La paire GBP/JPY a légèrement augmenté pour atteindre environ 201,50 pendant les échanges européens du 12 octobre 2025. Les rendements des obligations britanniques à long terme gouttent plus rapidement que ceux du Japon. Intéressant changement.

La livre et le yen étaient sous pression récemment. Les coûts d'emprunt gouvernementaux à long terme s'envolent. Inquiétudes concernant la dette. Mais le marché des gilts britanniques semble reprendre son souffle. Les rendements des gilts à 30 ans ont diminué de 3,5 % par rapport aux récents sommets. Maintenant autour de 5,45 %. Les obligations japonaises à 30 ans ? Également en baisse, mais plus lentement. Environ 2 % de baisse à 3,20 %.

Bailey de la BoE a eu quelque chose à dire. Il a parlé au Comité du Trésor. Il a laissé entendre qu'il y avait de l'incertitude quant aux baisses de taux. "Beaucoup plus de doutes sur la rapidité avec laquelle nous pouvons abaisser les taux," a-t-il déclaré. Les marchés ont pris note. 25 % de chances d'une autre baisse de taux de la BoE cette année ? C'est ce que pensent les traders.

Comparaisons de rendement : obligations à 10 ans du Royaume-Uni à 4,49 %. Obligations allemandes ? 2,53 %. Trésorerie américaine autour de 2,75 %. Un écart assez important. Cela semble favoriser les gilts britanniques.

Gilts contre obligations d'entreprise ? Ce n'est pas tout à fait clair. Les gilts sont généralement moins risqués. Mais les conditions du marché peuvent perturber les choses. Les obligations d'entreprise peuvent offrir plus de rendement. Cependant, elles présentent un risque de défaut plus élevé. Les gilts ont généralement des maturités plus longues. Ils sont plus sensibles aux changements de taux.

La protection contre l'inflation est un peu différente aussi. Le Royaume-Uni utilise l'IPD pour les gilts indexés. Les TIPS américains utilisent l'IPC. C'est un peu surprenant de voir comment cela peut affecter la performance.

D'un point de vue fiscal, les investisseurs britanniques bénéficient d'un avantage sur les gilts. Pas d'impôt sur les plus-values. Les intérêts sont cependant imposés. Obligations d'entreprise ? Imposées sur les deux. Gilts dans les ISA ou les SIPP ? Exonérés d'impôt. Un bel avantage.

Le marché des gilt est généralement plus liquide. Une négociation plus profonde. La demande institutionnelle est un facteur important.

De 2015 à 2025, les gilts ont généralement surpassé les obligations d'entreprise britanniques. L'inflation croissante a aidé les rendements des gilts. Les obligations d'entreprise ont eu plus de difficultés.

Les investisseurs gardent un œil ouvert. Les données économiques, les mouvements des banques centrales. Ce sont tous des éléments du puzzle.