Kehancuran Dolar? Dalio Melihat Kripto Naik Saat Siklus Utang Berakhir

Saya telah melihat Ray Dalio mengubah sikapnya terhadap kripto selama bertahun-tahun, dan pesan terbarunya terasa seperti puncak dari sebuah pengungkapan yang berlangsung lama. Pendiri Bridgewater baru saja merilis sesi tanya jawab yang menarik yang tampaknya salah dipahami oleh Financial Times, dan pemikirannya yang tidak terfilter menggambarkan gambaran suram untuk masa depan dolar.

Melihat angka-angka yang dia presentasikan, sulit untuk tidak merasa khawatir. Kita berbicara tentang $1 triliun setiap tahun hanya dalam pembayaran bunga, $9 triliun dalam rollover utang, dan defisit anggaran sebesar $2 triliun. Ini tidak berkelanjutan, dan Dalio tidak memperhalus kata-katanya - kita akan menghadapi "serangan jantung yang diinduksi utang" dalam waktu tiga tahun.

Yang paling mencolok bagi saya adalah bagaimana dia membingkai peran kripto. Berbeda dengan skeptisisme sebelumnya, dia sekarang memposisikan cryptocurrency sebagai "mata uang keras" yang sah dengan pasokan terbatas - suatu kontra langsung terhadap pencetakan fiat yang tidak terbatas. Ketika dia mengatakan bahwa kripto menjadi "mata uang alternatif yang menarik" saat permintaan dolar menurun, dia pada dasarnya menggambarkan apa yang telah diyakini oleh banyak dari kita di ruang ini selama bertahun-tahun.

Independensi Fed tampaknya menjadi titik putus Dalio. Jika tekanan politik memaksa mereka untuk membiarkan inflasi melambung tinggi, kita melihat skenario di mana "obligasi dan dolar turun nilainya." Setelah mengalami periode inflasi tinggi sendiri, prospek ini benar-benar menakutkan.

Paralel historisnya dengan 1928-1938 dan perbandingan dengan pergeseran moneter 1930-1940 dan 1970-1980 menunjukkan bahwa kita tidak mengalami sesuatu yang baru, tetapi lebih kepada siklus yang berulang. Perbedaannya sekarang adalah bahwa kripto ada sebagai katup pelarian.

Yang sangat mencolok adalah penolakannya terhadap gagasan bahwa stablecoin menimbulkan risiko sistemik. Sebaliknya, ia menunjukkan "penurunan daya beli riil dari Treasury" sebagai bahaya yang sebenarnya - sekali lagi menyoroti bahwa cacat sistem tradisional lebih besar daripada kripto.

Dengan kapitalisasi pasar kripto sebesar $3,79 triliun dan gejolak pasar baru-baru ini menyusul pengumuman tarif Trump, kami melihat tepatnya jenis sensitivitas geopolitik yang dijelaskan Dalio. Emas dan kripto merespons tekanan ini sebagai alternatif penyimpanan nilai.

Pertanyaannya bukan apakah kripto akan menggantikan dolar, tetapi kapan "perubahan besar dan tak terbayangkan" yang diprediksi Dalio akan sepenuhnya terwujud. Bagi mereka yang memperhatikan, tanda-tanda sudah terlihat.