Echoの新機能Sonarは「コンプライアントICO」市場を創出できるか？

Echoは、Jordan Fish "Cobie" によって設立され、今日新しい製品Sonarのローンチを発表しました。以前のコミュニティホイール製品「Little Circle」とは異なり、このツールは誰でもプラットフォーム上で公開トークンセールを行うことをサポートします。増加するVCが小口投資家を早期投資のためにサポートしており、現在の投資市場におけるシフトを示しています。Sonarの出現は、このモデルをより広範囲に拡大します。2015年の「ICO」ブームの栄光を再現することができるのでしょうか？

Echoとは何ですか

Echoは、クリプトKOLのジョーダン・フィッシュ（通称：コビー）によって作られています。@echodotxyz「2024年3月に設立。CobieはLidoの成長責任者であり、人気のあるWeb3ポッドキャストUpOnlyをホストしていました。Echoの核心は「リーディング投資推奨メカニズム」にあり、ユーザーはリード投資家として投資コミュニティを作成し、メンバーとプロジェクトを共有し、利益の一部を得ることができます。」

Echoの立ち上げ以来、Ethena、Morph、Usual、Hyperlane、Dawn、Monad、Initia、MegaETHなどの著名なプロジェクトを含む30以上の暗号通貨プロジェクトが資金を調達しました。1年以内に合計1億ドルが調達され、その中で2024年12月にMegaETHはEchoプラットフォームを通じて2回のラウンドで1千万ドルの資金調達を完了し、1回目のラウンドで420万ドルが56秒で、2回目のラウンドで580万ドルが75秒で完了しました。これは、現在Echoによって行われた最大の資金調達です。

Echoの初期アーキテクチャは、Larry Cermak（The BlockのCEO）やMarc Zeller（Aaveの創設者）など、限られたサークルによって認識された高い潜在能力を持つプロジェクトを選択する傾向がある暗号投資家の「エリートアライアンス」に似ています。参加したいユーザーは、まずいくつかの質問に答え、比較的厳格な本人確認KYC検証を受ける必要があります。また、特定のコミュニティは、特定の投資機会にアクセスするために特定の条件を満たす必要がある場合があります。現在、Echoにはコミュニティを作成した67人のコミュニティリーダーがいます。

VCの敵ではなく、VCのための分配プラットフォームです。

今年の1月、Echoは一部のベンチャーキャピタル企業が創業者がEchoコミュニティにより良い条件を提供することを妨げようとしたか、単にコミュニティが後の高評価発行の形で行われない限り売却するのを止めさせようとしたと述べました。Hack VCの共同創設者であるアレクサンダー・パックは、「理由は、テクノロジー投資が一般的にプラスの総和ゲームである一方で、資本配分はゼロの総和ゲームであるためです」と述べました。これは、プロジェクトがコミュニティの資金調達のためのスペースを開放すれば、VCの利益が圧迫されることを意味します。

ドラゴンフライのパートナーであるロブ・ハディックは、メディアでこれについての意見を表明しました。彼は、これらのプラットフォームは実際にはベンチャーキャピタルの資金提供を補完し、プロジェクトがより強力なコミュニティを構築し、投資家との協力関係を維持するのに役立つと考えています。彼は、「しかし、実際の価値を提供できないベンチャーキャピタル企業は、これらのプラットフォームの台頭によって脅威を感じるかもしれません。本当にプレッシャーを感じているベンチャーキャピタル企業は、適応するか、ビジネスを終了するかのどちらかです。」と述べました。

ますます多くの「価値創造型」VCがこのキャンプに参加しており、Paradigm、Coinbase Ventures、Hack VC、1kx、dao5がすべてEchoプラットフォーム上にグループを作っています。さらに、新興のホットなエコロジニッチ「エージェンシー」もこれらのVCに多くの脅威をもたらしています。ロブが言ったように、この段階でまだ自らのポジショニングを見出せていないVCは、徐々に歴史の舞台から消えつつあります。

現在、"アテンションエコノミー"が継続的に消費されている市場において、次のステップでは"価値の還元"のフェーズを迎えるのでしょうか？

2015年を振り返ると、Sonarは「ICOブーム」を再びもたらすのでしょうか？

この点について、現在人気のICOプラットフォームLegionの共同創設者であるマット・オコナーは、「アメリカの比較的緩やかな規制環境は、公共トークンセールの復活を促進する可能性がある」と述べ、「一度ICOが活力を取り戻すと、ミームコインの熱狂から焦点を移すかもしれない」と言及しました。現在の市場環境では、製品開発に真に焦点を当てたプロジェクトの数が減少しており、裏ではかなりの富が蓄積されています。

しかし、その時点で、エコーの状態はより広範な市場の問題を解決できず、プロジェクトチーム自身も「この組織構造は好きではない」と述べました。したがって、コビーを含む創業チームは、早い段階からより伝統的な「ICO」プラットフォームを計画し始めました。2月に、創設者のコビーは、ICOプラットフォームを開発することを明らかにし、「現在、初期販売を行うための良い方法はありません。最良の選択肢はCoinListかもしれませんが、いくつかの理由で重大な制限があります。」と述べました。3か月後、この製品が発売されました。

Sonarは、創業者がトークンセールをセルフホストできるツールです。販売は、オークション、オプションスワップ、ポイントシステム、変動評価、配布スケールなど、さまざまな形で行うことができ、Hyperliquid、Base、Solana、Cardanoのようなチェーンを選択するオプションもあります。さまざまな設定可能なコンプライアンスツールが提供されており、Echoの電子アイデンティティ認証パスポートと統合されています（Echoの既存ユーザーは、ワンクリックでSonarを使用するために登録できます）。その結果、発行チームは販売したい地域を選択することも可能です（たとえば、英国居住者の購入を禁止したり、特定の地域のユーザーに対してロックアップ期間を長く設定したりすることができます）。

Sonarは、ICO時代のコミュニティ主導の販売と、政策コンプライアンスへの現在の需要を組み合わせることを試みており、ICOが直面している規制およびプライバシーの問題に対処することを目指しています。市場で以前に人気のあった「LaunchPad」形式を置き換えるために、より柔軟な「販売モデル」を導入します。このモデルは、プロジェクト関係者が自分たちのコミュニティを構築し、Echoのプラットフォームコミュニティに依存することなく、投資家と直接コミュニケーションを取ることを奨励します。このモデルにより、投資家はプロジェクトをより深く調査することができ、馴染みのない他の無関心なユーザーにプロジェクトを押し付けることがなくなります。しかし、このモデルは情報の非対称性のリスクにも直面しています。

IPO、ICO、Sonarの比較、チャート：Rhythm BlockBeats

Sonarリリース文書の最後の段落で、Echoの関係者は「刑務所に行きたくない創業者のためにコンプライアンスツールを提供しながら、ICO時代の市場動向にできるだけ近づくことを目指しています」と述べました。

最初に立ち上げられたプロジェクト - Plasma

EchoがSonarをリリースしたのと同時に、Plasma発表公式トークンの一部 $XPL は Sonar を使用して販売されます。Plasma は、ステーブルコイン専用に構築された全く新しいブロックチェーンで、ビットコインネットワークと並行して動作し、EVM と完全に互換性があり、開発者が Plasma 上で Ethereum のようなアプリケーションを構築できるようにします。

Plasmaは、Sonarでの販売において、XPLトークンの総供給量の10%を提供し、5000万ドルを調達することを目指しています。この10%は、100億XPLトークンのうちの10億に相当し、XPLあたり0.05ドルの価格が設定されています。チームによると、XPLトークンの完全希薄化評価額は5億ドルであり、これは先週のPlasmaの株式およびトークンワラントに対するFounders Fundの投資と同じ評価額です。

これに先立ち、PlasmaはシードおよびシリーズAの資金調達で2400万ドルを調達し、投資家にはピーター・ティール、コビー、テザーのCEOパオロ・アルドイノ、ビットフィネックス、USDT0、およびバイビットが含まれています。

SonarでのXPL販売に参加するには、ユーザーはEthereumのPlasmaボールトに安定コイン（USDT、USDC、USDS、以前はDAIとして知られていました）を預ける必要があります。配分は、各参加者のボールト内の総預金に対する時間加重シェアに基づいて決定されます。預金期間が終了した後、ポジションはPlasmaメインネットのベータ版が稼働するまでロックされ、その後XPLトークンが配布されます。

XPLトークンのプレセールは6月9日に開始され、実際の販売は数週間後に始まります。グローバルユーザーは参加可能ですが、英国の居住者と制裁対象地域の個人は参加できません。米国の参加者は12か月のロックアップ期間に直面し、ほかのほとんどの参加者は40日間のロックアップ期間に直面します。

安定した通貨の法律が徐々に通過し、Coinbaseに代表される暗号通貨企業への伝統的な資本の認知が高まる中、SECの「友好的な」態度が市場の現象を引き起こし、「コンプライアンス」ICOが再び注目される可能性があります。そして、Sonarのようなプラットフォームが「ローンチパッド」であふれる不安定な市場に異なる活力をもたらすかもしれません。

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