Penambangan Bitcoin Tidak Dapat Mengikuti: Perusahaan Membeli Dengan Kecepatan Empat Kali Lipat

Permintaan institusional terhadap bitcoin telah mencapai tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya pada tahun 2025, dengan perusahaan dan dana mengakuisisi BTC dengan laju empat kali lipat dari yang dapat diproduksi oleh penambang. Ketidakseimbangan yang semakin besar antara pasokan dan permintaan ini dapat secara signifikan membentuk kembali dinamika pasar dalam beberapa bulan mendatang.

Ketidakseimbangan Pasokan-Demand

Saya telah mengamati angka-angka ini dengan ketertarikan yang semakin meningkat - perusahaan-perusahaan yang memiliki bitcoin yang diperdagangkan secara publik dan bisnis swasta sedang mengakuisisi sekitar 1.755 BTC setiap hari, sementara ETF dan kendaraan investasi menambah 1.430 BTC per hari. Sementara itu, para penambang hanya memproduksi sekitar 450 BTC setiap hari. Matematika ini jelas tidak mendukung keberlanjutan jangka panjang.

Akumulasi institusional yang agresif ini dengan cepat menguras pasokan yang tersedia dari bursa. Jika tren saat ini terus berlanjut, kita bisa menyaksikan krisis likuiditas yang parah yang mendorong harga ke arah yang tidak terduga.

Pemain Utama dan Kepemilikan Mereka

Strategi, di bawah kepemimpinan Michael Saylor, menonjol sebagai mungkin akumulator yang paling rakus. Cadangan korporasi mereka kini memegang 632,457 BTC yang mengejutkan - menjadikannya salah satu pemegang tunggal terbesar di seluruh ekosistem. Pada Q2 2025 saja, perusahaan-perusahaan perbendaharaan bitcoin secara kolektif mengakuisisi 159,100 BTC, dengan total kepemilikan bisnis kini melebihi 1 juta koin.

Adam Livingston, penulis "The Bitcoin Age and The Great Harvest," telah secara kontroversial mengusulkan bahwa Strategi secara efektif "mengurangi setengah secara sintetis" Bitcoin melalui akumulasi cepatnya - pada dasarnya menulis ulang jadwal kelangkaan Bitcoin di luar protokol itu sendiri.

Faktor OTC

Menariknya, petugas perbendaharaan perusahaan Strategy menolak klaim bahwa pembelian mereka mempengaruhi harga jangka pendek. Menurut Shirish Jajodia, mereka secara sengaja menyebarkan akuisisi melalui saluran over-the-counter untuk meminimalkan dampak pasar.

Meskipun pendekatan ini dapat mengurangi efek harga yang segera, dampak kumulatif dari menghapus koin dari peredaran tetap signifikan. Dengan cadangan bursa yang terus menyusut, kita berpotensi menuju struktur pasar di mana lebih sedikit entitas mengendalikan porsi yang semakin besar dari pasokan yang tersedia.

Implikasi untuk volatilitas harga bisa sangat besar, terutama jika pemegang utama ini memutuskan untuk berbalik arah. Untuk saat ini, meskipun, tren mengarah pada konsentrasi lebih lanjut dan potensi harga yang lebih tinggi saat pasokan yang tersedia terus menyusut.