Keunggulan Monopoli Apple: Kesepakatan Pencarian Google Masih Berlanjut

Risiko signifikan telah dihilangkan untuk Apple setelah putusan antitrust yang bersejarah dalam kasus Amerika Serikat vs. Google. Keputusan hakim federal tentang solusi untuk perilaku monopolistik Google jauh lebih ringan daripada yang diperkirakan Wall Street, mengirimkan saham Apple naik 3,8% pada hari setelah pengumuman.

Yang sangat penting bagi Apple, keputusan tersebut memungkinkan Google Search untuk terus melakukan pembayaran kepada Apple agar tetap menjadi mesin pencari default di iPhone dan perangkat Apple lainnya. Meskipun Google tidak dapat membuat kesepakatan eksklusif ke depannya, pengaturan yang ada yang dilaporkan mengalirkan lebih dari $20 miliar setiap tahun kepada Apple dapat dilanjutkan.

Ini pada dasarnya adalah sapi perah bagi Apple, mewakili sekitar 15% dari $130 miliar keuntungan operasional tahunan - uang yang datang dengan biaya yang hampir nol sebagai perjanjian lisensi sederhana. Hakim mengutip meningkatnya persaingan dari layanan AI sebagai alasan untuk tidak memisahkan layanan konsumen Google, secara efektif melestarikan aliran pendapatan yang menguntungkan ini bagi Apple.

Saya merasa ironis bahwa sistem pengadilan yang sama yang menyatakan Google Search sebagai monopoli pada awal 2024 kini telah memutuskan bahwa lanskap kompetitif telah berubah cukup untuk membenarkan upaya minimal. Alasan hakim bahwa chatbot AI dan browser telah mengganggu pasar tampaknya nyaman, terutama jika mempertimbangkan seberapa dalam kepentingan finansial raksasa teknologi ini saling terkait.

Bagi Apple, keputusan ini tidak mencerminkan inovasi atau pertumbuhan - ini hanya menghindari dampak finansial yang besar. Perusahaan terus berjuang untuk mengembangkan alat AI yang dapat bersaing dengan OpenAI, Google, atau Anthropic, dan laporan menunjukkan bahwa mereka kehilangan bakat AI yang signifikan ke para pesaing ini.

Meskipun pertumbuhan stagnan - pendapatan hanya naik 3,6% secara kumulatif selama tiga tahun dibandingkan dengan 32% Google - saham Apple diperdagangkan pada rasio P/E 36, jauh lebih tinggi daripada 25 milik Google. Ketidaksesuaian antara kinerja dan penilaian ini tidak masuk akal ketika Anda melihat angkanya.

Pembuat iPhone tetap dominan dalam perangkat keras tetapi tampaknya tertinggal dalam perlombaan AI yang membentuk kembali teknologi. Eksplorasi mereka yang dilaporkan mengenai pencarian yang didukung AI dan peningkatan Siri menggunakan teknologi Google hanya menegaskan ketergantungan mereka pada kemitraan daripada inovasi internal.

Bagi para investor, saham Google sebenarnya terlihat lebih baik untuk dibeli setelah keputusan ini - pertumbuhan yang lebih cepat, penilaian yang lebih murah, dan kemampuan AI yang terbukti. Apple tetap menjadi bisnis yang solid, tetapi semakin bergantung pada mempertahankan status quo daripada menciptakan pasar baru.

Kesepakatan pencarian Google mungkin menjaga aliran kas, tetapi tidak menyelesaikan tantangan inovasi Apple.