Récemment, le marché des cryptomonnaies a connu une turbulence provoquée par plusieurs facteurs. Tout d'abord, les produits à haut rendement offerts par divers jetons enveloppés comme SOL, USD et WETH ont stimulé le comportement de prêt circulaire entre les plateformes d'échange, semant les graines de l'instabilité sur le marché.

Ensuite, la guerre des tarifs lancée par Trump est devenue le catalyseur, provoquant le détachement de plusieurs tokens encapsulés de leur ancrage. Ce phénomène a directement frappé le trading à effet de levier et les comptes de prêts circulaires, entraînant des événements de liquidation à grande échelle.

Pire encore, de nombreux tokens encapsulés sont en réalité des marges des comptes des utilisateurs de la plateforme d'échange. Lorsque des stablecoins comme l'USDE perdent leur ancrage, les comptes déjà au bord de la liquidation subissent un coup supplémentaire, entraînant une réaction en chaîne.

Cette série d'événements de liquidation a exercé une pression significative sur les prix des principales cryptomonnaies comme ETH et BTC, entraînant une forte baisse de leur valeur. Étant donné qu'un grand nombre de petites cryptomonnaies (surnommées "altcoins") sont indexées sur les prix de l'ETH ou du BTC, l'effondrement des monnaies principales a également provoqué l'effondrement de l'ensemble du marché des altcoins.

Cependant, il y a un facteur important négligé dans cette turbulence du marché : le problème de gestion des risques des teneurs de marché. Bien qu'il manque encore une compréhension approfondie de l'impact spécifique des teneurs de marché dans cet événement, ils jouent un rôle clé dans le maintien de la liquidité et de la stabilité du marché. Les stratégies de gestion des risques et les mesures d'intervention des teneurs de marché ont probablement eu un impact significatif sur l'orientation du marché.

Cet événement met en évidence la complexité et la vulnérabilité du marché des cryptomonnaies, et rappelle aux investisseurs de prêter une attention particulière aux divers facteurs de risque du marché, y compris les politiques économiques macroéconomiques, la conception des jetons, les opérations des plateformes d'échange et le comportement des participants au marché. À l'avenir, le renforcement de la régulation du marché et de la gestion des risques sera essentiel pour garantir le développement sain de l'écosystème des cryptomonnaies.