USD/CHF continue sa descente alors que les marchés attendent les données sur l'emploi aux États-Unis

Le dollar américain recule davantage contre le franc suisse vendredi, avec un USD/CHF glissant à 0,8035 alors que les investisseurs se préparent à ce qui devrait être un rapport sur les emplois non agricoles américain décevant plus tard dans la journée. Malgré ce recul, la paire reste sur la bonne voie pour clôturer la semaine avec un modeste gain de 0,4 %.

Les taureaux du dollar ont rencontré une résistance juste au-dessus de 0,8070 jeudi avant de perdre de l'élan face à une monnaie suisse en renforcement. Les marchés ont de plus en plus intégré des baisses de taux de la Réserve fédérale après des données sur l'emploi aux États-Unis décevantes plus tôt cette semaine, faisant baisser les rendements américains et le dollar sur toute la ligne.

Les données du marché du travail publiées tout au long de la semaine ont confirmé une perte de dynamisme, avec des attentes consensuelles pointant vers une augmentation de seulement 75 000 emplois en août, à peine au-dessus du chiffre de 73 000 de juillet. Cette tendance à la baisse, combinée à des commentaires accommodants de divers responsables de la Fed, a consolidé les attentes du marché en matière de relâchement monétaire. L'outil CME Fed Watch montre désormais une probabilité de 99,4 % d'une réduction d'un quart de point ce mois-ci, en forte hausse par rapport à 86 % la semaine dernière.

Pendant ce temps, en Suisse, les données de l'indice des prix à la consommation de jeudi ont présenté une image mitigée. Alors que l'inflation annuelle est restée stable à 0,2 %, l'IPC mensuel a contracté de manière inattendue. Ce développement maintient la perspective de taux d'intérêt négatifs sur la table et limite le potentiel de reprise du franc suisse malgré sa force actuelle.

J'ai observé cette paire de près, et franchement, la faiblesse du dollar semble susceptible de persister. La Fed semble acculée avec le marché du travail se refroidissant rapidement. Ce qui est intéressant, c'est que le marché a déjà pleinement intégré des baisses de taux - peut-être de manière trop agressive - ce qui pourrait créer une certaine volatilité si le rapport sur l'emploi d'aujourd'hui montre une résilience inattendue.

La position de la Banque nationale suisse est tout aussi difficile, car son économie flirte avec la déflation tout en maintenant des taux positifs. Cette paire de devises illustre parfaitement l'équilibre complexe auquel sont confrontées les banques centrales alors qu'elles naviguent entre les préoccupations inflationnistes et les inquiétudes concernant la croissance dans un environnement commercial mondial de plus en plus incertain.