Recientemente, el mercado de encriptación ha experimentado una turbulencia provocada por múltiples factores. En primer lugar, los productos de alto interés ofrecidos por varios tokens envueltos como SOL, USD y WETH han estimulado el comportamiento de préstamos circulares entre intercambios, sembrando inestabilidad en el mercado.

A continuación, la guerra arancelaria iniciada por Trump se convirtió en la chispa que provocó que varios tokens empaquetados se desanclaran. Este fenómeno impactó directamente en el comercio con apalancamiento y en las cuentas de préstamos circulares, lo que llevó a eventos masivos de liquidación.

Peor aún, muchos tokens envueltos son en sí mismos el margen de las cuentas de los usuarios del intercambio. Cuando las stablecoins como USDE pierden su anclaje, las cuentas que ya estaban al borde de la liquidación sufren un golpe adicional, provocando una reacción en cadena.

Esta serie de eventos de liquidación ha ejercido una presión significativa sobre los precios de criptomonedas de gran mercado como ETH y BTC, lo que ha provocado una fuerte caída en su valor. Dado que muchas criptomonedas pequeñas (comúnmente conocidas como "altcoins") están vinculadas al precio de ETH o BTC, la caída de las monedas principales también ha desencadenado el colapso de todo el mercado de altcoins.

Sin embargo, hay un factor importante que ha sido ignorado en esta turbulencia del mercado: el problema de gestión de riesgos de los creadores de mercado. Aunque actualmente falta una comprensión profunda del impacto específico de los creadores de mercado en este evento, ellos desempeñan un papel clave en el mantenimiento de la liquidez y estabilidad del mercado. Las estrategias de gestión de riesgos y las medidas de respuesta de los creadores de mercado probablemente han tenido un impacto significativo en la dirección del mercado.

Este evento destaca la complejidad y fragilidad del mercado de encriptación, y también recuerda a los inversores que deben prestar atención a los diversos factores de riesgo del mercado, incluyendo la política macroeconómica, el diseño de tokens, las operaciones del intercambio y el comportamiento de los participantes del mercado. En el futuro, fortalecer la regulación del mercado y la gestión de riesgos será clave para garantizar el desarrollo saludable del ecosistema de encriptación.