Gate التمويل اللامركزي 日报 (10月11日)：ترامب تأثير التعريفات الجمركية أدى إلى انخفاض TVL بنسبة 12٪؛ UNI وغيرها من العملات هبطت بأكثر من 20٪

في 11 أكتوبر، شهد سوق العملات الرقمية هبوطًا نادرًا، حيث كانت الشرارة نتيجة تهديد الرئيس الأمريكي ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على السلع الصينية، مما أدى إلى ارتفاع مشاعر القلق في السوق بسرعة. انخفضت BTC إلى 111,000 دولار في وقت ما، وظل ETH يتأرجح فوق 3,800 دولار، وانخفض إجمالي قفل المركز في شبكة DeFi (TVL) بشكل حاد إلى 146.898 مليار دولار، مع انخفاض يومي بلغ 11.64%. زادت حجم التداول في المنصات الرئيسية DEX إلى 33.352 مليار دولار، مما يدل على تقلب السوق الشديد وارتفاع الطلب على السيولة في ظل الظروف المتطرفة. انخفض TVL للبروتوكولات الرائدة مثل Aave وLido وEigenLayer بشكل جماعي بأكثر من 10%، وانخفضت عملات منطقة DeFi بشكل عام بشكل كبير، مع قيادة MYX وUNI وINJ للهبوط.

نظرة عامة على سوق التمويل اللامركزي

! DeFi TVL

(المصدر: التمويل اللامركزي DeFiLlama)

إجمالي TVL لـ DeFi في الشبكة: اليوم (11 أكتوبر)، بسبب تهديد ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الصين، شهد سوق العملات الرقمية انخفاضًا كبيرًا، حيث تجاوزت الخسائر في 24 ساعة 19 مليار دولار. يتم تداول BTC حاليًا بالقرب من 111,000 دولار، بينما يبقى ETH فوق 3,800 دولار؛ إجمالي TVL لـ DeFi في الشبكة حاليًا هو 146.898 مليار دولار، بانخفاض حاد بنسبة 11.64% خلال 24 ساعة.

حجم التداول في DEX خلال 24 ساعة: حوالي 333.52 مليار دولار، والترتيب الثلاثة الأوائل هي: Uniswap (104.31 مليار دولار)، PancakeSwap (39.02 مليار دولار)، Orca (24.93 مليار دولار).

بروتوكولات شائعة وأداء على السلسلة

بالنسبة لـ TVL ، بيانات بروتوكولات التمويل اللامركزي العشرة الأوائل هي كما يلي:

! DeFi TVL Top10

(المصدر: التمويل اللامركزي DeFiLlama)

ومن بين ذلك، كانت بيانات البروتوكولات ذات التصنيف الأعلى كالتالي:

Aave: TVL حوالي 371.33 مليار دولار، انخفاض بنسبة 14.25% خلال 24 ساعة؛

Lido: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 321.44 مليار دولار، انخفاض بنسبة 13.2% خلال 24 ساعة؛

EigenLayer: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 160.11 مليار دولار، نسبة الهبوط خلال 24 ساعة 13.04%;

Ethena: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 135.64 مليار دولار، نسبة الهبوط خلال 24 ساعة 8.44%;

ether. fi: القيمة الإجمالية المقفلة حوالي 93.97 مليار دولار، نسبة الهبوط في 24 ساعة 12.86%.

من الجدير بالذكر أن هذا الانخفاض الواسع في القيمة المقفلة (TVL) يرجع بشكل رئيسي إلى التراجع العام في سوق العملات الرقمية.

بالإضافة إلى ذلك، كانت المشاريع العشرة الأولى من حيث رسوم البروتوكول في الأربع والعشرين ساعة الماضية كما يلي:

(المصدر: التمويل اللامركزي DeFiLlama)

في حين أن رسوم البروتوكول في Uniswap خلال الـ 24 ساعة الماضية بلغت 16.87 مليون دولار، لتحتل المرتبة الثانية بعد Tether (22.6 مليون دولار)؛ بينما بلغت رسوم البروتوكول في Jupiter 16.15 مليون دولار، مما جعله في المرتبة الثالثة؛ وجاء Aave في المرتبة الرابعة بـ 16.02 مليون دولار.

استعراض أخبار المشروع

1، مؤسس بروتوكول التمويل اللامركزي dForce مينداو نشر منشورًا على منصة التواصل الاجتماعي يشير إلى أن هذا الهبوط الكبير مشابه لما حدث مع Luna، حيث حدث كلاهما عندما بدأت المنصات الكبيرة في قبول عملات مستقرة غير قانونية كضمان عالي LTV، مما سمح بانتشار المخاطر بين المنصات. في ذلك الوقت كانت UST، واليوم هي USDe، "الاستقرار" + معدل الرهن المرتفع أربك معظم الناس.

عند استخدام أصول مستقرة من العملات غير القانونية كضمانات، فإن أسوأ تركيبة هي استخدام أسعار السوق في التغذية، مع السماح بمعدل ضمان مرتفع؛ بالإضافة إلى أن المنصة المركزية نفسها لا توفر بيئة تحكيم مفتوحة بالكامل، مما يؤدي إلى انخفاض كفاءة التحكيم وزيادة المخاطر. تواجه أصول LSD نفس المشكلة. هذه الأصول في الواقع هي أصول متقلبة تتنكر في ثوب "الاستقرار".

2، أعلنت Hyperliquid رسميًا عبر وسائل التواصل الاجتماعي أنه خلال فترة التقلبات الأخيرة في السوق، على الرغم من أن حركة المرور والحجم سجلا أعلى مستوياتهما التاريخية، إلا أن وقت التوقف أو مشكلات التأخير في سلسلة Hyperliquid كانت صفر. وقد تعامل بروتوكول HyperBFT مع ذروة السعة بسلاسة. كانت هذه اختبار ضغط مهم، يثبت أن نظام Hyperliquid المالي اللامركزي بالكامل على السلسلة يمكن أن يكون قويًا وقابلًا للتوسع. تعمل مخاطر النظام وتنفيذ الهامش كما هو مصمم، مما يضمن قدرة المنصة على الوفاء بالالتزامات خلال التقلبات الشديدة.

3، بروتوكول الاقتراض Venus على BSC نشر في وسائل التواصل الاجتماعي أن الفريق الرسمي على علم بمشكلة فك الارتباط في سعر WBETH، مما أدى إلى تصفية غير متوقعة لبعض المستخدمين في هبوط صباح اليوم. الفريق يقوم بالتحقيق بنشاط في هذه الحادثة، ومراجعة الحسابات المتأثرة، وتقييم الخطوات اللاحقة العادلة. في الوقت نفسه، يقوم المكتب الرسمي بتعزيز إدارة المخاطر وتدابير حماية الأوراك، للمساعدة في منع حدوث حوادث مماثلة في المستقبل.

وفقًا للتقارير، فقد فقد WBETH ربطه خلال تراجع السوق الحاد في الساعات الأولى من اليوم، حيث انخفض إلى 430 دولارًا (انخفض ETH إلى 3435 دولارًا)، وانخفض سعر الصرف WBETH/ETH إلى 0.2، والآن يتم تداوله بسعر 1.06، وسعر عملة WBETH الآن هو 4097 دولارًا (بينما ETH هو 3840 دولارًا).

4، أعلنت Aster أن صفحة فحص المرحلة الثانية من التوزيع المجاني قد تم إطلاقها. إجمالي 153932 محفظة مؤهلة. سيتم فتح استلام المشاركين المؤهلين في 14 أكتوبر. سيتم الإعلان عن الوقت المحدد في ذلك اليوم، ولا توجد فترة استحقاق في هذه المرحلة. الحد الأدنى من نقاط التقييم المطلوبة لتوزيع المرحلة الثانية هو 10000 نقطة Rh. المستخدمون الذين يصلون إلى هذا الحد الأدنى أو يتجاوزونه خلال المرحلة الثانية، يكونون مؤهلين لاستلام التوزيع المجاني.

عدد التوزيعات يعتمد على عدة عوامل من نشاط المرحلة 2، بما في ذلك حجم التداول، مدة الاحتفاظ، أصول Aster (asBNB، USDF)، الأرباح والخسائر المحققة (P&L)، والمساهمات الموصى بها أو الفريق في دورات زمنية مختلفة (epoch). سيتم تحويل نقاط جميع المستخدمين المؤهلين بشكل نسبي إلى التوزيع النهائي للتوزيعات. لا تشجع Aster على الحصول على نقاط من خلال التحوط أو التداول الزائد. قد يقوم النظام بإجراء تعديلات، لذا حتى لو كانت النقاط متساوية، قد يختلف توزيع التوزيعات للمستخدمين.

أشار Aster بعد ذلك إلى أن الشركة قد أكملت جولة من إعادة شراء 100 مليون عملة ASTER، وأن جميع عناوين حفظ العملات التي تم إعادة شراؤها شفافة ومعلنة.

5، وفقًا لمراقبة PeckShieldAlert، مع هبوط BTC بنسبة 8.44%، تعرض عنوان الحوت 0xddf7...8ce5 للتصفية في بروتوكول Aave، مما أدى إلى خسارة بقيمة 14.4 مليون دولار من cbBTC. عانى عنوان حوت آخر 0xee7c...2954 من التصفية أيضًا بسبب المضاربة على cbBTC في Aave، حيث تم تصفيته بقيمة 9.5 مليون دولار من cbBTC.

6، مؤسس Ethena Labs غاي يونغ نشر على وسائل التواصل الاجتماعي ردًا على الشائعات المتداولة حول "Ethena تقوم بجمع الأموال بشكل عاجل لتجنب تكرار حادثة LUNA"، مشيرًا إلى أن هذا كلام غير صحيح تمامًا.

7. وفقا للمعلومات الرسمية ، أصدرت Grayscale قائمة بالأصول التي سيتم النظر فيها لإدراجها في منتجات استثمار Grayscale المستقبلية ، بالإضافة إلى قائمة بأحدث الأصول التي تم تضمينها في سلسلة منتجاتها. من بينها ، تشمل قائمة الأصول التي يجب مراعاتها Aptos (APT) و Arbitrum (ARB) و BNB و Celo (CELO) ، عباءة (MNT) 、 MegaETH 、 Monad 、 Polkadot (DOT) 、 Toncoin (TON) 、 Ethena (ENA) 、 Euler (EUL) 、 Hyperliquid (HYPE) 、 كوكب المشتري (JUP) 、 Kamino Finance (KMNO) 、 Lombard (BARD) 、 Maple Finance (SYRUP) 、 Morpho (MORPHO) 、 Pendle (PENDLE) 、 Plume Network (PLUME) ، سكاي (SKY) ، بونك (BONK) ، بلايترون ، قطيع (FLOCK) 、 العشب (GRASS) 、 كايتو (KAITO) 、 الفكر الرئيسي、 بروتوكول الظاهريات (VIRTUAL) 、 Worldcoin (WLD) 、 Geodnet (GEOD) 、 Jito (JTO) 、 طبقة صفر (ZRO) 、 ثقب دودي (W)。

8، أعلنت MetaMask أنها ستطلق حسابات متعددة السلاسل في نهاية أكتوبر، مما يدعم المستخدمين في تنظيم وإدارة عناوين EVM وغير EVM، ويمكنهم من إجراء المعاملات وتتبع أصول الحسابات بين الشبكتين. في الحسابات الحالية على MetaMask، ستحتفظ جميع حسابات EVM باسمها وعنوانها. سيتم تجميع كل عنوان EVM في حساب متعدد السلاسل وسيتم ربطه بعنوان Solana المقابل له. إذا كان لديك عنوان Solana بالفعل، فسيتم ربط هذا العنوان بعنوان EVM لتشكيل حساب متعدد السلاسل. إذا لم يكن لديك، سيقوم النظام بإنشاء عنوان Solana جديد للمستخدم. ستدعم حسابات MetaMask متعددة السلاسل أيضًا شبكات أخرى مثل Bitcoin وTron وMonad.

9، نشر KOL التشفير Ansem مقالًا يقول فيه: "الابتكار في جولة التشفير هذه من 0 إلى 1 هو لإنشاء سوق للتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع لجميع الأصول (ليس فقط العملات المشفرة). إن إطلاق Perp Dex سيعزز من مستوى المضاربة على السلسلة، حيث يوجد الكثير من "الأموال اللزجة" في مجال التشفير التي لا ترغب في الخروج من السلسلة، وفي الوقت ذاته، مع قدوم تنظيم العملات المستقرة ودعم الحكومة، يتدفق أيضًا الكثير من الأموال إلى السلسلة.

فرص الاستثمار في العقد المقبل تكمن في: المضاربة على بروتوكولات التمويل العالمية الأسرع والأكثر كفاءة وغير المصرح بها، بينما نبيع على المكشوف المستفيدين المتخلفين في التمويل التقليدي.

10، CZ صرح بأنه لاحظ أن وسائل التواصل الاجتماعي تتحدث عن "ظهور Jeff، الشريك المؤسس لـ Hyperliquid، في الصورة الجماعية التي تم إصدارها من قبل YZi Labs في عام 2018". قد لا يعرف الكثير من الناس أن Jeff كان أحد أعضاء الدفعة الأولى من برنامج الحضانة في YZi Labs في عام 2018. للأسف، انتهى المشروع في ذلك الوقت بالفشل، وYZi Labs فقدت استثمارها، وهذا أمر شائع في دوائر الاستثمار. لم يكن لدي تواصل كثير مع Jeff في ذلك الوقت، وقد نسيت هذه المسألة منذ فترة طويلة. كان من المقرر أن أتحدث مع Jeff عبر الهاتف قبل عدة أشهر، لكنني أخطأت في جدول المواعيد مما تسبب في تأخير، ومنذ ذلك الحين لم أجد فرصة للقاء من جديد. أضاف CZ أن YZi Labs لم تحصل على، ولا تمتلك أي حقوق استثمار في Hyperliquid (سواء كانت حقوق ملكية أو عملات).

11، مفاوضات أعضاء مجلس الشيوخ الأمريكي من الحزب الجمهوري والديمقراطي بشأن تشريعات هيكل سوق العملات الرقمية توقفت بسبب اقتراح جديد من الديمقراطيين لتنظيم DeFi، والذي أثار معارضة قوية داخل الصناعة. يشعر الجمهوريون بالإحباط من عدم توافق زملائهم الديمقراطيين بشأن قضية DeFi، وحتى أنهم لم يقدموا أي تعليقات جوهرية على مسودة النقاش. على الرغم من أن كلا الجانبين قد أجروا "نقاشات مثمرة" في الأسابيع القليلة الماضية، إلا أن الجمهوريين أبلغوا الديمقراطيين يوم الأربعاء بأن المفاوضات قد توقفت حتى يتم التوصل إلى توافق بشأن تاريخ التعديل - حيث كان من المقرر أن يقوم قادة لجنة البنوك بالتعديل في 30 سبتمبر.

أكد العديد من المصادر أن الجمهوريين كانوا يحاولون تحديد موعد التعديل في أواخر أكتوبر، لكن الديمقراطيين يتخذون موقفًا حذرًا ولا يرغبون في تحديد الموعد رسميًا، مشيرين إلى أنهم يرغبون في المزيد من الوقت لصياغة مشروع قانون ثنائي الحزب. يتبادل الطرفان الاتهامات، ولا يزال من غير الواضح أي طرف سيتنازل أولاً: هل سيتفق الديمقراطيون على موعد التعديل، أم سيعود الجمهوريون إلى طاولة المفاوضات. كلما طال أمد الجمود، زادت احتمالية تأجيل تقديم مشروع القانون إلى مكتب الرئيس ترامب حتى عام 2026، حيث سيتعين على الكونغرس بالتأكيد تحويل انتباهه إلى الانتخابات النصفية، وستصبح سياسة العملات الرقمية في مرتبة أدنى.

كتب براين أرمسترونغ على منصة X أنه لن يقبل أبداً اقتراح تنظيم DeFi من الحزب الديمقراطي في مجلس الشيوخ الأمريكي، واصفاً إياه بأنه اقتراح سيئ، وببساطة سيعيق الابتكار ويمنع الولايات المتحدة من أن تصبح العاصمة العالمية للعملات الرقمية. كما أعاد براين أرمسترونغ نشر بيان المديرة التنفيذية لجمعية blockchain، سمر ميرسينجر، والتي ذكرت أن اقتراح تنظيم DeFi من الحزب الديمقراطي الأمريكي لا يمكن الالتزام به على الإطلاق، وفي الواقع سيمنع تماماً التمويل اللامركزي وتطوير المحافظ وغيرها من التطبيقات داخل الولايات المتحدة.

لمحة عامة عن مشاريع DeFi الرائدة في جميع الأنظمة البيئية

حجم التداول على DEX في Ethereum لا يزال في المقدمة خلال 24 ساعة، حوالي 84.21 مليار دولار، بزيادة أسبوعية بنسبة 29.71%، حيث أن المشاريع الثلاثة الأولى هي:

Uniswap (58.02 مليار دولار)، Fluid (16.58 مليار دولار)، Curve Finance (9.2109 مليار دولار)؛

يحتل Solana DEX المرتبة الثانية في حجم التداول على مدار 24 ساعة، بحوالي 83.08 مليار دولار، بزيادة أسبوعية قدرها 45.04%، حيث أن المشاريع الثلاثة الأولى هي:

Orca (24.91 مليار دولار)، Meteora (17.18 مليار دولار)، Raydium (15.18 مليار دولار)；

تحتل منصة BSC DEX المرتبة الثالثة من حيث حجم التداول على مدار 24 ساعة، بحوالي 55.51 مليار دولار، بزيادة بنسبة 43.98% على أساس أسبوعي؛ من بين المشاريع الثلاثة الأولى هي:

PancakeSwap (33.56 مليار دولار)، Uniswap (10.82 مليار دولار)، four.meme (2.7649 مليار دولار).

بيانات سوق عملات بروتوكول التمويل اللامركزي على Gate

وفقًا لبيانات صفحة Gate للأسعار، فإن أداء أسعار العملات في منطقة التمويل اللامركزي DeFi ضمن المراتب العشر الأولى هو كما يلي:

! اقتباسات قطاع DeFi للبوابة

(المصدر: حركة منطقة Gate DeFi)

حتى تاريخ 11 أكتوبر، شهدت سوق العملات الرقمية هبوطًا عامًا، وانخفضت عملات منطقة التمويل اللامركزي بالتزامن، وبالتحديد:

AAVE سعره الحالي 240.55 دولار، وهبوطه في الـ 24 ساعة بنسبة 13.03%;

UNI تسجل حاليا 6.05 دولار، وقد انخفضت بنسبة 26.06% خلال 24 ساعة؛

WLFI تبلغ حاليا 0.1348 دولار، وانخفاض بنسبة 23.79% خلال 24 ساعة؛

2Z سعره الحالي 0.2757 دولار، نسبة الهبوط خلال 24 ساعة 16.51 ٪؛

INJ حالياً بسعر 9.24 دولار، مع هبوط بنسبة 24.61% خلال 24 ساعة؛

MYX سجلت 3.22 دولار، انخفضت بنسبة 36.35% خلال 24 ساعة؛

CRV حاليا بسعر 0.5401 دولار، بانخفاض 26.77% خلال 24 ساعة؛

MORPHO تبلغ حالياً 1.64 دولار، وبلغت نسبة الهبوط على مدار 24 ساعة 1.04%.

تفسير الاتجاهات السوقية

الصدمات الماكروية تؤدي إلى بيع جماعي، وانخفاض كبير في TVL تأثراً بتصريحات ترامب حول الرسوم الجمركية، تتعرض الأصول العالمية عالية المخاطر لضغوط عامة، وبلغت قيمة الانهيارات في سوق العملات الرقمية أكثر من 19 مليار دولار. تتصدر منطقة التمويل اللامركزي DeFi المشهد، حيث تبخر أكثر من 10% من الأموال المقفلة في بروتوكولات مثل Aave وLido وEigenLayer في يوم واحد، مع ظهور علامات واضحة على هروب الأموال.

حجم تداول DEX يرتفع بشكل كبير، وبيع الذعر يؤدي إلى زيادة السيولة مع تقلبات السوق الشديدة، بلغ حجم التداول على Uniswap و PancakeSwap و Orca 10.431 مليار دولار و 3.902 مليار دولار و 2.493 مليار دولار على التوالي، مما يدل على نشاط كبير في عمليات إغلاق المراكز والتحوط من قبل المستثمرين.

ظهور المخاطر النظامية مرة أخرى، السوق يركز على أمان العملات المستقرة وبروتوكولات الإقراض أدت عملية فك الارتباط لـ WBETH في Venus إلى تصفية المستخدمين، وحدثت كارثة تفريغ كبيرة في Aave، مما زاد من الذعر في السوق. الاعتماد على الأصول المستقرة في بروتوكولات DeFi وآلية التصفية المتسلسلة، تكشف مرة أخرى عن المخاطر النظامية المحتملة.

توقعات السياسة والتنظيم تزيد من عدم اليقين في السوق دخلت مفاوضات مجلس الشيوخ الأمريكي بشأن اقتراح تنظيم DeFi في حالة من الجمود، حيث عارض قادة الصناعة مثل براين أرمسترونغ هذا الاقتراح علنًا، معتبرين أنه سيؤدي إلى "خنق الابتكار". تم تضخيم هذا عدم اليقين التنظيمي في رعب السوق.

Aster إيردروب واسترداد الأسهم يصبحان حدثين إيجابيين نادرين أعلنت Aster عن إطلاق صفحة فحص المرحلة الثانية من إيردروب وإكمال استرداد 100 مليون عملة ASTER، مما يوفر إشارة إيجابية قصيرة المدى في ظل المشاعر المتدهورة حالياً، ولكن من الصعب بشكل عام تعويض الضغط النزولي النظامي في السوق.

وجهة نظر المحللين

تحوط الأموال، يواجه التمويل اللامركزي تعديلًا مرحليًا أشار المحللون إلى أن هذه الجولة من الهبوط تأثرت بشكل رئيسي بالمشاعر الكلية والتصفية المتسلسلة، وليس بفشل بروتوكول واحد. مع انخفاض معدل الرافعة المالية في السوق بسرعة، قد يستمر الضغط على منطقة التمويل اللامركزي على المدى القصير، ولكن من المحتمل أن تتدفق الأموال مرة أخرى على المدى المتوسط والطويل بعد استقرار توقعات الفائدة والتضخم.

ارتفاع نشاط DEX يعكس تغير هيكل التداول على الرغم من انخفاض السوق، سجل حجم تداول DEX مستويات عالية جديدة، مما يعكس أن التداول على السلسلة بدأ تدريجياً في استبدال دور قنوات التحوط في البورصات المركزية. كما أن إيرادات بروتوكول Uniswap و Jupiter حققت نمواً عكسياً، مما يدل على أن نظام التداول على السلسلة يتمتع بمرونة قوية.

مخاطر أصول تصفية تعرض مخاطر الرفع إن تكرار عمليات التصفية على منصات الإقراض مثل Aave و Venus خلال الظروف القصوى يبرز الحاجة إلى تحسين آلية التنبؤ ونظام التحكم في المخاطر في التمويل اللامركزي. يعتقد المحللون أن هذا الهبوط الكبير قد يدفع البروتوكولات إلى تعزيز تعديل معايير المخاطر في المستقبل.

تأخير سياسة الجمود التنظيمي يفيد في التطبيق تتسبب المفاوضات المتوقفة حول تنظيم DeFi في الولايات المتحدة في ضغط على ثقة السوق. يعتقد بعض المعنيين في المجال أنه قبل انتخابات منتصف المدة في عام 2026، سيكون من الصعب وضع إطار تنظيمي واضح، ويحتاج السوق في الأجل القصير إلى إصلاح نفسه في بيئة غير مؤكدة.

الأصول عالية الجودة قد تواجه نافذة جديدة للتخطيط قال خبراء الصناعة مثل مؤسس dForce Mindao ومؤسس Liquid Capital 易理华 إن الأوقات التي يسود فيها الذعر الشديد في السوق هي في الواقع وقت جيد للتخطيط لمشاريع البلوكشين العامة عالية الجودة وبروتوكولات التمويل اللامركزي الأساسية. بعد تصفية الأموال، من المحتمل أن تستعيد المشاريع التي تتمتع بالأمان والقدرة على تحقيق عوائد مستقرة أولاً.

الخاتمة

إن الانخفاض الكبير في 11 أكتوبر يكشف عن ضعف سوق التمويل اللامركزي تحت الاضطرابات الكلية وعدم اليقين التنظيمي، كما أنه يثبت أيضًا مرونة البنية التحتية اللامركزية في بيئات الضغط العالي. على الرغم من أن التأثيرات قصيرة الأجل لا تزال تتأثر بالتصفية وتدفق الأموال الخارج، إلا أن المزايا الهيكلية للتمويل اللامركزي ستستمر في تعزيزها على المدى الطويل.