Saya Telah Menganalisis Struktur Pasar Bitcoin: Ini Lebih Tahan Lama Dari Yang Anda Pikirkan

Meskipun Bitcoin baru-baru ini mengalami penurunan 5% dalam dua minggu, saya melihat sinyal struktur pasar yang kuat yang banyak diabaikan oleh para trader. Dua metrik on-chain kunci menceritakan kisah yang menarik tentang posisi BTC saat ini.

Pertama, mari kita bicarakan Delta Cap—sebuah model valuasi yang dihitung sebagai selisih antara Realized Cap dan Average Cap. Metrik ini secara historis telah berfungsi sebagai lantai harga yang andal selama siklus pasar besar. Pada awal Agustus, Bitcoin diperdagangkan di atas garis yang terus meningkat ini ( sekitar $739,4 miliar ), menunjukkan bahwa kita sedang membangun fondasi yang lebih kuat dibandingkan dengan penurunan sebelumnya. Sementara BTC saat ini diperdagangkan sedikit di bawah level ini, pergerakan ke $120,000 akan dengan cepat mendorongnya kembali di atas—sesuatu yang saya percaya sepenuhnya mungkin mengingat kondisi saat ini.

Indikator kedua yang menarik perhatian saya adalah Coinbase Premium Gap, yang saat ini berada di +11,6. Nilai positif ini menunjukkan permintaan yang lebih kuat dari institusi AS yang sebenarnya membayar lebih untuk Bitcoin dibandingkan dengan rekan-rekan global mereka. Ketika uang institusional mengalir masuk pada harga premium, biasanya itu mendahului pergerakan harga naik yang signifikan.

Metrik ini menggambarkan gambaran konsolidasi di atas $100K dengan dukungan institusional yang kuat dan lantai valuasi yang terus meningkat. Alih-alih melihat koreksi terbaru sebagai kelemahan, saya melihatnya sebagai peluang akumulasi utama dalam tren naik struktural.

Namun, tidak semua orang berbagi optimisme saya. Beberapa analis memperingatkan bahwa jatuh di bawah $105,000 bisa membuat BTC terjun ke $90,000, sementara yang lain menyarankan bahwa $108,600 mewakili level dukungan kritis yang, jika ditembus, bisa menyebabkan penurunan lebih lanjut menuju $104,000 dan berpotensi menguji angka psikologis yang penting yaitu $100,000.

Salah satu faktor yang dapat mendorong Bitcoin ke tingkat yang baru adalah meningkatnya pasokan illiquid yang cepat di platform perdagangan utama. Ketika BTC menjadi semakin sulit untuk diperoleh, tekanan harga ke atas biasanya mengikuti. Saat ini diperdagangkan pada $109,289 ( naik 0,9% dalam 24 jam), struktur pasar menunjukkan ketahanan meskipun ada volatilitas jangka pendek.