Teori Dow Gagal Memprediksi Reaksi Pasar Terhadap Data PPI

Indeks Dow Jones Industrial Average mengalami penurunan yang tidak terduga pada hari Rabu, kehilangan lebih dari 200 poin meskipun data Indeks Harga Produsen yang menggembirakan seharusnya mendukung pasar. Keterputusan antara indikator ekonomi dan perilaku pasar ini mengungkapkan keterbatasan dari kerangka analisis teknis tradisional seperti Teori Dow.

Saya telah mengamati pasar ini dengan seksama, dan apa yang terjadi tidak sesuai dengan kebijaksanaan konvensional. Sementara inflasi PPI datang lebih dingin dari yang diharapkan pada 2,6% YoY dengan kontraksi bulanan sebesar 0,1%, Dow tidak dapat memanfaatkan berita positif ini. Sebaliknya, ia mencapai puncaknya di dekat 45.800 sebelum jatuh hampir 450 poin dalam skenario jebakan bull klasik.

Reaksi pasar mengungkapkan sesuatu yang lebih mengkhawatirkan di balik permukaan. Meskipun probabilitas pemotongan suku bunga melebihi 90% untuk pertemuan Fed yang akan datang, kepercayaan investor tampak rapuh. Ini menunjukkan bahwa pelaku pasar tidak sepenuhnya mempercayai narasi inflasi atau takut terhadap hambatan ekonomi lainnya yang tidak ditangkap oleh indikator teknis.

Yang sangat mencolok adalah bagaimana reli tersebut terutama terbatas pada saham AI dan pemasok teknologi, meninggalkan pemain domestik utama dalam kondisi negatif. Perbedaan sektor ini bertentangan dengan prinsip dasar Teori Dow bahwa tren pasar harus menunjukkan konfirmasi di seluruh sektor terkait untuk memvalidasi pergerakan arah.

Keluarnya pernyataan Trump di media sosial yang menuntut pemotongan suku bunga segera dari Powell hanya menambah kebisingan pada gambaran yang sudah kompleks. Pemahaman yang tampaknya salah tentang mekanika Fed – Powell tidak dapat secara sepihak mengubah suku bunga "sekarang" seperti yang diminta Trump – menyoroti tekanan politik yang mendistorsi sentimen pasar.

Gambaran teknis terlihat semakin rentan dengan EMA 50-hari yang cepat naik menuju 44.700, berpotensi menyiapkan pengujian dukungan besar jika tekanan jual terus berlanjut. Uang pintar mungkin sudah mulai keluar dari posisi, meninggalkan investor ritel memegang kerugian dalam apa yang bisa menjadi fase distribusi yang dijelaskan dalam Teori Dow klasik.

Data CPI besok akan sangat penting, terutama karena itu menangkap efek inflasi dari kebijakan perdagangan Trump yang secara khusus dikecualikan oleh metrik PPI. Jika inflasi konsumen meningkat seperti yang diharapkan, reaksi pasar bisa menjadi parah, terutama jika itu meredakan harapan untuk pelonggaran Fed yang agresif.

Divergensi antara Dow dan indeks yang lebih luas menunjukkan bahwa kita memasuki periode di mana kerangka teknis tradisional mungkin memberikan sinyal yang salah. Pedagang yang hanya bergantung pada prinsip konfirmasi tren Teori Dow mungkin mendapati diri mereka berada di sisi yang salah dari pergerakan pasar yang semakin volatil.