Los puntos calientes del mercado cambian demasiado rápido, ¿cómo elegir la narrativa cripto adecuada para invertir?

La narrativa de las criptomonedas cambia rápidamente.

La exageración de SocialFi aumentó de agosto a septiembre y luego se agotó. Hace apenas dos semanas, el hype de los ETF estaba en su punto álgido. La narrativa actual es AI, ETF, GameFi, L2 y ZK.

Curiosamente, "BRC-20" ahora ocupa el quinto lugar, mientras que "LRT" subió rápidamente al sexto. El "halving" es solo del 2.3%.

La narrativa del Bot de Telegram se está desvaneciendo, era la 12ª narrativa de criptomonedas más grande en julio-agosto... ahora es la 25ª.

Participación mental en la narrativa, medida por el número de tweets que mencionan una narrativa específica en relación al mercado de criptomonedas en general

Hay innumerables tokens, narrativas y comentarios relacionados con "alpha" en X. ¿A qué aspectos deberías prestar atención? ¿Cómo elegir las narrativas cripto en las que invertir?

Aquí está mi marco para invertir en narrativa:

Creo que el éxito de cualquier ecosistema criptográfico está impulsado por tres factores clave:

1. Innovación tecnológica

La innovación tecnológica es la clave para promover el desarrollo de nuevos proyectos y llamar la atención. Sin innovación tecnológica, la industria de la criptografía se estancará y desaparecerá gradualmente.

Cuanto más innovadora sea la tecnología, mejor será su capacidad para contar historias. Bitcoin lo inició todo. Luego, Ethereum implementa transacciones complejas a través de contratos inteligentes. Luego, la llegada de los ERC20 y las ICOs iniciaron el mercado alcista en 2017.

El último mercado alcista estuvo marcado por NFT y DeFi, entre los cuales AMM, protocolos de préstamo, stablecoins algorítmicas, etc. estaban en una posición líder. Desde el último mercado alcista, ha habido una nueva ola de innovaciones emocionantes:

1. Tecnología L2s y Rollup-as-a-Service (RaaS: Rollup as a Service)
2. Abstracciones de cuenta e intenciones
3. RWAs (Real World Assets) / Tokenización en cadena
4. Los tokens vinculados al alma son tokens no transferibles que representan la identidad de una persona en la cadena.
5. Ordinals/Inscripciones y DeFi en Bitcoin
6. Restaking (re-staking) y LRTs (tokens de re-staking de liquidez)

Sin embargo, si queremos ganar dinero, debemos saber que no todas las innovaciones tecnológicas son iguales!

2. Token Printing

La acuñación de tokens (prefiero llamarlo "imprimir dinero") es como un banco central que imprime nueva moneda fiduciaria. En cripto, imprimimos dinero emitiendo nuevos tokens.

La emisión de tokens ha sido muy difícil y costosa en el pasado. ¡Los forks de bitcoin cash y gold necesitan ejecutar el mecanismo de PoW! Pero está cada vez más fácil imprimir dinero en cripto.

Cuando Ethereum se lanzó, lo primero que hicimos fue emitir más tokens, gracias a la invención de ERC20.

Sin embargo, los colapsos de monedas de 2017-18 demostraron las limitaciones de la mera narración debido a la falta de verdadera innovación tecnológica. En 2020, la emergencia de AMM y contratos de participación es como una potente máquina de imprimir dinero:

Staking a liquidity pool token (50% of “shitcoin” and 50% of ETH) to earn more “shitcoin” is a powerful plan, but not sustainable. Curve’s veTokenomics attempts to solve this problem by rewarding long-term staking, but it is becoming less and less attractive.

No todas las innovaciones tecnológicas se traducen en una acuñación rentable de tokens. Por ejemplo, el proceso de monetización de abstracciones de cuentas y tokens vinculados al alma es complejo.

Entonces, ¿dónde están las oportunidades para imprimir dinero ahora?

1. RaaS: Rollup-as-a-service simplemente sigue facilitando la creación de tokens.
2. Alt-L1: Cada L1 requiere un AMM, un protocolo de préstamos, un mercado de NFT, etc. Estos protocolos sin tokens proporcionarán recompensas para los usuarios tempranos.
3. Ordinales/BTCfi: El ecosistema de la rueda de inercia y las entregas aéreas ahora están abiertos para los usuarios leales.
4. Staking: Haz staking de TIA, DYM, etc. para obtener más tokens.
5. Re-staking + LRTs: Los tokens de ALT son solo el principio.

¿Qué pasa con los L2? Los tokens L2 pueden aumentar su atractivo al ser utilizados para el pago de gas y el staking, así como para emitir airdrops a sus titulares. Sin embargo, varios eventos recientes, como la votación del DAO de Arbitrum sobre el staking falso, han mostrado las limitaciones actuales de la economía de tokens L2.

3. Narración (narrativa)

Las narrativas por sí solas pueden aportar una ventaja simbólica, pero sin una innovación real, pueden perder valor rápidamente. La narración de historias da vida a los aspectos técnicos y a los modelos tokenómicos, convirtiéndolos en algo con lo que la gente pueda resonar, creer y con lo que pueda interactuar.

Captura la imaginación y las creencias de las personas, creando una comunidad poderosa. Sin una narrativa convincente y creencia en el potencial de estos tokens, habrá poco incentivo para que nuevos usuarios se unan e inviertan en el ecosistema.

La narrativa de “staking para obtener airdrop” de Celestia TIA es poderosa y ayuda a mantener su valoración, aunque pocas personas comprenden verdaderamente la “disponibilidad de datos”.

DeFi también tiene los tres factores clave mencionados anteriormente. Impulsa la innovación tecnológica a través de contratos inteligentes y custodia propia, apoyando la creación de valor de tokens novedosos, pero también tiene una poderosa narrativa de crear un nuevo sistema financiero.

Terra UST es un ejemplo notorio, pero también captura firmemente estos tres elementos clave a través de la tecnología de stablecoin algorítmica "innovación", el efecto de volante de moneda (Ponzi) y una historia de ingresos pasivos del 20% APY.

Siempre que veo una nueva narrativa, la juzgo basándome en este marco. "¿Tener este token me llevará a un ecosistema innovador que lanzará más tokens a los apostadores/primeros adoptantes/usuarios?" En algún momento en el futuro, tal vez se sobreinflará y colapsará. Pero ahora no es el momento.

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