شهد سوق العملات الرقمية في تاريخه العديد من الانهيارات الكبيرة، ومن بين هذه الأحداث، تبرز أحداث 12 مارس و11 أكتوبر بشكل خاص. على الرغم من أن هاتين الانهيارتين قد تسببتا في صدمة كبيرة للسوق، إلا أن نطاق تأثيرهما والعمق كان لهما اختلافات ملحوظة.

إن هبوط 12 مارس يعتبر حدثًا كارثيًا. تعرضت المنصات الرئيسية مثل بينانس و OKEx و Huobi لمشاكل تقنية خطيرة، مما أدى إلى توقف التداول. انعدمت السيولة في السوق بشكل حاد، حيث توقفت أسعار تداول عدة عملات لفترة طويلة عند القاع، مع عدم وجود حجم تداول تقريبًا. انتشرت مشاعر الذعر، وتعرضت ثقة السوق لضربة شديدة. كانت تأثيرات هذا الهبوط واسعة النطاق، ولم ينجُ أحد من المستثمرين الأفراد إلى المؤسسات.

بالمقارنة، على الرغم من أن الهبوط الكبير في 11 أكتوبر كان عنيفًا أيضًا، إلا أن تأثيره كان محدودًا نسبيًا. فقط بينانس شهدت استثناءً قصير الأمد، بينما حافظت المنصات الرئيسية الأخرى على تشغيلها بشكل طبيعي. على الرغم من حدوث بعض أحداث التسوية على السلسلة، إلا أن الضحايا الرئيسيين كانوا من صناع السوق والمستثمرين المؤسسيين الكبار. سرعان ما حققت السوق تصحيحًا في الأسعار، ولم تتعرض النظام العام لخلل كبير. كان هذا الهبوط أكثر شبيهاً بتقلبات الأسعار الناتجة عن نقص السيولة.

من الناحية macro الاقتصادية، فإن هبوط 12 مارس مرتبط ارتباطاً وثيقاً باندلاع جائحة عالمية، حيث أدى ذلك إلى تفعيل آلية التوقف في سوق الأسهم الأمريكي. لمواجهة الأزمة، اتخذ الاحتياطي الفيدرالي تدابير نادرة لخفض أسعار الفائدة بشكل طارئ. استغرق استعادة السوق لعافيته ثلاثة أشهر. أما الهبوط في 11 أكتوبر فهو مرتبط بالتوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وتأثيره على الأسواق المالية التقليدية كان معتدلاً نسبياً.

بشكل عام، كانت الهبوط الكبير في 12 مارس له تأثير أكثر خطورة على النظام البيئي للتشفير بأكمله. لم يهز فقط ثقة المستثمرين العاديين، بل كشف أيضًا عن ضعف البنية التحتية للسوق. على الرغم من أن الهبوط في 11 أكتوبر تسبب في خسائر كبيرة للمشاركين الكبار، إلا أن الوظائف الأساسية للسوق لم تتعرض لأضرار جسيمة.

تسلط الحادثتان الضوء على التقلبات العالية والمخاطر المحتملة في سوق التشفير، كما تعزز من أهمية إدارة المخاطر وبناء البنية التحتية للسوق بالنسبة للمشاركين في الصناعة. مع استمرار نضوج السوق، نتطلع إلى رؤية نظام بيئي للتشفير أكثر قوة ومرونة يتشكل تدريجياً.