He visto al gobierno apoderarse de una parte de Intel - Esto no terminará bien

Los federales ahora poseen el 10% de una de las empresas tecnológicas más críticas de Estados Unidos, y como inversionista de larga data en el espacio de los semiconductores, estoy profundamente preocupado. La administración Trump acaba de confirmar su participación de $8.9 mil millones en Intel, enmarcándolo como un movimiento estratégico brillante mientras desestima a los críticos como "personas estúpidas" que no entienden la visión.

Déjame ser claro: esto no es solo otro acuerdo de financiación de la Ley CHIPS. Es el comienzo del experimento del fondo soberano de riqueza de América, y los accionistas de Intel son los conejillos de Indias.

Lo que me molesta particularmente es la fijación de precios con descuento. El gobierno adquirió estas acciones por debajo del valor de mercado, diluyendo directamente a los accionistas existentes. La propia presentación de Intel reconoce esta realidad sin especificar cuán pronunciado fue el descuento. Como alguien que ha mantenido acciones tecnológicas a través de múltiples ciclos, reconozco un trato desfavorable cuando lo veo.

El archivo de valores de Intel suena como un disparo de advertencia. Han señalado riesgos graves, incluidos problemas potenciales de ventas internacionales, complicaciones con otros socios gubernamentales y la posibilidad de que otras agencias puedan intentar maniobras similares. La empresa incluso se tomó la molestia de declarar que considera que sus obligaciones bajo la Ley CHIPS están "cumplidas" - un lenguaje legal que sugiere que esta no fue exactamente una transacción voluntaria.

El asesor económico Kevin Hassett confirmó que esto es solo el comienzo, con planes para expandirse más allá de los semiconductores por completo. La administración quiere más acuerdos como este, lo que significa que más empresas podrían enfrentarse a "ofertas" similares que se parecen cada vez más a exigencias.

El concepto de fondo soberano de riqueza no es inherentemente problemático; muchos países los operan con éxito. Pero iniciar uno a través de lo que parece ser participaciones de capital coercitivas en empresas estratégicas sienta un precedente peligroso.

Para los inversores de Intel, el daño ya está hecho. Para todos los demás en tecnología, considérense advertidos: Washington ahora ve su capital como un objetivo legítimo. Los próximos objetivos podrían ser fácilmente desarrolladores de IA, empresas de energía o proveedores de infraestructura crítica.