L'EUR/USD s'affaiblit près de 1,1700 malgré des chemins contrastés de la Banque centrale

La paire EUR/USD a reculé vers le niveau de 1.1700 malgré les trajectoires de politique monétaire de plus en plus divergentes entre la Réserve fédérale et la Banque centrale européenne. J'ai observé cette paire lutter après avoir chuté d'environ 0,5 % lors de la session précédente, même si les attentes du marché concernant les baisses de taux de la Fed continuent de se renforcer.

Ce qui est particulièrement frappant, c'est la manière dont le dollar a gagné du terrain malgré des preuves accablantes pointant vers un assouplissement imminent de la Fed. L'outil CME FedWatch montre maintenant plus de 93 % de probabilité d'une baisse de 25 points de base lors de la réunion de la semaine prochaine, contre 86 % il y a seulement une semaine. Pourtant, d'une manière ou d'une autre, le dollar refuse de céder.

Les données du marché du travail dressent un tableau préoccupant pour l'économie américaine. La prochaine révision de référence des emplois non agricoles devrait montrer 911 000 emplois de moins que précédemment rapporté pour mars 2025 - c'est environ 76 000 emplois de moins par mois ! Cet ajustement à la baisse significatif suggère que la situation de l'emploi était considérablement plus faible que prévu initialement.

Pendant ce temps, la BCE semble satisfaite de maintenir sa position actuelle lors de la réunion de jeudi, en maintenant les taux inchangés pour la deuxième fois consécutive. Avec l'inflation restant proche de l'objectif et la croissance se stabilisant, ils semblent avoir peu d'appétit pour des ajustements de politique immédiats.

L'instabilité politique en France ajoute une couche supplémentaire de complexité, alors que le parlement a émis un vote de défiance contre le Premier ministre François Bayrou. Le président Macron fait maintenant face à la tâche peu enviable de nommer le cinquième Premier ministre du pays en moins de deux ans - à peine un signe de stabilité pour la deuxième économie de la zone euro.

Les tensions géopolitiques sont également à l'œuvre, la Pologne mettant ses défenses aériennes en alerte maximale suite à des avertissements concernant une incursion présumée de drones russes dans l'espace aérien de l'OTAN. Cette incertitude persistante n'aide certainement pas la situation de l'euro.

Les prochains rapports sur l'inflation aux États-Unis - PPI mercredi et CPI jeudi - pourraient fournir des informations cruciales sur la pensée de la Fed. Mais pour l'instant, la résilience du dollar face à des baisses de taux imminentes reste l'une des énigmes les plus déroutantes du marché.

Je vais surveiller de près le niveau de support à 1.1650, car une rupture en dessous pourrait signaler une faiblesse supplémentaire à venir pour la monnaie commune.