Le véritable défi du marché des cryptoactifs réside dans sa structure complexe de liquidité. La grande majorité des monnaies numériques ont établi des paires de trading avec Bitcoin (BTC), tandis que les jetons de chaque réseau blockchain sont associés à leur monnaie native. Cette structure crée un écosystème étroitement lié : lorsque le prix du BTC chute, l'ensemble du marché tend à vibrer avec. Tout jeton qui reste stable dans de telles conditions est généralement considéré comme anormal, pouvant être le résultat d'une intervention humaine, d'une narration unique ou d'un achat massif à court terme.

En plus de cette interconnexion intrinsèque, la rapidité des fluctuations du marché est également un facteur clé. Lorsque le BTC connaît une chute brutale en peu de temps, comme une baisse de 20 000 dollars en une nuit, tous les algorithmes de trading liés à son prix déclenchent simultanément des ordres de vente. Dans ce cas, le marché entre dans un cercle vicieux : d'abord, un lot de positions longues est liquidé de force, suivi d'une vague de ventes encore plus importante, le système n'ayant tout simplement pas le temps de digérer ces informations.

Dans de telles situations extrêmes, les ordres d'achat sur le livre des ordres s'épuisent rapidement. En fait, très peu de traders placent des ordres d'achat à des points de prix proches de zéro. La liquidité du marché dépend principalement des teneurs de marché, mais dans une volatilité de marché aussi sévère, même les teneurs de marché ont du mal à faire face, ce qui peut entraîner une chute instantanée des prix des cryptoactifs et des jetons à des niveaux proches de zéro.

La particularité de cet effondrement du marché réside non seulement dans la difficulté des teneurs de marché à suivre les fluctuations de prix du BTC, mais aussi dans l'intensité de la liquidation, semblable à une série d'effets domino inévitables, plongeant presque l'ensemble du système de trading dans l'immobilisme.

Il est important de noter que certaines opinions soutiennent que les échanges ont tiré de grands bénéfices de cet effondrement, mais cette affirmation n'est pas exacte. En réalité, ce sont les traders à découvert qui parient sur la baisse du marché qui en ont vraiment profité. Les fonds n'ont pas été mystérieusement absorbés par les échanges, mais ont été redistribués lors de cet ajustement de marché intense.

Cet événement met en évidence la vulnérabilité du marché des Cryptoactifs et nous offre une occasion de mieux comprendre les mécanismes du marché. Il nous rappelle qu'en participant à des investissements en Cryptoactifs, il est nécessaire de prendre pleinement conscience des caractéristiques à haut risque du marché et d'adopter des stratégies de gestion des risques appropriées.