Meme jeton: le miroir révélateur de la frénésie financière

Les jetons Meme sont le phénomène le plus remarquable et le plus déroutant dans le domaine des cryptomonnaies. Du SHIB, issu d'un mème de chien Shiba Inu japonais, au Dogecoin, largement promu par le PDG de Tesla, ces jetons nés d'une blague et prospérant au sein d'une communauté, continuent de secouer les valeurs du monde financier traditionnel avec leurs fluctuations de prix extrêmes et leur énorme effet de richesse.

Sont-elles en réalité des bulles numériques sans valeur, ou représentent-elles une toute nouvelle catégorie d'actifs ? En les plaçant devant le miroir de la finance traditionnelle, nous pouvons procéder à une déconstruction approfondie des rôles. Nous découvrirons que les jetons Meme ne sont pas un rôle unique, mais plutôt un mélange et une amplification de plusieurs rôles marginalisés ou réprimés dans le monde de la finance traditionnelle. Ils représentent à la fois la libération ultime du désir spéculatif et un totem de la culture communautaire, tout en étant potentiellement un "miroir magique" pour examiner la nature moderne de la finance.

1. Aspect du marché : "lotterie à haut risque" et "actions de penny ou obligations poubelles"

D'un point de vue financier traditionnel, les jetons Meme sont très éloignés des outils d'"investissement de valeur" auxquels les investisseurs ordinaires sont confrontés dans la finance traditionnelle (comme les actions de premier ordre ou les obligations d'État) ; leur équivalent le plus précis est la loterie et les jetons de casino.

Loterie à haut risque ou "jetons de casino". L'essence de la loterie traditionnelle est que l'acheteur paie une perte déterministe et minime (montant du billet) pour tenter une possibilité d'un retour très élevé mais avec une probabilité extrêmement faible. Les Meme jetons suivent entièrement cette logique. La grande majorité des acheteurs ne prennent pas de décisions basées sur une analyse de la technologie sous-jacente, des cas d'utilisation ou de l'actualisation des flux de trésorerie------ car ceux-ci n'existent pratiquement pas dans la plupart des Meme jetons. Leur décision d'investissement provient d'une simple croyance : il y aura une prochaine personne "plus folle" qui reprendra à un prix plus élevé. C'est la parfaite illustration de la célèbre "théorie de la folie" de l'histoire financière à l'ère numérique.

Contrairement aux loteries traditionnelles, le "tirage" des jetons Meme n'est pas un moment déterminé, mais un processus continu. Ce processus est déclenché par un engouement sur les réseaux sociaux, un appel d'une personne influente, ou une fête communautaire inattendue. Son graphique de prix ne reflète plus les fondamentaux de l'entreprise, mais est plutôt un électrocardiogramme en temps réel des fluctuations des émotions du groupe. Des histoires de hausse instantanée de 500% et de "coup de pied au niveau de la cheville" se succèdent, constituant le quotidien de ce grand jeu de hasard en ligne.

Actions "penny stocks" et "obligations pourries" hautement spéculatives. Certains pourraient les comparer aux "penny stocks" ou "obligations pourries" des marchés financiers traditionnels. En effet, elles partagent la caractéristique de "risque élevé, rendement potentiel élevé". Cependant, la dimension de risque des Memecoins est plus complexe et extrême. "Penny stocks" ont au moins une entité légale derrière eux, possédant des actifs, des affaires (aussi faibles soient-elles), et sont soumis à la réglementation des autorités de régulation des valeurs mobilières. Bien qu'il existe une manipulation des prix, cela reste dans un cadre légal défini. "Obligations pourries" présentent un risque de défaut élevé, mais leur tarification est toujours basée sur la cote de crédit de l'émetteur, les garanties d'actifs et les prévisions de flux de trésorerie futurs, existant un système d'analyse relativement mature.

Les jetons Meme, pour la grande majorité, sont créés sur des réseaux décentralisés, sans contrôleur réel, sans revenus d'entreprise, et leurs contrats intelligents peuvent cacher des vulnérabilités, l'équipe fondatrice peut rester anonyme. Plus inquiétant encore, il y a le "rug pull", c'est-à-dire que les développeurs retirent soudainement les fonds de la liquidité, faisant ainsi chuter la valeur du jeton à zéro en un instant. Cette accumulation de risques systémiques fait que le niveau de risque des jetons Meme dépasse de loin tout équivalent dans la finance traditionnelle, poussant la spéculation à des hauteurs sans précédent.

II. Aspect culturel : "actions cultes" et "monnaie sociale"

Si les jetons Meme n'étaient qu'un simple pari, ils n'auraient peut-être pas une telle vitalité. Sa magie plus profonde réside dans le fait qu'il a réussi à transformer des outils financiers en symboles culturels et en billets d'entrée sociale. À cet égard, sa meilleure analogie est l'action GME lors de l'événement "GameStop" en 2021, qui a amplifié ses attributs culturels.

La communautarisation et l'identité dans le comportement financier. Le cœur de l'affaire GameStop de l'époque réside dans le fait que des investisseurs particuliers sur un forum, en achetant collectivement des actions GME massivement shortées par des institutions, ont réussi à "frapper" les hedge funds de Wall Street. Dans ce processus, les actions GME ne sont plus simplement des certificats d'investissement, elles deviennent un "drapeau", une "croyance", une "arme" pour les petits investisseurs contre le système des élites financières. Détenir des actions GME devient une déclaration d'identité : "Je fais partie de la communauté, je me tiens du côté opposé à Wall Street."

Le jeton Meme a propulsé ce comportement financier communautaire vers de nouveaux sommets. Posséder du Dogecoin signifie que vous adhérez à son slogan satirique de "monnaie du peuple", que vous comprenez son origine en tant que "mème" moqueur du Bitcoin, lancé par un jeton parodique en 2013, et que vous rejoignez un mouvement communautaire mondial, empreint d'humour. Le Shiba Inu coin a construit une vaste "SHIB Army", renforçant le sentiment d'appartenance et de mission des détenteurs par le biais d'une narration d'écosystème complexe et d'un mécanisme de brûlage déflationniste. Ici, l'investissement n'est plus une analyse de données froide et impersonnelle, mais une identité chaleureuse et une co-construction communautaire.

"Accumulation et monétisation du "capital social". À l'ère des médias sociaux, l'attention est la ressource la plus rare. L'essence d'un jeton meme est la financiarisation de l'attention collective. Un jeton meme réussi est un gène culturel capable de se reproduire et de se propager de manière virale. Découvrir et propager tôt un jeton meme peut non seulement apporter des retours financiers, mais aussi accumuler un "capital social" considérable dans la communauté ------ vous êtes perçu comme un "prophète" visionnaire ou un "roi des mèmes" amusant.

l'attention attire des flux de capitaux

Trois, niveau comportemental : "valeur émotionnelle" et "bulle spéculative"

À travers l'histoire financière, les jetons Meme ne sont pas des monstres sans précédent, mais plutôt la dernière incarnation de bulles spéculatives qui se sont répétées tout au long de l'histoire humaine à l'ère numérique. En les comparant à la folie des tulipes néerlandaises, à la bulle de la mer du Sud et à la bulle Internet, nous pouvons clairement voir les étonnantes similitudes historiques.

Valeur basée sur le récit. Au cœur de toutes les bulles spéculatives se trouve le "récit" remplaçant les "fondamentaux" comme noyau de la tarification. Au 17ème siècle aux Pays-Bas, la valeur des tulipes s'est détachée de leur attrait en tant que fleurs, étant poussée par un récit de "rare, unique, symbole de statut" ; un bulbe de "l'éternel Auguste" pouvait être échangé contre un manoir. Au début du 21ème siècle, la bulle Internet, la valeur des entreprises ne dépendait plus de leur rentabilité et de leur flux de trésorerie, mais était basée sur des récits grandioses de "clics", "croissance des utilisateurs" et "nouveaux modèles économiques".

Aujourd'hui, la valeur des jetons Meme repose entièrement sur le récit de la "force de la communauté", des "symboles culturels" et de "l'esprit de rébellion". Un tweet du PDG de Tesla a un impact bien supérieur à celui de n'importe quel rapport financier. Cela révèle un fondement immuable de la nature humaine sur les marchés financiers : les gens seront toujours attirés par une belle histoire et le rêve de s'enrichir rapidement.

La peur de rater quelque chose. Dans chaque bulle, la "peur de rater" est le carburant central qui pousse les prix à des hausses irrationnelles. Lorsque l'on voit des personnes autour de soi devenir riches du jour au lendemain en achetant un jeton Meme, la pensée rationnelle cède souvent la place à une forte anxiété. Cette émotion est amplifiée à l'infini sur le marché des cryptomonnaies, où le trading est disponible 7 jours sur 7, 24 heures sur 24, et où l'information se propage à la vitesse de la lumière.

En attendant, chaque époque trouvera une explication rationalisée pour sa bulle, comme "cette fois, c'est différent". Pendant la folie des tulipes, les gens croyaient que la demande pour la beauté était illimitée ; pendant la bulle Internet, les gens pensaient que les modèles d'évaluation traditionnels avaient complètement échoué ; et lors de la frénésie des jetons Meme, les croyants criaient "la communauté est la valeur", "la décentralisation change tout". Cependant, l'histoire prouve encore et encore que lorsque la musique s'arrête, le récit fait faillite, la loi de la gravité finira par s'appliquer, et le prix reviendra à sa valeur intrinsèque------ pour la grande majorité des jetons Meme, cette valeur est infiniment proche de zéro.

Quatre, dépasser les frontières de la finance traditionnelle

Bien que nous ayons trouvé de nombreuses analogies, le jeton Meme n'est pas une simple copie des rôles traditionnels. Il déstructure et dépasse les modèles financiers traditionnels grâce à la technologie blockchain, montrant ainsi ses caractéristiques uniques.

Faible barrière d'entrée et absence d'accès réglementé. Dans le monde traditionnel, émettre des actions ou des obligations nécessite de passer par des procédures légales complexes, le souscription par des banques d'investissement et l'approbation des régulateurs, ce qui représente un seuil d'entrée très élevé. En revanche, dans le monde des cryptomonnaies, n'importe qui peut, avec peu de coût et un certain niveau de connaissances techniques, créer et émettre son propre jeton Meme en quelques minutes. Cette barrière d'entrée extrêmement basse a provoqué une explosion du marché d'une manière presque "de croissance sauvage", tout en entraînant également une hétérogénéité des projets et la prolifération de fraudes.

La mondialisation et l'instantanéité de la liquidité. Un "penny stock" négocié sur le marché OTC américain peut avoir une liquidité très faible, rendant difficile l'achat et la vente pour les investisseurs ordinaires. En revanche, un jeton Meme de premier plan, une fois lancé sur des échanges décentralisés ou centralisés à l'échelle mondiale, peut permettre des transactions instantanées 7 jours sur 7, 24 heures sur 24. Cette liquidité profonde et ininterrompue offre un terreau fertile pour des comportements de spéculation d'une intensité extrême, ce qui est difficile à égaler avec tout outil de spéculation traditionnel.

Le vide réglementaire et l'ambiguïté morale. Les activités financières traditionnelles se déroulent dans une enceinte réglementaire stricte, visant à protéger les investisseurs et à maintenir la stabilité du marché. En revanche, le monde des cryptomonnaies, en particulier le domaine des jetons Meme, reste en grande partie un "territoire d'exception". L'absence de réglementation confère d'une part une grande liberté et un espace d'innovation, mais d'autre part, elle rend presque impunis les comportements tels que la manipulation de marché, le délit d'initié, et la fraude, poussant le principe du risque "acheteur à ses propres frais" à son extrême.

Le jeton Meme peut nous forcer à repenser certaines questions fondamentales de manière extrême : qu'est-ce que la valeur ? Quels autres sentiments humains et besoins sociaux le marché financier porte-t-il, en plus de la allocation des ressources ? C'est comme un "miroir magique", qui révèle l'instinct de spéculation, de frénésie et de tribalité qui existe toujours au sein du système financier, mais qui est honteux de l'admettre, caché sous une coquille rationnelle. Il transforme la spéculation à haute fréquence dans les salles de marché de Wall Street en un jeu universel auquel chaque utilisateur de smartphone peut participer ; il transforme le réseau social des clubs d'élite en une communauté numérique mondiale, basée sur les intérêts.

Ainsi, la meilleure évaluation du jeton Meme n'est peut-être pas de le qualifier simplement de "escroquerie" ou de le promouvoir comme une "révolution". Cela ressemble davantage à un polyèdre complexe :

Pour les parieurs à la recherche d'enrichissement rapide, c'est un casino numérique.

Pour les jeunes en quête de sentiment d'appartenance, c'est une communauté culturelle.

Pour les économistes financiers, c'est un excellent laboratoire d'expérimentation en finance comportementale.

Pour les régulateurs, c'est une zone dangereuse qui nécessite une réglementation urgente.

Pour l'ensemble de la société, c'est une fable moderne sur la technologie, la nature humaine et la cupidité.

Les jetons Meme pourraient connaître, comme la plupart des bulles spéculatives dans l'histoire, une longue période de silence après l'engouement, la grande majorité des projets finissant par s'effondrer. Mais ce qu'ils révèlent------sur le pouvoir des communautés, le rôle des narrations culturelles dans la création de valeur, et l'impact profond de la technologie sur l'inclusion financière------pourrait durablement changer notre compréhension de la "finance". Dans un avenir où la finance traditionnelle et la finance cryptographique continuent de se heurter et de fusionner, cette fête apparemment absurde des jetons Meme pourrait bien être cette note stridente mais inoubliable.