Vous ne pouvez pas réglementer ce que vous ne comprenez pas (2.0)

Un

Plus tôt cette année, Paradigm Policya écrità propos de la manière dont les règles d'éthique du gouvernement ont un impact négatif sur l'élaboration de politiques crypto sonores.

La semaine dernière, l'inspecteur général de la SEC a publié un rapportnotant que, malgré la croissance rapide des marchés de la cryptomonnaie, la SEC rencontrait des "difficultés à recruter des spécialistes des actifs numériques, ce que l'application des lois considère comme essentiel pour renforcer ses capacités à enquêter sur les nouveaux problèmes émergents dans les marchés d'actifs numériques." Outre la concurrence générale pour les talents de la cryptomonnaie, la SEC rencontrait des problèmes pour attirer des spécialistes de la cryptomonnaie car "de nombreux candidats qualifiés détiennent des actifs numériques, ce que le Bureau du conseiller en éthique a déterminé comme les empêchant de travailler sur des questions particulières affectant ou impliquant des actifs numériques... Les candidats sont souvent réticents à se défaire de leurs actifs numériques pour travailler pour la SEC." (Note de l'éditeur : choc.)

Malheureusement, ce problème va métastaser pour la SEC à mesure que la cryptographie sera de plus en plus intégrée dans le système financier traditionnel. Plus tôt cette année, le géant des paiements PayPal a annoncé le lancement de leur propre stablecoin, PYUSD, et leur intention de l'intégrer dans leurs services de paiement, y compris Venmo. Cela leur a immédiatement valu uneassignation à comparaîtrede la SEC, malgré les conclusions du Groupe de travail présidentiel sur les stablecoins et l'intention du Congrès dans de nombreux projets de loi selon laquelle les stablecoins devraient être réglementés dans le cadre d'une surveillance prudentielle.

Compte tenu du désir de la SEC d'exercer sa compétence sur les stablecoins, envisagez ce scénario peu probable : le personnel de la SEC sera interdit d'utiliser Venmo, une application de paiement utilisée par 78 millions d'Américains en 2022 pour payer leur famille, leurs amis ou leurs prestataires de services.

Il ne fera qu'empirer à partir de là. Nous voyons déjà la rapide avancée des jeux vidéo construits sur les rails de la blockchain, où les actifs en jeu (objets, skins d'avatar, etc.) sont tokenisés pour soutenir la monétisation des joueurs et l'interopérabilité entre les jeux. Si la plupart des jeux vidéo à l'avenir impliquent des actifs NFT, la SEC essaie aussi deaffirmersonttitres - les employés de la SEC et d'autres fonctionnaires gouvernementaux ne peuvent-ils plus jouer à des jeux vidéo?

Deux

La vie d'un régulateur à l'avenir semble de plus en plus déconnectée, isolée de 1) applications de paiement des consommateurs, 2) jeux vidéo, 3) compagnies aériennes ou points de récompense de carte de crédit, 4)Programmes de fidélité des clients Starbucks, 5) Nike baskets, et ainsi de suite.

Comme les problèmes créés par les règles éthiques strictes du gouvernement deviennent de plus en plus clairs, Paradigm Policy a examiné et réévalué notreprincipes suggérésautour de la propriété et de l'utilisation des cryptomonnaies par le gouvernement en début d'année, et nous soutenons nos conclusions - bien que nous ayons modifié nos suggestions dans quelques cas clés. Ces principes sont destinés à servir de point de départ, et Paradigm encourage le dialogue et la collaboration avec les décideurs politiques qui pourraient être ouverts à une approche plus axée sur la technologie :

• Seuil. Pour les décideurs restreints, nous avons proposé une exemption aux règles d'éthique qui permet la possession de cryptomonnaies en dessous d'un seuil, indexé sur des métriques telles que l'inflation ou les frais de gaz blockchain. Nous avions précédemment suggéré 1 000 $ comme référence ; nous proposons maintenant 5 000 $ pour une plus grande flexibilité et une capacité accrue à payer les frais de gaz permettant des transactions complexes sur la chaîne. Toute détention dépassant ce seuil doit être cédée ou placée dans un trust aveugle. (NB : en supposant que la cryptomonnaie atteigne son plein potentiel et forme l'infrastructure sous-jacente du système financier dans son ensemble, même ce seuil dynamique — indexé sur l'inflation ou les frais de gaz — deviendra probablement éventuellement insoutenable.)
• Stablecoins. Les stablecoins n'étaient pas inclus dans nos recommandations initiales, mais une adoption croissante justifie un changement immédiat dans l'approche éthique du gouvernement. En particulier, la propriété de stablecoins devrait être entièrement exclue des règles éthiques (et ne serait donc pas prise en compte dans le seuil proposé ci-dessus). En d'autres termes, l'utilisation de stablecoins n'est pas différente de la manipulation de dollars, et couper l'accès à cette technologie essentielle entraverait particulièrement une bonne réglementation.

En réponse au rapport de la SEC cette semaine, les commentateurs cryptos ont clairement indiqué quel est le problème avec chaque analogie dans le livre. Imaginez des gestionnaires de sécurité de la FAA ne touchant jamais un avion. Les inspecteurs du bâtiment ne visitant jamais un chantier. Les ingénieurs en sécurité alimentaire ne voyant jamais une usine d'emballage. Tous seraient incompétents dans leur travail.

Comme nous l'avons souligné auparavant, les politiques éthiques du gouvernement aident l'Amérique à prendre du retard sur la crypto. Il est temps que nos dirigeants s'engagent dans le progrès.

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