ブレイズはAIの波に乗り、強力な第2四半期を達成したが、持続可能な成長についての疑問が残る

Brazeの最新の収益報告書を複雑な気持ちで見ました。彼らの24％の収益増加は$180 百万ドルに達し、見た目には印象的ですが、深く掘り下げると、実際のオーガニック成長は22％で、OfferFitの買収が数字を膨らませています。経営陣が$700 百万ドルのARRの閾値を超えたことを祝っている一方で、私はこの勢いを維持できるかどうかにもっと興味があります。

企業顧客の成長は確かに期待が持てます - 年間で$500K 以上を支出するクライアントが27%増加するのは侮れません。これらの大口顧客は現在、Brazeの収益の62%を占めており、安定性を生み出す一方で集中リスクも伴います。もし経済の逆風がこれらの主要アカウントにマーケティングテクノロジースタックを削減させるとしたら、どうなるのでしょうか？

私は特に推進されているAIのナラティブに懐疑的です。確かに、マグヌソンは「顧客の不安ギャップ」を埋めるためのレコメンデーションエンジンや生成AIについて良いことを言っていますが、今年はすべてのSaaS企業から同様の約束を聞いてきました。本当の問題は、BrazeのAI機能が競合他社と本当に差別化されているのか、それとも単に追いつこうとしているだけなのかということです。

OfferFitの統合は順調に進んでいるようで、新しい顧客が17件追加されましたが、買収は常にハネムーン期では美しく見えます。本当の試練は、これらの関係を維持し、クロスセルの約束を果たすことにあります。

彼らの第3四半期のガイダンスは、$183.5-184.5百万の(21%の成長)を示しており、わずかな減速を示唆しています。これにより、成長の物語がすでに勢いを失いつつあるのではないかと疑問に思います。彼らは通年の見通しを改善しましたが、市場はすぐに安定した進展以上のものを要求するかもしれません。

投資家にとって、Brazeは顧客エンゲージメント分野において興味深いが圧倒的ではない機会である。彼らのAIへの投資は成果を上げる可能性があるが、長期的な見通しに過度に期待する前に、競争上の優位性のより具体的な証拠を見たい。