Análisis profesional: análisis de los resultados del informe intermedio de SF Holding 2025 y perspectivas sobre las tendencias de la industria de mensajería.

SF Holding: Ingresos y beneficios en aumento, pero las acciones sufrieron un gran retroceso

SF Holding publicó su informe semestral de 2025 el 28 de agosto. En el contexto de una intensificación de la competencia en la industria de la logística y el envío de paquetes, la empresa logró un brillante desempeño con un aumento tanto en ingresos como en ganancias. Los datos específicos son los siguientes:

• Ingresos operativos: 1468.6 mil millones de yuanes, subir 9.26%
• Beneficio neto atribuible a la matriz: 57.4 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 19.37%
• Margen de ganancia: 12.98%, disminuyó 0.65 puntos porcentuales en comparación interanual.

Es notable que, a pesar de un buen desempeño, y de que la empresa anunció un dividendo intermedio de 0.46 yuanes por acción (se espera que el total del dividendo sea de aproximadamente 2.32 mil millones de yuanes, lo que representa el 40% de las ganancias netas atribuidas a la matriz en el primer semestre), el precio de las acciones de SF Holding aún cayó drásticamente. Al cierre del 29 de agosto, las acciones H de SF Holding cayeron un 11.62%, a 40 dólares de Hong Kong por acción; las acciones A cayeron un 7.91%, a 44.57 yuanes por acción.

Análisis del rendimiento de los segmentos de negocio

1. División de envíos rápidos y grandes

Como parte central del negocio de SF Holding, el departamento de logística y grandes artículos tuvo el siguiente desempeño en la primera mitad de 2025:

• Ingresos: 1047.7 mil millones, subir 8.21% en comparación con el año anterior, representando el 71.34% de los ingresos totales
• Beneficio neto: 5.38 mil millones de yuanes, subir 12.28%

2. División de entrega inmediata en la misma ciudad

El negocio de entrega instantánea en la misma ciudad se ha convertido en el punto destacado de este informe financiero:

• Ingresos: 54.9 mil millones, subir 38.9%
• Beneficio neto: 1.4 millones de yuanes, subir 120.43%
• Volumen de pedidos: subir más del 50% respecto al año anterior

3. Cadena de suministro y división internacional

La expansión rápida de los negocios internacionales, pero aún en estado de pérdida:

• Ingresos: 342.3 mil millones de yuanes, subir 9.7%
• Pérdida neta: aproximadamente 300 millones de yuanes, reduciendo la pérdida en un 48.47% en comparación interanual.

Tendencias de la industria: guerra de precios y "anti-competitividad"

En la primera mitad de 2025, la tasa de crecimiento del volumen de pedidos del negocio doméstico de SF Holdings fue significativamente más alta que la tasa de crecimiento de los ingresos, lo que refleja la intensa "guerra de precios" en el mercado de mensajería. Hasta junio, el precio por envío del negocio de logística express de SF Holdings cayó a 13.67 yuanes, lo que representa una disminución del 13.32% en comparación interanual.

Sin embargo, desde julio, el "anti-involucramiento" en la industria de mensajería se ha convertido en el centro de atención. La Administración Estatal de Correos ha enfatizado en varias ocasiones la necesidad de fortalecer la regulación y la autorregulación en la industria, y se espera que los precios del sector se recuperen durante la temporada alta.

Comentarios Profesionales

1. Crecimiento de rendimiento y ajuste de valoración: El crecimiento del rendimiento de SF Holding en la primera mitad del año se alinea con la tendencia general de la industria, pero la caída significativa del precio de las acciones puede reflejar las preocupaciones del mercado sobre la desaceleración de su tasa de crecimiento. Los inversores deben prestar atención al potencial de crecimiento futuro de la empresa y los cambios en su participación de mercado.

2. Presión sobre el margen bruto: La caída del margen bruto refleja un entorno de competencia de mercado feroz. La empresa necesita encontrar un punto de equilibrio entre mantener la cuota de mercado y mejorar la rentabilidad.

3. Estrategia de diversificación empresarial: El fuerte crecimiento del negocio de entrega inmediata en la misma ciudad muestra la efectividad de la estrategia de diversificación empresarial de la compañía. Esto podría convertirse en un punto de crecimiento importante en el futuro.

4. Desarrollo de negocios internacionales: Aunque los negocios internacionales todavía están en estado de pérdidas, el margen de pérdida se ha reducido significativamente, lo que indica que la empresa está buscando nuevas oportunidades en la reestructuración de la cadena de suministro global.

5. Impacto de las políticas de la industria: La atención de los organismos reguladores a la "anti-involución" podría ayudar a mejorar el entorno de precios de la industria. Sin embargo, los efectos específicos de la implementación y su sostenibilidad aún deben ser observados.

6. Estructura de la Competencia del Mercado: La situación competitiva en la industria de la entrega sigue siendo intensa. Como líder de la industria, cómo SF Express puede mantener su posición en el mercado mientras mejora su rentabilidad será el foco de atención de los inversores.