El aumento del gasto de los consumidores en Australia podría obstaculizar los planes de recorte de tasas del Banco Central.

El gobernador del Banco de la Reserva de Australia, Michele Bullock, declaró recientemente que, a medida que aumentan los ingresos disponibles y la riqueza de los hogares, se está estimulando el consumo, y los consumidores australianos están abriendo su Billetera. Este comportamiento de consumo no solo impulsará la economía, sino que, si continúa, también podría desacelerar el ritmo de flexibilización monetaria.

Como un inversor común que ha pasado por múltiples ciclos de aumentos de tasas, no puedo evitar sentirme algo contradictorio. Por un lado, ver el crecimiento económico es algo bueno, pero por otro lado, esto podría significar que el esperado paso hacia la reducción de tasas se ralentizará.

En su discurso en Perth, Blok señaló: "El sector privado ahora comienza a mostrar un mayor crecimiento, lo cual es una señal positiva." Los datos del PIB del segundo trimestre aumentaron inesperadamente, gracias principalmente al aumento de la demanda de los hogares. Esto refleja la desaceleración de la inflación, el aumento de los ingresos disponibles reales y el efecto de riqueza causado por el aumento de los precios de la vivienda.

En cuanto a la política monetaria, Block no se anduvo con rodeos: "Si este impulso continúa, en el futuro podría no haber más recortes de tasas. Pero todo dependerá de las circunstancias." El Banco de la Reserva de Australia ha reducido la tasa de interés en efectivo al 3.6%, siendo este el tercer recorte de este año, mientras que el mercado originalmente esperaba más recortes.

Riesgo arancelario que envuelve la economía global

Block también advirtió que el riesgo de aranceles globales está oscureciendo las perspectivas económicas. Ella mencionó en particular el problema de los aranceles en Estados Unidos: "No solo se trata de su gran aumento, sino también de la imprevisibilidad en su implementación: se utilizan para diversos propósitos, no solo para el comercio." Esto me lleva a reflexionar sobre cómo economías como la de Australia, que dependen de las exportaciones, responderán si la guerra comercial global se intensifica.

Los economistas y el mercado monetario pronostican que el Banco de la Reserva de Australia mantendrá las tasas de interés sin cambios a finales de este mes, y luego las recortará nuevamente en noviembre. Los responsables de la toma de decisiones considerarán las encuestas más recientes sobre la confianza de los consumidores y empresas, los datos de empleo y el índice CPI de agosto antes de la reunión a finales de septiembre.

Reforma técnica interna del banco central

Además de la política monetaria, Block también destacó el proceso de modernización interna del Banco de la Reserva de Australia y reconoció que los empleados "sintieron" la presión que conlleva la transformación tecnológica.

Ella afirmó que la aplicación de grandes datos e inteligencia artificial puede remodelar la formulación de políticas, mejorar la comprensión de los bancos sobre la situación económica, mejorar las predicciones y apoyar decisiones más informadas. Pero al mismo tiempo, también admitió que todo esto es muy difícil, y los empleados están sintiendo una pesada presión de cambio.

Como observador, creo que la actitud del Banco de la Reserva de Australia de abrazar activamente la transformación tecnológica es digna de reconocimiento, pero también me preocupa si una transformación demasiado rápida afectará la calidad de las decisiones. Después de todo, la política monetaria no se trata solo de datos y algoritmos, también necesita el juicio y la experiencia de las personas.

Block señaló que la inteligencia artificial, la ciencia de datos y los grandes datos cambiarán múltiples áreas del Banco de la Reserva de Australia, desde las responsabilidades diarias hasta la evaluación de riesgos de estabilidad financiera por parte de los responsables de la formulación de políticas y el análisis que apoya la política monetaria. Esta penetración tecnológica en todos los ámbitos es sin duda un gran desafío para un banco central tradicionalmente más conservador.

¿El crecimiento del gasto de los consumidores es realmente una señal duradera de la recuperación económica o es un rebote temporal? Esto afectará directamente la dirección de la política del Banco de la Reserva de Australia en los próximos meses y determinará si podremos ver más recortes en las tasas de interés.