大きな下落前夜：当すべての人が「突撃」と叫んでいるとき、リスクは暗闇に集結している

今振り返ると、多くの人を破産させた大きな下落は、実際にはそれが襲ってくる24時間前に、市場は警告信号をはっきりと示していました。しかし当時、誰もその警告に目を向けることを望んでいませんでした——みんなが「ロングで必ず儲かる」という熱狂の中にいました。

その時、ビットコインは128000ドル前後で横ばいでした。明らかに両方のポジションがこの価格帯で数日間引っ張り合っていたにもかかわらず、コミュニティでは「このレンジを突破するかどうか」の話は誰もしていなくて、画面には「今夜13万ドルに行けるか」「この牛市で15万ドルを見る」などの興奮した議論が溢れていました。普段は慎重な初心者たちでさえ、グループチャットで自分のロングポジションを披露して、「今入らなければ手遅れになる」と言っていました。

さらに人を夢中にさせるのは、さまざまな新しい概念の狂騒です。最近まで誰も言及しなかった「AI+ブロックチェーンゲーム」が突然「次の十兆ドル市場」として持ち上げられ、いくつかの新しくトークンを発行したRWAプロジェクトは、白書だけで数億の資金を調達しました。みんながライブ配信に集まり、話しているのはプロジェクトの論理ではなく、「この草コインが次の百倍コインになるかどうか」で、まるで目を閉じて買い増しすれば、楽に利益が得られるかのようです。

最も危険な信号は契約データに隠されています。取引所の市場を見ていると、大きな下落前に主要な暗号通貨の永久契約のポジション量が半年ぶりの新高値を記録し、資金調達率が3日連続で正数であり、0.1%以上に達するものもありました。これは何を意味するのでしょうか？つまり、市場の90%以上のプレイヤーがレバレッジを使ってロングポジションを取っており、ロングとショートの比率が深刻に不均衡になっているということです。全体の市場は乾燥した薪で満たされており、あとは火花が必要な状態です。

やはり、連邦準備制度が突然金利を引き上げるというニュースが、ラクダを押しつぶす最後のわらとなりました。ニュースが出た途端、ビットコインの価格は急落し、最初の10倍のレバレッジをかけたロングポジションは瞬時に清算されました；価格はますます下落し、さらに8倍や5倍のレバレッジの清算も引き起こされ、わずか1時間で全体の清算金額は50億ドルを突破しました。前日まで利益を自慢していた人々は、あっという間に元本を失ってしまいました。

今回の大きな下落で私は完全に理解しました：市場で最も危険な瞬間は、決して恐怖が蔓延している時ではなく、皆が「上がるだけで下がらない」と狂喜している時です。契約の持ち高が新たな高値を更新し、資金レートが持続的に上昇し、周囲のすべての人が「ロング」と叫んでいる時こそ、実際にはレバレッジを下げ、さらにはポジションを持たずに様子を見るべき時です。熱狂の中で冷静さを保つことは、どんなに正確なテクニカル分析よりも重要です——結局のところ、生き残ることで次の市場の波を待つチャンスが得られます。