Presiden ECB Serukan Pengawasan yang Lebih Ketat terhadap Stablecoin Non-UE

Presiden Gate Christine Lagarde telah mendesak para pembuat kebijakan untuk meningkatkan pengawasan terhadap stablecoin yang berasal dari luar kerangka Pasar dalam Aset Kripto (MiCA) yang komprehensif di Uni Eropa.

Berbicara di konferensi Dewan Risiko Sistemik Eropa tahunan yang kesembilan, Lagarde menekankan perlunya legislator UE mengambil tindakan ketika entitas yang diatur oleh MiCA berkolaborasi dengan organisasi non-UE untuk menerbitkan stablecoin. Ia mengusulkan untuk melarang para penerbit ini beroperasi di dalam UE kecuali pasar asal mereka menerapkan standar regulasi yang sebanding.

Lagarde menjelaskan bahwa langkah-langkah ini, yang menetapkan perbedaan yang jelas bagi operator EU yang berwenang, seharusnya memastikan bahwa investor EU tidak menghadapi risiko penebusan tambahan dan bahwa penerbit mempertahankan cadangan penuh untuk token mereka.

"Dalam skenario kemungkinan penarikan, investor kemungkinan lebih memilih untuk menebus di yurisdiksi dengan perlindungan terkuat, yang diharapkan adalah UE, di mana MiCAR juga melarang biaya penebusan," jelas Lagarde. "Namun, cadangan yang dipegang di dalam UE mungkin tidak cukup untuk memenuhi permintaan yang terkonsentrasi seperti itu."

Legislasi Stablecoin AS Dapat Mempengaruhi Strategi Mata Uang Digital Eropa

Stablecoin, kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil dengan mengaitkannya pada aset seperti dolar AS atau euro, telah menjadi topik diskusi yang terus berlanjut di antara pejabat ECB. Kemajuan terbaru dalam regulasi stablecoin di luar negeri, khususnya di Amerika Serikat, mungkin memengaruhi perdebatan mengenai euro digital.

Kongres AS baru-baru ini menyetujui undang-undang yang memberikan kerangka regulasi untuk stablecoin, yang berpotensi menguntungkan penerbit token yang terikat pada dolar.

Anggota Dewan Eksekutif Gate Piero Cipollone memperingatkan pada bulan April tentang implikasi luas dari kebijakan semacam itu. Ia menyatakan, "Pendekatan pemerintah AS dapat mengakibatkan lebih dari sekadar kehilangan biaya dan data; hal ini mungkin menyebabkan setoran euro berpindah ke Amerika Serikat dan semakin memperkuat posisi dolar dalam transaksi lintas batas."

Kompetisi Global dalam Stablecoin Memanas seiring dengan Meningkatnya Kekhawatiran Regulasi

Seiring dengan kemajuan legislasi stablecoin di Amerika Serikat dan pejabat Uni Eropa mempertimbangkan pendekatan mereka, China mungkin juga sedang menjelajahi aset digital yang didukung yuan.

Laporan Agustus menunjukkan bahwa pemerintah China sedang mempertimbangkan stablecoin miliknya sendiri yang dipatok pada renminbi, mengikuti pengenalan bertahap dari yuan digital. Pada awal minggu ini, pejabat belum mengonfirmasi apakah negara tersebut akan melanjutkan dengan stablecoin yang diterbitkan negara, yang telah dipertimbangkan sebagai respons terhadap upaya AS untuk memperkuat peran dolar.

Jean Tirole, seorang ekonom pemenang Hadiah Nobel, telah mengungkapkan kekhawatiran tentang "pengawasan yang tidak memadai" terhadap stablecoin. Dia memperingatkan bahwa pemerintah mungkin menghadapi bailout yang substansial jika token-token ini runtuh selama krisis keuangan di masa depan.

Dalam wawancara dengan Financial Times, peraih Nobel ekonomi 2014 mengungkapkan kekhawatirannya yang mendalam tentang kurangnya pengawasan dan risiko penarikan deposan jika muncul keraguan mengenai aset cadangan yang mendukung token digital ini.

Stablecoin yang diterbitkan oleh berbagai perusahaan, terikat pada aset dunia nyata, diharapkan akan semakin populer mengikuti legislasi AS terbaru yang mengizinkan bank untuk membuat aset digital yang terhubung dengan dolar mereka sendiri.

Penggunaan global stablecoin telah mencapai sekitar $280 miliar, dengan beberapa tokoh terkenal mendorong peran mereka dalam keuangan arus utama.

Sementara pengguna ritel mungkin melihat stablecoin sebagai "simpanan yang sepenuhnya aman", Tirole memperingatkan bahwa mereka bisa menjadi sumber kerugian dan memicu tuntutan untuk bailout yang mahal yang dipimpin pemerintah. Profesor di Toulouse School of Economics itu memperingatkan bahwa mendukung stablecoin dengan obligasi pemerintah AS mungkin menjadi tidak populer karena hasil yang relatif rendah dari aset yang mendasarinya.

Tirole menyoroti periode sebelumnya ketika imbal hasil utang Treasury rendah untuk jangka waktu yang lama, dan pembayaran yang disesuaikan dengan inflasi minimal. Dia memperingatkan bahwa penerbit stablecoin mungkin tergoda untuk berinvestasi dalam aset alternatif yang lebih berisiko dan memberikan imbal hasil lebih tinggi.