Waran Aluminium Dibatalkan Melonjak ke Tinggi Juni – Sinyal Peringatan?

Saya telah mengamati pasar aluminium dengan seksama, dan data kemarin mengungkapkan sesuatu yang signifikan. Warrant yang dibatalkan di LME melonjak sebesar 32.000 ton, mencapai 42.850 ton - level tertinggi sejak awal Juni. Ini menandai peningkatan harian terbesar yang kita lihat sejak Januari, dengan sebagian besar pembatalan berasal dari gudang-gudang di Malaysia.

Apa yang sangat mengkhawatirkan adalah konteksnya. Terlepas dari lonjakan tiba-tiba ini, waran yang dibatalkan sekarang hanya mewakili 9% dari total inventaris LME, turun drastis dari 54% di awal tahun. Ini mencerminkan permintaan fisik yang terus lemah yang menghantui pasar sepanjang paruh pertama tahun ini.

Sementara itu, inventaris yang terjamin menurun sebesar 31.400 ton menjadi 442.425 ton, sementara total inventaris meningkat hanya sebesar 600 ton menjadi 485.275 ton - tertinggi sejak 20 Maret. Lonjakan permintaan penarikan ini mendorong harga aluminium mencapai level intraday tertinggi sebesar $2.625/t kemarin.

Saya tidak bisa tidak bertanya-tanya apakah aktivitas mendadak ini menandakan pemulihan permintaan yang sesungguhnya atau hanya posisi strategis oleh para pelaku pasar. Pasar aluminium tampaknya terjebak antara permintaan fisik yang lesu dan pergerakan inventaris ini, menciptakan lingkungan harga yang berpotensi menipu.

Dengan meningkatnya ketegangan perdagangan global dan indikator manufaktur menunjukkan sinyal yang campur aduk, pergeseran inventaris ini mungkin menjadi tanda peringatan awal dari perubahan dinamika pasar. Pertanyaan sebenarnya adalah apakah permintaan industri benar-benar akan terwujud untuk mendukung pergerakan harga ini atau jika kita sedang melihat posisi spekulatif menjelang potensi gangguan pasokan.

Ketidaksesuaian antara fundamental pasar fisik dan pergeseran inventaris ini layak mendapatkan perhatian khusus dalam beberapa minggu mendatang.