Apa itu ADR? Pilihan baru untuk investasi saham AS saya

Di pasar saham AS, saya menemukan alat investasi yang menarik - ADR (American Depositary Receipt). Ini bukanlah saham yang sebenarnya, melainkan sertifikat yang mewakili saham perusahaan asing, memungkinkan saya untuk berinvestasi di perusahaan internasional tanpa harus membuka akun luar negeri.

Wajah Sejati ADR

ADR diterbitkan oleh bank kustodian Amerika Serikat, yang mewakili saham perusahaan asing yang disimpan di bank. Mengambil contoh TSMC, ketika saya membeli TSM di pasar saham AS, saya sebenarnya membeli sertifikat yang mewakili saham TSMC, bukan membeli saham TSMC yang terdaftar di bursa Taiwan secara langsung.

Mekanisme ini cukup menguntungkan bagi perusahaan asing, karena mereka dapat menarik dana dari investor Amerika tanpa harus melalui prosedur penawaran umum yang rumit di Amerika. Bagi saya, tidak perlu khawatir tentang membuka akun sekuritas asing, proses penukaran mata uang, dan lain-lain, saya bisa langsung berinvestasi secara global menggunakan dolar AS.

Tingkat Kompleksitas ADR

ADR dibagi menjadi dua jenis: "dengan sponsor" dan "tanpa sponsor". ADR dengan sponsor diterbitkan melalui kerjasama antara perusahaan asing dan bank, mengikuti peraturan SEC Amerika Serikat; sedangkan ADR tanpa sponsor mungkin tidak melibatkan perusahaan, dan hanya dapat diperdagangkan di pasar over-the-counter, dengan risiko yang lebih tinggi. Tencent ( TCEHY ), BYD ( BYDDY ), raksasa Cina ini adalah ADR tanpa sponsor di pasar saham AS.

Ada tiga tingkat perbedaan: ADR tingkat satu hanya dapat diperdagangkan di luar bursa, dengan pengawasan yang paling longgar; ADR tingkat dua dan tiga dapat diperdagangkan di bursa besar, tetapi ADR tingkat tiga juga dapat digunakan untuk pembiayaan, dengan pengawasan yang paling ketat.

Jerat Rasio Konversi

Saat berinvestasi dalam ADR, saya harus memperhatikan satu detail penting - rasio ADR terhadap saham asal. Misalnya, rasio ADR TSMC adalah 1:5, yang berarti 1 saham ADR setara dengan 5 saham TSMC di Taiwan. ADR perusahaan Taiwan seperti Hon Hai dan UMC juga menggunakan rasio 1:5.

Pengaturan rasio ini terutama mempertimbangkan harga saham dan likuiditas, sehingga harga ADR menjadi lebih menarik di pasar saham AS.

Peluang Investasi Diskon dan Premi

ADR dan saham asli, meskipun mewakili perusahaan yang sama, tidak selalu memiliki harga yang sempurna. Ketika saya menghitung harga ADR TSMC (92,6 dolar ÷ 5 × 30 nilai tukar NT$ = 553,3 NT$), saya menemukan bahwa harganya lebih tinggi dibandingkan dengan harga penutupan saham di Taiwan yang sebesar 533 NT$, inilah yang disebut fenomena "premium".

Beberapa investor akan memanfaatkan selisih ini untuk arbitrase, tetapi saya harus waspada terhadap risiko yang ditimbulkan oleh fluktuasi nilai tukar.

Haruskah saya berinvestasi di ADR?

Investasi ADR memiliki keuntungan yang jelas: bagi investor Taiwan, profit di bawah 100 juta tidak dikenakan pajak penghasilan, dan tidak ada pajak transaksi; melalui broker luar negeri, saya juga bisa menikmati biaya transaksi rendah bahkan nol. Yang lebih penting, ADR membuka pandangan investasi global, memungkinkan saya untuk berinvestasi pada pesaing internasional seperti Tesla dan NIO sekaligus.

Tetapi kekurangan juga sangat jelas: bagi investor non-Amerika, proses pembukaan akun, penukaran mata uang, dan setoran rumit; fluktuasi nilai tukar dapat menggerogoti hasil investasi; regulasi dan pengungkapan informasi dari beberapa ADR tidak cukup transparan.

Sebelum berinvestasi di ADR, saya juga perlu mempertimbangkan fundamental perusahaan dan likuiditas ADR. Seperti volume perdagangan harian ADR Chunghwa Telecom yang hanya sekitar 1% dari saham Taiwan, perbedaan likuiditas ini dapat menyebabkan kesulitan dalam bertransaksi.

ADR memang merupakan jembatan yang nyaman untuk menghubungkan pasar modal global, tetapi sebelum berinvestasi, saya harus memahami sepenuhnya karakteristik dan risikonya agar dapat membuat keputusan yang bijak.