J'ai vu le gouvernement saisir une part d'Intel - Cela ne finira pas bien

Le gouvernement possède maintenant 10 % de l'une des entreprises technologiques les plus critiques d'Amérique, et en tant qu'investisseur de longue date dans le secteur des semi-conducteurs, je suis profondément inquiet. L'administration Trump vient de confirmer sa participation de 8,9 milliards de dollars dans Intel, la présentant comme un mouvement stratégique brillant tout en rejetant les critiques comme des "gens stupides" qui ne comprennent pas la vision.

Soyons clairs : ce n'est pas juste un autre arrangement de financement de la loi CHIPS. C'est le début de l'expérience du fonds souverain américain, et les actionnaires d'Intel sont les cobayes.

Ce qui m'irrite particulièrement, c'est la tarification à prix réduit. Le gouvernement a acquis ces actions en dessous de la valeur du marché, diluant directement les actionnaires existants. Le propre dépôt d'Intel reconnaît cette réalité sans préciser à quel point la remise était importante. En tant que personne ayant détenu des actions technologiques à travers plusieurs cycles, je reconnais une mauvaise affaire quand j'en vois une.

Le dépôt de valeurs mobilières d'Intel ressemble à un tir d'avertissement. Ils ont signalé des risques sérieux, y compris des problèmes potentiels de ventes internationales, des complications avec d'autres partenaires gouvernementaux, et la possibilité que d'autres agences essaient des manœuvres similaires. La société a même pris soin d'indiquer qu'elle considère ses obligations en vertu de la loi CHIPS comme "remplies" - un langage juridique qui suggère que ce n'était pas exactement une transaction volontaire.

L'économiste Kevin Hassett a confirmé que ce n'est que le début, avec des projets d'expansion au-delà des semi-conducteurs. L'administration souhaite davantage d'accords comme celui-ci, ce qui signifie que d'autres entreprises pourraient faire face à des "offres" similaires qui ressemblent de plus en plus à des exigences.

Le concept de fonds souverains n'est pas intrinsèquement problématique - de nombreux pays les gèrent avec succès. Mais en créer un à travers ce qui semble être des participations coercitives dans des entreprises stratégiques établit un dangereux précédent.

Pour les investisseurs d'Intel, les dégâts sont faits. Pour tous les autres dans la technologie, considérez-vous avertis : Washington considère désormais votre capital comme une cible légitime. Les prochaines cibles pourraient facilement être les développeurs d'IA, les entreprises énergétiques ou les fournisseurs d'infrastructure critique.