Laporan Pendapatan Terbaru MercadoLibre: Permata Tersembunyi di Lanskap E-commerce

Sorotan

• Raksasa e-commerce Amerika Latin ini terus menunjukkan pertumbuhan yang luar biasa, dengan pasar potensial yang luas di depan.
• MercadoLibre secara strategis meningkatkan investasi untuk mengamankan posisinya dalam ekspansi pasar di masa depan.
• Calon investor harus mendekati dengan perspektif jangka panjang untuk sepenuhnya memanfaatkan trajektori pertumbuhan perusahaan.

Sementara dunia keuangan ramai membicarakan pendapatan raksasa teknologi, beberapa kinerja keuangan yang paling mengesankan musim ini datang dari entitas-entitas yang kurang dikenal yang belum menarik perhatian luas.

Contoh utama adalah MercadoLibre (NASDAQ: MELI). Raksasa e-commerce yang menguntungkan ini melihat pendapatannya melonjak sebesar 34% pada kuartal terakhir (kenaikan 53% berdasarkan mata uang konstan), melanjutkan tren pertumbuhan multi-tahun yang tidak menunjukkan tanda-tanda melambat. Menariknya, sahamnya tidak mengalami kenaikan signifikan setelah rilis hasil kuartal kedua pada hari Senin lalu. Faktanya, sahamnya sedikit turun sejak saat itu, memberikan kesempatan bagi investor yang mencari saham pertumbuhan dengan valuasi yang wajar.

Mari kita menyelami lebih dalam ke dalam detail.

Kuartal Kedua yang Kuat

Bagi mereka yang tidak familiar dengan MercadoLibre, kemungkinan besar karena perusahaan ini tidak beroperasi di Amerika Serikat. Sebaliknya, MercadoLibre fokus secara eksklusif pada pasar Amerika Latin, terutama di Brasil, Meksiko, dan Argentina.

Meskipun sering digambarkan sebagai platform e-commerce, karakterisasi ini tidak sepenuhnya menggambarkan cakupannya. Lebih tepatnya, MercadoLibre adalah ekosistem bisnis yang komprehensif, menawarkan layanan mulai dari pemrosesan pembayaran dan perbankan hingga logistik dan periklanan, di samping pasar online utamanya. Ini sering disebut sebagai Amazon di Amerika Latin, meskipun bahkan perbandingan ini tidak cukup untuk mencakup semua yang diwakili oleh MercadoLibre.

Trajectory pertumbuhan perusahaan jelas mencerminkan tahun-tahun awal Amazon. Kuartal terbaru melihat pendapatan mencapai hampir $6,8 miliar, peningkatan 34% dibandingkan tahun lalu, didorong oleh kenaikan 21% dalam penjualan barang dan lonjakan 39% dalam transaksi pembayaran. Yang menarik, meskipun memiliki beragam solusi teknologi ritel, sektor pembayaran tetap menjadi penghasil pendapatan terbesar.

Sementara perusahaan tidak memberikan panduan ke depan, analis memperkirakan pertumbuhan pendapatan yang serupa setidaknya hingga 2027. Laba diperkirakan akan sejalan, dengan proyeksi menunjukkan peningkatan dari $37,69 per saham di tahun fiskal terakhir menjadi $95,20 pada akhir periode tiga tahun.

Kisah pertumbuhan yang luar biasa ini menimbulkan pertanyaan: Mengapa tidak ada lebih banyak perhatian terhadap MercadoLibre? Mengapa sahamnya dibiarkan menurun sejak lonjakan singkat pasca laporan Q1 pada bulan Mei? Ada alasan, meskipun bukan alasan yang meyakinkan.

Faktor Positif Melimpah

Meskipun perilaku saham tidak pernah dapat dijelaskan secara definitif, dugaan yang berinformasi dapat dibuat.

Dalam hal ini, diskusi pasca-laporan pendapatan berfokus pada penyempitan margin keuntungan MercadoLibre. Meskipun pertumbuhan penjualan yang kuat, biaya meningkat pada tingkat yang sedikit lebih tinggi, membatasi pendapatan bersih kuartal lalu menjadi $10,31 per saham, yang tidak memenuhi ekspektasi keuntungan per saham analis sebesar $11,93. Faktor utama adalah perluasan pengiriman gratis kepada lebih banyak pelanggan e-commerce Brasil, meskipun beberapa kategori pengeluaran, termasuk pemasaran, mengalami peningkatan signifikan selama kuartal kedua fiskal.

Pengorbanan Jangka Pendek untuk Keuntungan Jangka Panjang

Pasar tampaknya kurang menghargai keputusan strategis MercadoLibre untuk menurunkan ambang batas minimum pesanan untuk pengiriman gratis, meskipun ada implikasi biayanya. Seperti yang dicatat Ariel Szarfsztejn, presiden perdagangan MercadoLibre dan CEO masa depan, selama panggilan pendapatan Q2:

"Meskipun masih terlalu dini untuk menarik kesimpulan yang pasti, kami memperkirakan akan melihat tren positif yang berkelanjutan dalam peningkatan lalu lintas, tingkat konversi yang lebih baik, keterlibatan yang meningkat, dan frekuensi pembelian yang lebih tinggi. Oleh karena itu, kami berharap akan melihat pertumbuhan dalam volume pesanan dan nilai pesanan rata-rata."

Perlu diingat bahwa investasi serupa dalam pertumbuhan masa depan terbukti sangat sukses untuk Amazon bertahun-tahun yang lalu.

Waktu Sempurna, Pasar Ideal

Mungkin aspek yang paling menarik dari narasi pertumbuhan MercadoLibre terletak tidak pada perusahaan itu sendiri, tetapi pada pasar yang dilayaninya.

Dalam banyak hal, Amerika Latin saat ini mencerminkan posisi Amerika Utara dua dekade yang lalu. Sementara belanja online sudah ada saat itu, internet berkecepatan tinggi masih relatif baru, dan smartphone yang terhubung broadband baru mulai menjadi hal yang umum. Ini sebagian besar menjelaskan mengapa pertumbuhan paling eksplosif Amazon ( dan memang, industri ) tidak terwujud hingga sekitar tahun 2007, bertepatan dengan peluncuran iPhone.

Saat ini, Amerika Latin siap untuk transformasi serupa. Meskipun telepon seluler dan konektivitas broadband telah tersedia di sebagian besar pasar utama di wilayah ini selama beberapa waktu, keduanya baru sekarang menjadi lebih mudah diakses dan terjangkau. Perusahaan riset pasar Canalys melaporkan bahwa pengiriman smartphone ke Amerika Latin tumbuh sebesar 15% tahun lalu, mencapai rekor 137 juta unit, dibandingkan dengan populasi regional yang hampir mencapai 670 juta.

Selain itu, Cognitive Market Research memprediksi bahwa pasar fiber-to-the-home di Amerika Selatan akan tumbuh pada tingkat pertumbuhan tahunan rata-rata sebesar 12,5% hingga tahun 2030, menekankan keadaan yang masih muda dan potensi yang belum dimanfaatkan dari konektivitas broadband di kawasan tersebut.

Seperti yang disaksikan di AS, konsumen dan bisnis di Amerika Latin dengan cepat menyadari potensi konektivitas online. Tren ini mendasari proyeksi penyedia perangkat lunak kecerdasan keputusan berbasis AI, Parcel Perform, bahwa pasar e-commerce di wilayah tersebut akan tumbuh sebesar 19% setiap tahun hingga 2027.

Sebagai pemimpin di pasar sasaran, MercadoLibre berada dalam posisi yang baik untuk menangkap pangsa signifikan dari pertumbuhan ini. Fragmentasi pasar saat ini hanya meningkatkan peluang untuk mengkonsolidasikan bisnis ini di bawah satu platform yang komprehensif.

Investasi yang Berharga

Penting untuk dicatat bahwa bahkan ketika sebuah perusahaan menjalankan strateginya dengan efektif, sahamnya mungkin tidak selalu mencerminkan keberhasilan ini secara langsung - sebuah gagasan yang dicontohkan oleh kinerja saham MercadoLibre sejak laporan pendapatannya pada bulan Mei. Meskipun pertumbuhan terus berlanjut dan ada alasan yang kuat di balik peningkatan pengeluarannya, para investor tetap skeptis, yang mendorong saham turun. Reaksi ini dapat dimengerti.

Namun, penting untuk diingat pengamatan cerdas yang dibuat oleh ekonom Benjamin Graham dalam bukunya tahun 1949, "The Intelligent Investor," yang tetap relevan hingga saat ini: "Dalam jangka pendek, pasar adalah mesin pemungutan suara, tetapi dalam jangka panjang, itu adalah mesin penimbang."

Kelemahan terbaru dalam saham MercadoLibre mencerminkan "suara" emosional yang menentang keputusan perusahaan yang berdampak pada laba untuk memperluas pengiriman gratis dan meningkatkan pengeluaran pemasaran. Namun, dalam jangka panjang, harga saham akan mencerminkan manfaat dari investasi ini dalam masa depan MercadoLibre yang menjanjikan. Diskrepansi harga saat ini memberikan peluang bagi investor pertumbuhan dengan perspektif jangka panjang.