El Presidente del BCE pide un control más estricto sobre las stablecoins no comunitarias.

La presidenta de Gate, Christine Lagarde, ha instado a los responsables de políticas a mejorar la supervisión de las monedas estables que provienen fuera del marco integral de Mercados en Criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea.

Hablando en la novena conferencia anual de la Junta Europea de Riesgo Sistémico, Lagarde enfatizó la necesidad de que los legisladores de la UE tomen medidas cuando las entidades reguladas por MiCA colaboren con organizaciones no pertenecientes a la UE para emitir monedas estables. Propuso prohibir a estos emisores operar dentro de la UE a menos que sus mercados de origen implementen estándares regulatorios comparables.

Lagarde elaboró que estas medidas, que establecen una clara distinción para los operadores autorizados de la UE, deberían asegurar que los inversores de la UE no enfrenten riesgos adicionales de redención y que los emisores mantengan reservas completas para sus tokens.

"En un escenario de posible corrida, los inversores probablemente preferirían canjear en la jurisdicción con las protecciones más fuertes, que se espera que sea la UE, donde MiCAR también prohíbe las tarifas de canje," explicó Lagarde. "Sin embargo, las reservas mantenidas dentro de la UE podrían no ser suficientes para satisfacer una demanda tan concentrada."

La legislación sobre monedas estables en EE. UU. podría influir en la estrategia de moneda digital europea

Las monedas estables, criptomonedas diseñadas para mantener un valor estable al estar vinculadas a activos como el dólar estadounidense o el euro, han sido un tema de discusión continua entre los funcionarios del BCE. El reciente progreso en la regulación de monedas estables en el extranjero, particularmente en los Estados Unidos, puede estar influyendo en el debate sobre un euro digital.

El Congreso de EE. UU. aprobó recientemente una legislación que proporciona un marco regulatorio para las monedas estables, lo que podría beneficiar a los emisores de tokens vinculados al dólar.

El miembro de la Junta Ejecutiva de Gate, Piero Cipollone, advirtió en abril sobre las amplias implicaciones de tales políticas. Dijo: "El enfoque del gobierno de EE. UU. podría llevar a más que solo la pérdida de tarifas y datos; podría resultar en un cambio de depósitos en euros hacia los Estados Unidos y fortalecer aún más la posición del dólar en las transacciones transfronterizas."

La competencia global en monedas estables se intensifica a medida que crecen las preocupaciones regulatorias

A medida que Estados Unidos avanza en su legislación sobre monedas estables y los funcionarios de la UE consideran su enfoque, China también podría estar explorando un activo digital respaldado por el yuan.

Los informes de agosto sugirieron que el gobierno chino estaba contemplando su propia moneda estable vinculada al renminbi, tras la introducción gradual de un yuan digital. A principios de esta semana, los funcionarios no habían confirmado si el país procederá con una moneda estable emitida por el estado, que ha estado bajo consideración en respuesta a los esfuerzos de EE. UU. para reforzar el papel del dólar.

Jean Tirole, un economista ganador del Premio Nobel, ha expresado preocupaciones sobre la "supervisión inadecuada" de las monedas estables. Advirtió que los gobiernos podrían enfrentar rescatadores sustanciales si estos tokens colapsaran durante una futura crisis financiera.

En una entrevista con el Financial Times, el laureado del Nobel de economía de 2014 compartió sus profundas preocupaciones sobre la falta de supervisión y el riesgo de un pánico de depositantes si surgen dudas respecto a los activos de reserva que respaldan estos tokens digitales.

Las monedas estables emitidas por varias empresas, vinculadas a activos del mundo real, se espera que ganen popularidad tras la reciente legislación en EE. UU. que permite a los bancos crear sus propios activos digitales vinculados al dólar.

El uso global de monedas estables ya ha alcanzado aproximadamente $280 mil millones, con algunas figuras de alto perfil abogando por su papel en las finanzas tradicionales.

Mientras que los usuarios minoristas podrían ver las monedas estables como "un depósito completamente seguro", Tirole advirtió que podrían convertirse en una fuente de pérdidas y desencadenar demandas de costosos rescates liderados por el gobierno. El profesor de la Escuela de Economía de Toulouse advirtió que respaldar las monedas estables con bonos del gobierno de EE. UU. podría volverse impopular debido a los rendimientos relativamente bajos de los activos subyacentes.

Tirole destacó períodos anteriores cuando los rendimientos de la deuda del Tesoro fueron bajos durante períodos prolongados, y los pagos ajustados a la inflación fueron mínimos. Advirtió que los emisores de moneda estable podrían verse tentados a invertir en activos alternativos más arriesgados y de mayor rendimiento.