Gate Research: Análisis sobre la emisión de acciones tokenizadas por parte de Exodus en la blockchain

Resumen

• Revisión del evento: La tokenización de acciones se consolidó como una tendencia clave del mercado en la segunda mitad de 2025, con Robinhood y xStocks impulsando un fuerte repunte tanto del volumen de negociación como de la atención mediática. Exodus obtuvo en diciembre de 2024 la aprobación de la SEC para pasar del mercado OTC a la Bolsa de Nueva York (NYSE), lo que mejoró notablemente la liquidez de sus acciones tokenizadas mediante la blockchain Algorand. En ese mismo mes, el tamaño del mercado de acciones tokenizadas creció de 5 millones de dólares a más de 200 millones de dólares.

• Implementación técnica: Exodus optó por la blockchain Algorand para la emisión de acciones tokenizadas, aprovechando sus más de 6.000 transacciones por segundo y una latencia inferior a 5 segundos para asegurar una circulación eficiente. Algorand no precisa contratos inteligentes complejos: basta con parámetros clave para crear activos estándar, simplificando así el despliegue. El conjunto de comandos Goal reduce aún más la complejidad de código, permite desplegar activos en cadena de manera ágil y acorta los plazos de desarrollo. Herramientas como el SDK de JavaScript facilitan distintas opciones de implementación y mejoran la gestión de activos en blockchain.

• Política y regulación: Exodus llevó a cabo su financiación tokenizada bajo la exención del Reglamento A, aunque este mecanismo presenta una eficiencia limitada. Entre 2015-2024, solo se consiguió el 33% del objetivo de captación, y en 2024 los importes bajaron de los 1.000 millones de dólares. Las políticas estadounidenses favorables a las criptomonedas y el entorno de pruebas regulatorio promovido por la administración Trump abren nuevas vías para la tokenización de acciones. Hester Peirce, líder del equipo cripto de la SEC, propuso crear un entorno regulatorio controlado (sandbox) que permita a las empresas innovar y respalde la emisión de valores tokenizados en blockchain por parte de empresas cotizadas.

• Tokenización de acciones: La financiación tokenizada abarca desde fases iniciales hasta la OPV, y el caso Exodus demuestra la viabilidad de la tokenización de salidas a bolsa. Las políticas criptofavorables de EE. UU. en 2024 fomentaron aplicaciones masivas en este campo. Empresas emergentes como Quadrant Biosciences recaudaron más de 13 millones de dólares con participaciones tokenizadas. Desde Serie C hasta Pre-OPV, la tokenización no autorizada por Robinhood de acciones de unicornios como SpaceX podría provocar oscilaciones en su valoración. La tokenización de OPV exige la aprobación de la SEC; Exodus lo logró con el soporte de Securitize. Plataformas como Backed Asset tokenizan acciones de empresas como Tesla mediante vehículos de propósito especial (SPV), con tokens negociados en Solana, aunque la desvinculación de precio puede aumentar el riesgo de volatilidad bursátil para las cotizadas.

• Tendencias futuras: La apertura regulatoria de EE. UU. está acelerando la tokenización de acciones. Las empresas cotizadas podrían aumentar su liquidez mediante emisiones adicionales en blockchain de acciones o bonos convertibles, reforzando su capacidad de expansión y adquisiciones. En 2024, la refinanciación bursátil estadounidense alcanzó los 135.900 millones de dólares, frente a los 40.700 millones canalizados a través de OPVs, lo que evidencia un potencial de mercado considerable. Los inversores pueden suscribir acciones tokenizadas a precios reducidos y hacer staking en plataformas DeFi para obtener rendimientos, atrayendo así a inversores de largo plazo. Las operaciones de M&A cripto repuntaron en 2025, como la adquisición de Deribit por Coinbase por 2.900 millones de dólares, y la financiación tokenizada podría facilitar la concentración del sector.

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