Wall Street Rally saat Kemungkinan Penurunan Suku Bunga Meningkat

Pasar keuangan menerima dorongan tak terduga setelah laporan terbaru dari Biro Statistik Tenaga Kerja, yang mengungkapkan penurunan 0,1% dalam harga grosir untuk bulan Agustus. Perkembangan mengejutkan ini telah secara signifikan meningkatkan probabilitas pengurangan suku bunga.

Penurunan Agustus mengikuti peningkatan yang direvisi sebesar 0,7% pada bulan Juli dan jauh di bawah kenaikan 0,3% yang diperkirakan oleh analis pasar. Indeks Harga Produsen (PPI) kini menunjukkan peningkatan 2,6% selama tahun lalu.

Mengecualikan energi dan makanan, PPI inti juga mengalami penurunan 0,1%, bertentangan dengan proyeksi ekonom yang memperkirakan kenaikan 0,3%. Ketika makanan, energi, dan perdagangan semuanya diabaikan, angka menunjukkan kenaikan bulanan 0,3% dan peningkatan tahunan 2,8%. Angka-angka ini memberikan Federal Reserve lebih banyak fleksibilitas untuk mempertimbangkan pemotongan suku bunga, terutama setelah berbulan-bulan retorika inflasi yang ketat.

Respon Pasar terhadap Data Ekonomi

Pasar keuangan bereaksi cepat terhadap berita tersebut. Kontrak berjangka saham mengalami lonjakan tajam, sementara imbal hasil Treasury turun. Alat CME FedWatch sekarang menunjukkan kemungkinan 100% bahwa Komite Pasar Terbuka Federal akan menerapkan pengurangan suku bunga pada pertemuan mendatang.

Penurunan suku bunga terbaru terjadi pada bulan Desember, dan sementara pengurangan seperempat poin diperkirakan secara luas, peluang untuk pemotongan yang lebih substansial sebesar setengah poin telah melonjak menjadi 11,3% setelah rilis laporan.

Pertemuan mendatang Federal Reserve tidak hanya akan memutuskan suku bunga tetapi juga memberikan pembaruan komprehensif tentang pandangan ekonomi para pejabat. Namun, data terbaru semakin meningkatkan tekanan untuk bertindak. Biaya layanan, komponen inflasi kritis yang dipantau dengan cermat oleh Fed, menurun sebesar 0,2%, dipimpin oleh pengurangan 1,7% dalam layanan perdagangan. Margin grosir untuk mesin dan kendaraan anjlok sebesar 3,9%, menandakan erosi kekuatan harga secara real-time.

Sementara itu, harga barang tetap relatif stabil, dengan peningkatan keseluruhan hanya 0,1%. Barang inti naik 0,3%, biaya makanan meningkat 0,1%, dan harga energi turun 0,4%. Chris Rupkey, seorang ekonom di Fwdbonds, mengomentari, "Ketidakhadiran guncangan inflasi yang diantisipasi mendorong pasar lebih tinggi. Tampaknya tidak ada yang menghalangi penurunan suku bunga sekarang."

Kekhawatiran Pasar Tenaga Kerja Meningkatkan Tekanan

Federal Reserve telah enggan untuk bertindak sepanjang tahun, mengutip potensi tekanan inflasi. Namun, data terbaru menggambarkan gambaran yang berbeda. Sementara harga tembakau, yang dipengaruhi oleh tarif, meningkat sebesar 2,3% pada bulan Agustus, ini adalah salah satu dari sedikit pengecualian.

Biaya manajemen portofolio, faktor signifikan dalam peningkatan bulan Juli, naik 2% pada bulan Agustus, turun dari 5,8% pada bulan Juli. Meskipun ada kenaikan yang terisolasi ini, seruan untuk tarif yang lebih rendah tetap ada, dengan argumen bahwa tarif tidak bersifat inflasi dan bahwa AS memerlukan pinjaman yang lebih murah untuk merangsang pertumbuhan dan mengelola utang besarnya.

Menambah tantangan bagi Federal Reserve, laporan BLS terpisah yang dirilis pada hari Selasa mengungkapkan bahwa ekonomi menambah 1 juta pekerjaan lebih sedikit daripada yang dilaporkan sebelumnya dalam 12 bulan menjelang Maret 2025. Pengungkapan ini melemahkan karakterisasi Fed tentang pasar tenaga kerja sebagai "solid."

Meskipun inflasi tetap di atas target 2% Federal Reserve, banyak di dalam bank sentral percaya bahwa inflasi akan terus menurun seiring meredanya tekanan perumahan dan upah. Namun, dengan pergeseran sentimen pasar dan angka pekerjaan yang direvisi ke bawah, kendali Fed atas narasi ekonomi tampaknya mulai mengendur.

Ketika Federal Reserve bersiap untuk pertemuan mendatang, mereka menghadapi tekanan yang meningkat dari berbagai pihak untuk mengambil tindakan tegas sebagai respons terhadap indikator ekonomi yang berkembang ini.