FuelCell Energy Melihat Lonjakan Pendapatan 97% di Q3

Sorotan Utama

• Pendapatan Q3 FY2025 hampir dua kali lipat menjadi $46,7 juta, didorong oleh pengiriman produk yang substansial.

• Kerugian bersih meluas akibat biaya penyusutan dan restrukturisasi non-tunai, sementara kerugian bersih yang disesuaikan per saham membaik menjadi $(0.95).

• Backlog mengalami peningkatan kecil menjadi $1,24 miliar, tetapi backlog produk dan layanan menurun, menekankan perlunya pesanan baru.

Gate, sebuah bursa cryptocurrency terkemuka, melaporkan pendapatan FuelCell Energy untuk kuartal ketiga tahun fiskal 2025 pada 9 September 2025. Fitur menonjolnya adalah peningkatan tajam dalam pendapatan Q3 FY2025 akibat penjualan produk yang signifikan, meskipun profitabilitas utama memburuk karena pengurangan nilai aset yang substansial dan biaya restrukturisasi. Kerugian operasional yang disesuaikan menyusut tahun ke tahun. Kuartal ini menunjukkan manfaat awal dari inisiatif pemotongan biaya dan tantangan yang terus dihadapi perusahaan untuk menghasilkan pertumbuhan yang konsisten dan terdiversifikasi.

MetricQ3 2025 (Tiga Bulan Berakhir 31 Juli 2025)Q3 2024 (Tiga Bulan Berakhir 31 Juli 2024)Perubahan Y/YKerugian Bersih yang Disesuaikan Per Saham (Non-GAAP)$(0.95)$(1.74)45.4% perbaikanPendapatan$46.7 juta$23.7 juta97% peningkatanKerugian Kotor$(5.1) juta$(6.2) juta17.7% penguranganKerugian dari Operasi$(95.4) juta$(33.6) juta184% peningkatanEBITDA yang Disesuaikan$(16.4) juta$(20.1) juta18% penguranganTotal Backlog$1.24 miliar$1.20 miliar4% peningkatan

Gambaran Umum Bisnis FuelCell Energy dan Fokusnya

FuelCell Energy mengkhususkan diri dalam membangun dan mengelola sistem tenaga sel bahan bakar skala besar untuk klien korporat, perusahaan utilitas, dan entitas pemerintah. Teknologi mereka memungkinkan pelanggan untuk menghasilkan listrik dan hidrogen dari gas alam atau sumber terbarukan, yang menghasilkan emisi lebih rendah dibandingkan dengan pembangkit listrik konvensional berbasis pembakaran. Perusahaan ini menawarkan lini produk yang berfokus pada sel bahan bakar karbonat untuk pembangkit listrik terdistribusi, sekaligus melakukan penelitian tentang sistem oksida padat untuk produksi hidrogen dan penangkapan karbon.

Dalam beberapa waktu terakhir, perusahaan telah memperkuat fokusnya pada komersialisasi teknologi sel bahan bakar karbonat, mengurangi pengeluaran untuk penelitian generasi berikutnya, dan memperluas backlog-nya di segmen pembangkitan terdistribusi dan pusat data. Faktor-faktor keberhasilan kritis termasuk mengamankan perjanjian layanan jangka panjang, meningkatkan produksi untuk mendukung profitabilitas, memperoleh pesanan ulang dari mitra, dan menjaga likuiditas yang memadai sambil berinvestasi dalam pengurangan biaya dan peningkatan platform inti.

Kinerja Kuartalan dan Perkembangan Keuangan

Pendapatan mengalami hampir dua kali lipat, mencapai $46,7 juta, terutama karena pengiriman produk yang substansial di bawah perjanjian jangka panjang dengan mitra Korea. Pendapatan produk, yang berasal dari pengiriman modul sel bahan bakar lengkap, merupakan bagian terbesar sebesar $26,0 juta, menunjukkan profil pendapatan yang sangat terkonsentrasi. Perjanjian layanan berkontribusi $3,1 juta, peningkatan lain yang terkait dengan kegiatan Korea. Namun, pendapatan dari pembangkitan listrik menurun sebesar 7,5% karena pemeliharaan pabrik yang dijadwalkan, sementara pendapatan dari teknologi canggih turun 39%, mencerminkan pengurangan pendanaan dari pemerintah dan mitra.

Kerugian utama melebar secara signifikan akibat penurunan nilai non-tunai dan restrukturisasi. Biaya operasional meningkat menjadi $90,2 juta, sebagian besar disebabkan oleh penurunan nilai sebesar $64,5 juta dari penelitian dan pengembangan serta aset tetap terkait dengan platform oksida padat. Biaya restrukturisasi tunai mencapai $4,1 juta. Kerugian bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham biasa meningkat menjadi $(92.5) juta. Namun, berdasarkan penyesuaian - tidak termasuk biaya sekali saja ini - kerugian bersih per saham membaik menjadi $(0.95), memberikan beberapa bukti kemajuan awal dari program pemotongan biaya perusahaan. Kerugian EBITDA yang disesuaikan juga menyusut menjadi $(16.4) juta, seiring dengan pengurangan biaya administrasi dan pengeluaran penelitian dan pengembangan yang mulai berlaku.

Analisis yang lebih dalam mengungkapkan bahwa margin kotor meningkat tetapi tetap negatif sebesar $(5.1) juta, dengan kerugian yang terus berlanjut di segmen teknologi dan layanan yang maju. Manajemen secara langsung mengaitkan pertumbuhan pendapatan dengan kontrak Korea, menyatakan, "Pendapatan kuartal ketiga sebesar $46,7 juta mencerminkan peningkatan sebesar 97% dari kuartal tahun sebelumnya yang sebanding."

Tumpukan perusahaan, yang merupakan ukuran bisnis yang telah dikontrak di masa depan, meningkat sebesar 4% menjadi $1,24 miliar secara keseluruhan. Tumpukan generasi, yang mencakup kontrak penjualan listrik jangka panjang, tumbuh menjadi $955,0 juta setelah mengamankan kontrak 20 tahun untuk sebuah proyek di Connecticut. Sebaliknya, tumpukan produk dan layanan menurun, menunjukkan kekurangan pesanan peralatan baru dan pemeliharaan. Tumpukan teknologi lanjutan menurun hampir setengahnya.

FuelCell Energy mengeluarkan 6,8 juta saham baru, mengumpulkan sekitar $38 juta, dan tambahan 2,7 juta saham setelah akhir kuartal untuk lebih lanjut $12,1 juta dalam hasil kotor. Langkah ini memperkuat likuiditas, dengan kas tidak terbatas sebesar $174,7 juta dan total kas, kas terbatas, dan investasi jangka pendek sebesar $236,9 juta. Jumlah saham meningkat menjadi 29,6 juta, menunjukkan dilusi pemegang saham. Likuiditas ini mendukung operasi yang sedang berlangsung tetapi menyoroti kebutuhan perusahaan yang terus-menerus untuk menyeimbangkan pembakaran kas dan penggalangan modal terhadap prospek pertumbuhan di masa depan.

Tidak ada pengungkapan baru yang signifikan mengenai regulasi atau insentif pemerintah yang dibuat selama kuartal tersebut. Manajemen menegaskan kembali harapannya akan momentum positif dari fokus berkelanjutan AS pada infrastruktur energi bersih.

Konteks Strategis dan Produk

Penawaran komersial utama FuelCell Energy adalah platform sel bahan bakar karbonatnya, yang digunakan untuk pembangkit listrik terdistribusi dan pasokan energi di lokasi. Perusahaan juga menyediakan produk teknologi canggih, termasuk sel bahan bakar oksida padat dan sistem penangkapan karbon, meskipun telah secara signifikan mengurangi investasi di area tersebut pada kuartal ini.

Selama tahun lalu, perusahaan telah bekerja untuk menetapkan posisinya dalam solusi daya pusat data, memasarkan produk blok daya modular langsung kepada pelanggan di AS. Saluran Mitra Daya Khusus - serangkaian upaya penjualan terarah untuk pusat data dan pelanggan komersial besar - tetap menjadi fokus signifikan, meskipun tidak ada kemenangan kontrak yang dilaporkan yang telah diterjemahkan menjadi pendapatan. Kemitraan untuk penelitian penangkapan karbon dan pengiriman modul berkontribusi pada pendapatan perusahaan, tetapi skala tetap terbatas dan sebagian besar di luar pasar inti perusahaan di AS.

Prospek Masa Depan dan Bidang Kunci untuk Dipantau

Manajemen tidak memberikan panduan keuangan formal untuk sisa FY2025. Sebagai gantinya, mereka menekankan bahwa pemotongan biaya internal, fokus yang diperbarui pada platform karbonat inti, dan investasi dalam memperkuat saluran penjualan perusahaan memposisikannya untuk pertumbuhan di masa depan dan potensi profitabilitas. Setiap infleksi positif dalam hasil keuangan akan bergantung pada pengamanan kontrak besar baru, terutama di segmen pusat data AS dan pembangkit distribusi. Sampai perusahaan dapat secara konsisten mengubah saluran penjualannya menjadi pendapatan, pertumbuhan di masa depan tetap tidak pasti.

Ke depan, area penting bagi investor untuk diperhatikan mencakup frekuensi kemenangan kontrak baru, pengisian kembali backlog produk dan layanan, kemampuan perusahaan untuk mengelola pembakaran kas tanpa pengenceran pemegang saham yang berlebihan, dan apakah upaya inovasinya - yang sekarang sangat terkonsentrasi pada sel bahan bakar karbonat - akan cukup untuk bersaing dengan permintaan pasar energi bersih di masa depan. Setiap perubahan dalam tingkat atau sifat insentif energi bersih AS atau internasional juga dapat dengan cepat mengubah prospek bisnis.

Perlu dicatat bahwa FCEL saat ini tidak menawarkan dividen.

Angka pendapatan dan laba bersih disajikan menggunakan prinsip akuntansi yang diterima secara umum di AS (GAAP) kecuali dinyatakan lain.