La livre sous pression alors que le budget britannique approche - Rabobank

La livre montre à nouveau sa vulnérabilité, réagissant fortement aux inquiétudes du marché des obligations. Hier, le câble a chuté d'environ 1,5 % pour atteindre ses plus bas niveaux alors que les investisseurs se réfugiaient dans la sécurité du dollar. Avec le budget d'automne difficile du chancelier Reeves qui approche le 26 novembre, je m'attends à ce que la livre sterling reste faible et défensive.

Ce qui rend la situation de la Grande-Bretagne particulièrement précaire, ce n'est pas seulement son outlook fiscal difficile - de nombreux pays font face à des défis similaires. C'est la combinaison avec le grand déficit du compte courant de la Grande-Bretagne qui rend la livre sterling particulièrement sensible aux mauvaises nouvelles fondamentales. La monnaie devient une cible facile lorsque les investisseurs deviennent nerveux.

L'analyse de Rabobank suggère que l'EUR/GBP continuera à augmenter dans les mois à venir, avec un potentiel pour le câble de glisser à 1,33 sur un horizon de 1 à 3 mois. J'ai déjà observé ce schéma auparavant - lorsque les préoccupations fiscales au Royaume-Uni augmentent, la livre sterling subit généralement le premier coup.

En observant les mouvements du marché, l'or a bien performé près de 4 000 $ en raison de l'augmentation des tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, tandis que le pétrole brut est tombé en dessous de $60 alors que les risques géopolitiques s'atténuent avec les développements de la paix à Gaza. Pendant ce temps, le dollar a consolidé ses gains au cours de la semaine selon l'analyse de Scotiabank.

Le contexte plus large montre une nervosité croissante sur le marché, avec les menaces tarifaires de Trump sur la Chine affectant le sentiment et le Dow Jones chutant en réponse. Dans ce contexte d'incertitude, la vulnérabilité de la livre sterling se distingue alors que les préoccupations fiscales spécifiques au Royaume-Uni ajoutent une couche de pression supplémentaire à une monnaie déjà fragile.