تفسير احترافي: تحليل أداء تقرير منتصف العام 2025 لشركة شونفنغ القابضة وتوقعات اتجاهات صناعة التوصيل

شنتشن إكسبرس: ارتفاع الإيرادات والأرباح، لكن سعر السهم شهد انسحاباً للخلف كبيراً

أصدرت شركة SF Holdings تقريرها نصف السنوي لعام 2025 في 28 أغسطس. في ظل زيادة المنافسة في صناعة خدمات التوصيل واللوجستيات، حققت الشركة أداءً بارزًا بزيادة كل من الإيرادات والأرباح. البيانات المحددة كالتالي:

• الإيرادات التشغيلية: 1468.6 مليار يوان صيني، ارتفع بنسبة 9.26%
• صافي الأرباح للأم: 57.4 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 19.37%
• معدل الربح الإجمالي: 12.98%، بانخفاض قدره 0.65 نقطة مئوية على أساس سنوي

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من الأداء الجيد، وإعلان الشركة عن توزيع أرباح نصف سنوية بقيمة 0.46 يوان صيني للسهم (من المتوقع أن يبلغ إجمالي التوزيعات حوالي 2.32 مليار يوان، وهو ما يمثل 40% من صافي الربح العائد للأم في النصف الأول)، إلا أن سعر سهم SF Holding شهد انخفاضًا كبيرًا. في 29 أغسطس، أغلق سهم SF Holding من فئة H بانخفاض قدره 11.62%، ليصل إلى 40 دولار هونغ كونغ للسهم؛ بينما انخفض سهم A بنسبة 7.91%، ليصل إلى 44.57 يوان للسهم.

تحليل أداء القطاعات التجارية

1. قسم الشحن السريع والبضائع الكبيرة

كجزء أساسي من الأعمال لشركة SF Holdings، كانت نتائج قسم الشحن والبضائع الكبيرة في النصف الأول من عام 2025 كما يلي:

• الإيرادات: 1047.7 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 8.21%، تمثل 71.34% من إجمالي الإيرادات
• صافي الربح: 53.8 مليار يوان، ارتفع بنسبة 12.28%

2. قسم التوصيل الفوري في المدينة

أصبحت خدمة التوصيل الفوري داخل المدينة هي النقطة البارزة في هذا التقرير المالي:

• الإيرادات: 54.9 مليار يوان، ارتفع 38.9% على أساس سنوي
• صافي الربح: 1.4 مليار يوان، بزيادة سنوية قدرها 120.43%
• حجم الطلبات: ارتفع بنسبة تزيد عن 50%

3. سلسلة التوريد والفرع الدولي

توسع سريع للأعمال الدولية، لكنه لا يزال في حالة خسارة:

• الإيرادات: 342.3 مليار يوان، ارتفع بنسبة 9.7%
• صافي الخسارة: حوالي 300 مليون يوان، بانخفاض قدره 48.47% على أساس سنوي

اتجاهات الصناعة: حرب الأسعار و"مكافحة التضخم"

في النصف الأول من عام 2025، كانت سرعة نمو حجم الطلبات في الأعمال المحلية لشركة شنفنغ القابضة أعلى بكثير من سرعة نمو الإيرادات، مما يعكس شدة "حرب الأسعار" في سوق التوصيل. اعتبارًا من يونيو، انخفضت أسعار الشحن لكل حزمة في أعمال الخدمات اللوجستية لشركة شنفنغ القابضة إلى 13.67 يوان، بانخفاض قدره 13.32% على أساس سنوي.

ومع ذلك، منذ يوليو، أصبح "مكافحة الانكماش" في صناعة التوصيل محور التركيز. أكدت الإدارة الوطنية للبريد مرارًا على تعزيز الرقابة والانضباط الذاتي في الصناعة، ومن المتوقع أن يتم تصحيح أسعار الصناعة خلال موسم الذروة.

تقييم متخصص

1. زيادة الأداء وتعديل التقييم: يتماشى نمو أداء SF Holding في النصف الأول مع الاتجاه العام في الصناعة، لكن الانخفاض الحاد في سعر السهم قد يعكس قلق السوق بشأن تباطؤ نموه. يحتاج المستثمرون إلى مراقبة إمكانيات نمو الشركة المستقبلية وتغيرات حصتها في السوق.

2. ضغط هامش الربح: يعكس انخفاض هامش الربح بيئة المنافسة السوقية الشديدة. تحتاج الشركة إلى إيجاد نقطة التوازن بين الحفاظ على حصة السوق وزيادة الربحية.

3. استراتيجية تنويع الأعمال: يُظهر النمو القوي في أعمال التوصيل الفوري داخل المدينة فعالية استراتيجية تنويع الأعمال الخاصة بالشركة. قد تصبح هذه نقطة نمو مهمة في المستقبل.

4. تطوير الأعمال الدولية: على الرغم من أن الأعمال الدولية لا تزال في حالة خسارة، إلا أن حجم الخسارة قد انخفض بشكل واضح، مما يشير إلى أن الشركة تبحث عن فرص جديدة في إعادة هيكلة سلسلة التوريد العالمية.

5. تأثير سياسة الصناعة: قد تساعد اهتمام السلطات التنظيمية بـ"مكافحة الانغماس" في تحسين بيئة الأسعار في الصناعة. لكن لا يزال يتعين مراقبة تأثير التنفيذ المحدد واستمراريته.

6. هيكل المنافسة في السوق: لا تزال بيئة المنافسة في صناعة التوصيل شديدة. كيف يمكن لشركة SF Express، بصفتها رائدة في هذا القطاع، الحفاظ على مكانتها في السوق وفي الوقت نفسه تعزيز قدرتها على تحقيق الأرباح، سيكون محور اهتمام المستثمرين.