Pasangan GBP/JPY telah naik sedikit menjadi sekitar 201.50 selama perdagangan Eropa pada 12 Oktober 2025. Hasil obligasi Inggris yang berdurasi panjang sedang turun lebih cepat daripada Jepang. Perubahan yang menarik.

Baik Pound maupun Yen berada di bawah tekanan belakangan ini. Biaya pinjaman pemerintah jangka panjang yang melonjak. Kekhawatiran utang. Namun, pasar obligasi Inggris tampaknya sedang menarik napas. Imbal hasil obligasi 30 tahun turun 3,5% dari puncak terbaru. Sekarang sekitar 5,45%. Obligasi 30 tahun Jepang? Juga turun, tetapi lebih lambat. Sekitar 2% drop menjadi 3,20%.

Bailey dari BoE memiliki sesuatu untuk dikatakan. Berbicara kepada Komite Perbendaharaan. Mengisyaratkan ketidakpastian tentang pemotongan suku bunga. "Ketidakpastian yang jauh lebih besar tentang seberapa cepat kita bisa memotong suku bunga," katanya. Pasar memperhatikan. 25% kemungkinan satu pemotongan suku bunga BoE lagi tahun ini? Itulah yang dipikirkan para trader.

Perbandingan hasil: gilt 10 tahun Inggris pada 4,49%. Bund Jerman? 2,53%. Treasury AS sekitar 2,75%. Cukup lebar. Sepertinya menguntungkan gilt Inggris.

Gilts vs obligasi korporasi? Ini tidak sepenuhnya jelas. Gilts umumnya memiliki risiko lebih rendah. Tetapi kondisi pasar dapat mengguncang segalanya. Obligasi korporasi mungkin menawarkan lebih banyak imbal hasil. Namun, risiko gagal bayar lebih tinggi. Gilts biasanya memiliki jatuh tempo lebih lama. Lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga.

Perlindungan inflasi sedikit berbeda juga. Inggris menggunakan RPI untuk obligasi terkait indeks. TIPS AS menggunakan CPI. Agak mengejutkan bagaimana itu dapat mempengaruhi kinerja.

Dari segi pajak, investor Inggris mendapatkan keringanan pada obligasi pemerintah. Tidak ada pajak keuntungan modal. Bunga tetap dikenakan pajak. Obligasi korporasi? Dikenakan pajak pada keduanya. Obligasi pemerintah dalam ISA atau SIPP? Bebas pajak. Fasilitas yang bagus.

Pasar Gilt biasanya lebih likuid. Perdagangan yang lebih dalam. Permintaan institusional adalah faktor besar.

Dari tahun 2015 hingga 2025, obligasi pemerintah umumnya mengalahkan obligasi korporasi Inggris. Inflasi yang meningkat membantu imbal hasil obligasi pemerintah. Obligasi korporasi mengalami masa yang lebih sulit.

Para investor sedang memperhatikan. Data ekonomi, langkah bank sentral. Semuanya adalah bagian dari teka-teki.