PMIの難問: なぜ市場はもはや重要でない製造データに執着しているのか

市場が最新のISM製造業指数に執着しているのを見てきましたが、正直なところ、そのすべての注目に値するとは思えません。昨日の数字は典型的な「魚でもなければ鳥でもない」データで、6か月連続で50を下回っており、微妙な上昇傾向を示しているものの、実際には何か substantial に発展することはありません。

サブコンポーネントは同様に混乱した物語を語っています。新規注文は驚くほど良好に見えましたが、雇用はわずかな改善にもかかわらず依然として弱いままです。ドルがわずかに短期的なピップスでほとんど反応せず、すぐに修正された様子を見ると、この特定のデータポイントがその効果を失っているという私の疑念を裏付けています。

正直に言おう - 製造業PMIはもはや実体経済を理解する上でそれほど意味がない。実際の動きは他にあり、賢いお金はそれを知っている。

実際に重要なのは何でしょうか？明日のADP指数と金曜日の雇用市場報告です。これらは市場のセンチメントを動かす「本当に大きな要素」です。パウエルはジャクソンホールで経済の下振れリスクを強調しながら、潜在的な関税によるインフレ懸念に対抗する形で金利引き下げ期待とのバランスを取ろうとしました。そのため、雇用データが中心的な役割を果たしています。

もし失望の労働市場の数字が見られた場合、FRBがより積極的な50ベーシスポイントの利下げにシフトする可能性があり、ドルに大きな打撃を与えることが予想されます。ADP指数は予想よりも弱い数字で舞台を設定する可能性がありますが、金曜日のNFPとの相関関係はせいぜい疑わしいものです。

市場の期待とデータが一致していても、私はドルが年末までに2回の利下げを予想していることでかなりの弱さをすでに織り込んでいるのではないかと疑っています。数値が発表されるときに通常のボラティリティが見られるでしょうが、本当に衝撃的なデータがない限り、追加のドル安は考えにくいようです。

市場の注意力は短い。これらの報告が発表されると、注目はすぐに他の差し迫った問題、特に月末の政府閉鎖の脅威に移るだろう。その財政的不確実性は、ほとんど影響を与えない製造データよりも最終的に重要になる可能性がある。

PMIの重要性の低下は、トレーダーが認識すべきより広範な経済の現実を反映しています。皆が昨日の製造業の指標に注目する中、真の物語は他の場所で展開しています。

人間の富の効果：雇用、インフレ、そして世界貿易戦争の交差点をナビゲートする

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私は市場が最新のISM製造業指数に夢中になっているのを見ていましたが、正直なところ、これほどの注目を集める価値があるとは思えません。昨日の数字は典型的な「魚でも鳥でもない」データで、6ヶ月連続で50のマークを下回りながらも、決して実質的なものにはならないわずかな上昇傾向を示しています。

サブコンポーネントは同様に混乱した物語を語っています。新しい注文は驚くほど良好に見えましたが、雇用はわずかな改善にもかかわらず依然として弱いままです。ドルがわずかに反応し、すぐに修正された短期的なピップスの数を見ていると、この特定のデータポイントはその影響力を失っているという私の疑念を裏付けています。

正直に言うと、製造業PMIはもはや実体経済を理解する上でそれほど重要ではありません。本当の動きは他にあり、賢いお金はそれを知っています。

実際に重要なのは何ですか？明日のADP指数と金曜日の労働市場報告です。これらは市場のセンチメントを左右する「本当に大きな要素」です。パウエルがジャクソンホールで経済の下振れリスクを強調し、金利引き下げ期待と潜在的な関税によるインフレ懸念のバランスを取ろうとしたため、雇用データが中心的な役割を果たしています。

もし失望な労働統計が見られれば、連邦準備制度がより攻撃的な50ベーシスポイントの利下げにシフトする可能性があり、ドルが大きく下落することが予想されます。ADP指数は予想よりも弱い数字で舞台を整える可能性がありますが、金曜日のNFPとの相関関係はせいぜい疑わしいものです。

たとえデータが市場の期待と一致しても、私はドルが年末までに2回未満の利下げを期待してかなりの弱さをすでに織り込んでいると思います。数字が発表されると通常のボラティリティが見られますが、本当に衝撃的なデータがない限り、追加のドル安はありそうにありません。

市場の注目は短命です。これらの報告が発表されると、焦点はすぐに他の差し迫った問題、特に月末に迫った政府閉鎖の脅威に移るでしょう。その財政的不確実性は、ほとんど影響を与えない製造データよりも最終的に重要になるかもしれません。