤثر على الأسعار على المدى القصير. وفقًا لشيريش جاجوديا، فإنهم ينشرون عمليات الاستحواذ عمدًا عبر قنوات خارج البورصة لتقليل تأثير السوق.

بينما قد تؤدي هذه الطريقة إلى تخفيف آثار الأسعار الفورية، فإن الأثر التراكمي لإزالة العملات من التداول لا يزال كبيرًا. مع استمرار تناقص احتياطيات البورصات، نحن نتجه محتملًا نحو هيكل سوق حيث تتحكم كيانات أقل في أجزاء أكبر بشكل متزايد من العرض المتاح.

يمكن أن تكون الآثار على تقلب الأسعار كبيرة، خاصة إذا قرر هؤلاء الملاك الرئيسيون عكس مسارهم في أي وقت. لكن في الوقت الحالي، تشير الاتجاهات إلى مزيد من التركيز وارتفاع الأسعار المحتمل مع استمرار تراجع العرض المتاح.