Belakangan ini, pasar Aset Kripto mengalami fluktuasi yang cukup dramatis, memberikan kita kesempatan untuk meninjau kembali pasar. Inti dari fluktuasi kali ini adalah performa aneh dari stablecoin sintetis USDe.

USDe adalah stablecoin inovatif yang diluncurkan oleh Ethena Labs, yang unik karena menggunakan mekanisme jaminan yang dihedge dengan aset kripto dan derivatif, bukan didukung oleh mata uang fiat atau obligasi pemerintah. Pengguna dapat menggunakan mata uang kripto utama seperti ETH atau BTC sebagai jaminan untuk mencetak USDe, sementara protokol akan membuka posisi short yang sesuai di pasar derivatif untuk mempertahankan stabilitas.

Pemicu fluktuasi pasar kali ini adalah rencana subsidi 12% yang diluncurkan oleh USDe, yang menarik banyak pengguna untuk berpartisipasi dalam pinjaman sirkular. Namun, karena pengaruh faktor eksternal, premi USDe terkena dampak, yang mengakibatkan pinjaman sirkular dilikuidasi, sehingga menyebabkan harga koin turun. Lebih parah lagi, karena banyak pengguna dan pembuat pasar menggunakan USDe sebagai jaminan kontrak, penurunan nilai yang tajam menyebabkan lonjakan rasio leverage, yang memicu pemaksaan likuidasi secara besar-besaran.

Reaksi berantai dari peristiwa ini berdampak pada seluruh ekosistem aset kripto, terutama pada pasar koin kecil dan kontrak, menyebabkan kepanikan pasar yang luas dan devaluasi aset.

Bagi investor Aset Kripto, terutama pemula, peristiwa kali ini semakin menyoroti risiko tinggi dari perdagangan kontrak. Kami sangat menyarankan investor untuk lebih mengutamakan memegang koin yang sebenarnya, daripada terlibat dalam perdagangan kontrak yang berisiko tinggi.

Kekacauan pasar kali ini juga memberikan kita kesempatan belajar yang berharga. Ini mengingatkan kita untuk memahami secara mendalam mekanisme operasi setiap aset kripto, waspada terhadap risiko sistemik yang mungkin ditimbulkan oleh produk keuangan inovatif, dan selalu waspada terhadap fluktuasi pasar.

Dalam pasar Aset Kripto yang berkembang pesat dan penuh dengan ketidakpastian, penting untuk tetap berhati-hati dan terus belajar. Seiring dengan pemulihan pasar yang semakin tenang, kami berharap dapat melihat lebih banyak diskusi tentang manajemen risiko dan desain stablecoin untuk mendorong seluruh industri ke arah yang lebih sehat dan stabil.