Pada dini hari tanggal 11 Oktober 2025, pasar enkripsi mengalami sebuah big dump yang belum pernah terjadi sebelumnya, yang memberikan dampak mendalam bagi seluruh industri. Tingkat keparahan kejadian ini dapat dianalisis dari berbagai dimensi:

Pertama, skala likuidasi telah mencapai tingkat yang menakjubkan. Dalam waktu kurang dari 24 jam, jumlah likuidasi di seluruh jaringan melampaui 19,1 miliar USD, jauh melebihi semua guncangan pasar sebelumnya. Lebih dari 1,6 juta investor mengalami likuidasi paksa, dengan jumlah likuidasi terbesar mencapai 203 juta USD, yang terjadi pada kontrak ETH-USDT. Bitcoin dan Ethereum masing-masing mengalami likuidasi sebesar 5,3 miliar dan 4,3 miliar USD, sementara mata uang kripto utama lainnya seperti SOL dan XRP juga tidak luput dari dampak tersebut.

Kedua, struktur pasar mengalami dampak yang serius. Stablecoin USDE pernah terputus dari dolar AS, terendah mencapai 0,65 dolar, yang menyebabkan reaksi berantai dan mengekspos risiko sistemik yang tersembunyi dalam siklus pinjaman berlever tinggi. Volume perdagangan di bursa terdesentralisasi anjlok 77%, likuiditas on-chain hampir terhenti, dan mekanisme arbitrase gagal. Banyak cryptocurrency kecil mengalami penurunan 70% hingga 99%, beberapa bahkan menghadapi risiko nol.

Selain itu, kepercayaan investor mengalami pukulan berat. Di platform sosial, banyak pengguna menyatakan ingin keluar dari perdagangan, dan suasana pesimistis di pasar mencapai puncaknya. Meskipun ada lonjakan pesanan bullish di pasar opsi, kekuatan pemulihan di pasar spot tidak cukup, mencerminkan adanya keraguan besar tentang tren masa depan di pasar.

Akhirnya, keterkaitan antara pasar cryptocurrency dan pasar keuangan tradisional telah meningkat secara signifikan. Penurunan besar ini terjadi bersamaan dengan pasar saham AS, dengan indeks Nasdaq turun lebih dari 3,5%, dan saham terkait cryptocurrency seperti Coinbase dan MARA juga mengalami penurunan tajam. Tingkat keterkaitan yang tinggi ini menunjukkan bahwa aset kripto telah terintegrasi secara mendalam dengan sistem keuangan yang lebih luas.

Peristiwa ini tanpa diragukan lagi akan menjadi tonggak penting dalam sejarah enkripsi, yang tidak hanya mengungkapkan kelemahan struktur pasar saat ini, tetapi juga menekankan pentingnya manajemen risiko dan regulasi. Seiring pasar secara bertahap mencerna guncangan ini, industri mungkin akan menyambut putaran baru refleksi diri dan reformasi untuk membangun ekosistem enkripsi yang lebih kuat dan berkelanjutan.