La Ventaja Monopolística de Apple: El Acuerdo de Búsqueda de Google Sigue Vivo

Se ha eliminado un riesgo significativo para Apple tras un fallo histórico en el caso de antimonopolio Estados Unidos contra Google. La decisión del juez federal sobre las soluciones para el comportamiento monopolístico de Google fue mucho más leve de lo que anticipaba Wall Street, lo que hizo que las acciones de Apple subieran un 3.8% el día después del anuncio.

Es crucial para Apple que la decisión permite a Google Search continuar realizando pagos a Apple para seguir siendo el motor de búsqueda predeterminado en iPhones y otros dispositivos de Apple. Aunque Google no puede hacer acuerdos exclusivos en el futuro, el arreglo existente que, según se informa, canaliza más de $20 mil millones anualmente a Apple puede continuar.

Esto es esencialmente una gallina de los huevos de oro para Apple, representando aproximadamente el 15% de su $130 mil millones de beneficio operativo anual - dinero que llega con prácticamente cero costos como un simple acuerdo de licencia. El juez citó la creciente competencia de los servicios de IA como justificación para no desmantelar los servicios de consumo de Google, preservando efectivamente esta lucrativa fuente de ingresos para Apple.

Encuentro irónico que el mismo sistema judicial que declaró a Google Search un monopolio a principios de 2024 ahora ha decidido que el panorama competitivo ha cambiado lo suficiente como para justificar remedios mínimos. El razonamiento del juez de que los chatbots de IA y los navegadores han perturbado el mercado parece conveniente, especialmente si se considera cuán entrelazados están los intereses financieros de estos gigantes tecnológicos.

Para Apple, este fallo no representa innovación o crecimiento, simplemente es evitar un golpe financiero masivo. La compañía sigue luchando por desarrollar herramientas de IA que puedan competir con OpenAI, Google o Anthropic, y los informes sugieren que están perdiendo talento significativo en IA frente a estos competidores.

A pesar del crecimiento estancado - los ingresos aumentaron solo un 3.6% acumulativamente en tres años en comparación con el 32% de Google - las acciones de Apple se negocian a una relación P/E de 36, significativamente más alta que el 25 de Google. Esta desconexión entre el rendimiento y la valoración no tiene mucho sentido cuando miras los números.

El fabricante del iPhone sigue siendo dominante en hardware, pero parece estar quedándose atrás en la carrera de IA que está remodelando la tecnología. Su supuesta exploración de la búsqueda impulsada por IA y mejoras en Siri utilizando la tecnología de Google subraya su dependencia de asociaciones en lugar de innovación interna.

Para los inversores, las acciones de Google parecen ser la mejor compra tras este fallo: crecimiento más rápido, valoración más barata y capacidades de IA probadas. Apple sigue siendo un negocio sólido, pero uno que depende cada vez más de mantener el statu quo en lugar de crear nuevos mercados.

El acuerdo de Google Search puede mantener el flujo de efectivo, pero no resuelve el desafío de innovación de Apple.