El par GBP/JPY ha subido a aproximadamente 201.50 durante las operaciones europeas del 12 de octubre de 2025. Los rendimientos de los bonos del Reino Unido a largo plazo están soltando más rápido que los de Japón. Interesante cambio.

Tanto la Libra como el Yen han estado bajo presión últimamente. Costos de endeudamiento gubernamental a largo plazo en aumento. Preocupaciones por la deuda. Pero el mercado de bonos del Reino Unido parece estar recuperando el aliento. Los rendimientos de los bonos a 30 años han bajado un 3.5% desde los máximos recientes. Ahora alrededor del 5.45%. ¿Los bonos a 30 años de Japón? También han bajado, pero más lentamente. Aproximadamente un 2% de caída al 3.20%.

Bailey del BoE tuvo algo que decir. Habló con el Comité del Tesoro. Insinuó incertidumbre sobre los recortes de tasas. "Considerablemente más dudas sobre cuán rápido podemos recortar tasas," dijo. Los mercados tomaron nota. ¿25% de probabilidad de un recorte de tasas más del BoE este año? Eso es lo que piensan los traders.

Comparaciones de rendimiento: gilts a 10 años del Reino Unido al 4.49%. ¿Bunds alemanes? 2.53%. Bonos del Tesoro de EE. UU. alrededor del 2.75%. Bastante diferencia. Favorece a los gilts del Reino Unido, parece.

¿Bonos del Estado o bonos corporativos? No está del todo claro. Los bonos del Estado son generalmente de menor riesgo. Pero las condiciones del mercado pueden cambiar las cosas. Los bonos corporativos podrían ofrecer más rendimiento. Sin embargo, tienen un mayor riesgo de incumplimiento. Los bonos del Estado típicamente tienen vencimientos más largos. Son más sensibles a los cambios en las tasas.

La protección contra la inflación es un poco diferente también. El Reino Unido utiliza el RPI para los gilts indexados. Los TIPS de EE.UU. utilizan el CPI. Es un poco sorprendente cómo eso puede afectar el rendimiento.

Desde el punto de vista fiscal, los inversores del Reino Unido obtienen un beneficio en los gilts. Sin impuesto sobre las ganancias de capital. El interés sigue siendo gravado, sin embargo. ¿Bonos corporativos? Gravados en ambos. ¿Gilts en ISAs o SIPPs? Exentos de impuestos. Bonificación agradable.

El mercado de oro suele ser más líquido. Comercio más profundo. La demanda institucional es un gran factor.

Desde 2015 hasta 2025, los gilts generalmente superaron a los bonos corporativos del Reino Unido. La inflación en aumento ayudó a los rendimientos de los gilts. Los bonos corporativos tuvieron un tiempo más difícil.

Los inversores están atentos. Datos económicos, movimientos de bancos centrales. Todos son piezas del rompecabezas.