Le président de la BCE appelle à un contrôle plus strict des jetons stables non européens.

La présidente de Gate, Christine Lagarde, a exhorté les décideurs à renforcer la supervision des stablecoins provenant en dehors du cadre complet des Marchés en Crypto-Actifs de l'Union européenne (MiCA).

Lors de la neuvième conférence annuelle du Conseil européen du risque systémique, Lagarde a souligné la nécessité pour les législateurs de l'UE d'agir lorsque des entités régulées par MiCA collaborent avec des organisations non-européennes pour émettre des stablecoins. Elle a proposé d'interdire à ces émetteurs d'opérer au sein de l'UE à moins que leurs marchés d'origine n'appliquent des normes réglementaires comparables.

Lagarde a expliqué que ces mesures, qui établissent une distinction claire pour les opérateurs autorisés de l'UE, devraient garantir que les investisseurs de l'UE ne soient pas confrontés à des risques de rachat supplémentaires et que les émetteurs maintiennent des réserves complètes pour leurs jetons.

"Dans un scénario de course potentielle, les investisseurs préféreraient probablement effectuer des remboursements dans la juridiction offrant les protections les plus solides, qui devrait être l'UE, où le MiCAR interdit également les frais de remboursement," a expliqué Lagarde. "Cependant, les réserves détenues au sein de l'UE pourraient ne pas être suffisantes pour répondre à une demande aussi concentrée."

La législation sur les stablecoins américains pourrait influencer la stratégie de la monnaie numérique européenne

Les stablecoins, des crypto-monnaies conçues pour maintenir une valeur stable en étant adossées à des actifs tels que le dollar américain ou l'euro, ont été un sujet de discussion continue parmi les fonctionnaires de la BCE. Les récents progrès en matière de réglementation des stablecoins à l'étranger, en particulier aux États-Unis, pourraient influencer le débat autour d'un euro numérique.

Le Congrès américain a récemment approuvé une législation fournissant un cadre réglementaire pour les stablecoins, pouvant potentiellement bénéficier aux émetteurs de jetons indexés sur le dollar.

Membre du conseil d'administration de Gate, Piero Cipollone a averti en avril des implications de telles politiques. Il a déclaré : "L'approche du gouvernement américain pourrait entraîner plus qu'une simple perte de frais et de données ; elle pourrait conduire à un déplacement des dépôts en euros vers les États-Unis et renforcer davantage la position du dollar dans les transactions transfrontalières."

La compétition mondiale dans les stablecoins s'intensifie alors que les préoccupations réglementaires croissent

Alors que les États-Unis avancent leur législation sur les stablecoins et que les responsables de l'UE examinent leur approche, la Chine pourrait également explorer un actif numérique adossé au yuan.

Les rapports d'août ont suggéré que le gouvernement chinois envisageait son propre stablecoin adossé au renminbi, suite à l'introduction progressive d'un yuan numérique. Au début de cette semaine, les responsables n'avaient pas confirmé si le pays procéderait à un stablecoin émis par l'État, qui a été à l'étude en réponse aux efforts américains pour renforcer le rôle du dollar.

Jean Tirole, un économiste lauréat du prix Nobel, a exprimé des inquiétudes concernant la "surveillance inadéquate" des stablecoins. Il a averti que les gouvernements pourraient faire face à des renflouements substantiels si ces jetons venaient à s'effondrer lors d'une future crise financière.

Dans une interview avec le Financial Times, le lauréat du prix Nobel d'économie de 2014 a exprimé ses vives inquiétudes concernant le manque de supervision et le risque d'une ruée des déposants si des doutes surgissent concernant les actifs de réserve soutenant ces jetons numériques.

Les stablecoins émis par diverses entreprises, adossés à des actifs réels, devraient gagner en popularité suite à la récente législation américaine qui permet aux banques de créer leurs propres actifs numériques liés au dollar.

L'utilisation mondiale des stablecoins a déjà atteint environ $280 milliards, certains personnages de haut niveau plaidant en faveur de leur rôle dans la finance traditionnelle.

Alors que les utilisateurs de détail pourraient considérer les stablecoins comme "un dépôt complètement sûr", Tirole a averti qu'ils pourraient devenir une source de pertes et déclencher des demandes de renflouements coûteux dirigés par le gouvernement. Le professeur à l'École d'économie de Toulouse a mis en garde contre le fait que le soutien des stablecoins par des obligations gouvernementales américaines pourrait devenir impopulaire en raison des rendements relativement bas des actifs sous-jacents.

Tirole a souligné les périodes précédentes où les rendements de la dette du Trésor étaient faibles pendant de longues périodes, et où les paiements ajustés en fonction de l'inflation étaient minimes. Il a averti que les émetteurs de stablecoin pourraient être tentés d'investir dans des actifs alternatifs plus risqués et offrant des rendements plus élevés.